多頭略占上風(fēng)

　　本周4漲1跌，全周累計(jì)上漲0.74%。別小看這個(gè)微不足道的漲幅，它順利完成周K線二連陽。上一次周K線連續(xù)上漲，已經(jīng)是今年1月24日至2月18日，當(dāng)時(shí)完成4連陽。跟當(dāng)時(shí)類似的是，都是深跌后反彈。
　　近期的主要觀察指標(biāo)為持倉量22日移動(dòng)平均線從6月22日開始下降，此為明確的止跌訊號(hào)。本周最大的好消息，就是持倉量沒有增加。5個(gè)交易日的持倉量變化分別為：+260手、-323手、+29手、+495手、-1425手。全周持倉量下降964手，持倉量22日移動(dòng)平均線繼續(xù)穩(wěn)步下降。所以，6月22日發(fā)出的止跌訊號(hào)，條件繼續(xù)存在。
　　周一到周三價(jià)差和持倉量可以看出各方的謹(jǐn)慎態(tài)度。3天的價(jià)差平均值分別為-0.01%、0.08%、0.18%。持倉量如前所述，變化不大，每天的增減不超過400手。這種不表態(tài)的態(tài)度，就是最大的好消息。因?yàn)榍耙惠喯碌嵌喾郊哟a，目前仍屬于底部，多方不積極，就是偏多訊號(hào)。
　　自從6月22日，持倉量22日移動(dòng)平均線下降，筆者認(rèn)為這是止跌訊號(hào)。提出該觀點(diǎn)后，有一些反饋意見是，“持倉量下降，多方不進(jìn)場(chǎng)；沒有多方添燃料，反彈也不會(huì)持續(xù)”。這個(gè)觀點(diǎn)，筆者不反對(duì)，但是不適用目前的情況，關(guān)鍵是“階段”。
　　當(dāng)前的階段，是深跌反彈，這個(gè)時(shí)候，期指的狀態(tài)是持倉量下降。因?yàn)橄碌浅謧}量上升，退潮時(shí)就是下跌結(jié)束的時(shí)候。這種持倉量下降帶來的反彈，不可能持續(xù)很久。就像股票因?yàn)闆]有賣壓而上漲，沒有后續(xù)買氣，就靠著沒人賣，走出大牛市是不可能的。所以，反彈到了某一個(gè)階段，確實(shí)需要持倉量上升，多方開始進(jìn)場(chǎng)。
　　這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位是多少？大約是3100點(diǎn)。該價(jià)位不是畫大餅亂猜的，這是60日移動(dòng)平均線的位置。如此推論有前例可循。上一次跌深反彈，是今年1月底和2月初。持倉量在1月18日見底，大盤于25日見底，靠著持倉量的下降，大盤持續(xù)反彈。2月14日，現(xiàn)貨指數(shù)突破60日均線。17日，持倉量開始增加，3月繼續(xù)延續(xù)牛市。所以60日均線突破后，持倉量能否接續(xù)，就是反彈能否走遠(yuǎn)的關(guān)鍵。目前的季均線在3104點(diǎn)。