公司評級

　　深發展A：
　　兩行整合進行時
　　宏源證券給予“增持”評級
　　中國平安出具承諾函，自評估基準日之次日至完成過戶到本公司名下之日，認購對價資產所產生的收益由深發展享有，損失由中國平安承擔。預計平安銀行2011-2013年度凈利潤分別為23.00億元、28.58億元、35.97億元。如果補償期間（3年內）的任一年度內的實際盈利數低于相應的利潤預測數，則中國平安應以現金方式向深發展支付前述實際盈利數與利潤預測數之間的差額部分的90.75%。深發展已經準備好兩行合并，只是等待監管機構最后的批文，此公告增加了股份鎖定期、過度期間損益安排以及平安銀行盈利預測和補償規定，有效保護了深發展原股東利益。從盈利角度看，雖然短期將攤薄ROE和EPS，但中期盈利可期，維持增持評級，并在下半年重點推薦。
　　
　　蘇寧電器：
　　強化海外平臺
　　世紀證券給予“買入”評級
　　公司6月28日發布公告稱，日本Laox計劃向公司境外全資子公司MAGIC及蘇寧集團的境外子公司GALAXY定向發行2.57億股，發行價為35日元/股，募資約合7.21億元人民幣。募集資金主要用于在中國和日本開設新店以及采購渠道等。發行完成后，MAGIC將持有Laox發行在外普通股51%的股權，成為其控股股東，而GALAXY將持有Laox14.3%的股權，成為其第二大股東。公司利用LAOX平臺在中、日兩國進行“雙市場”門店拓展，并在中國開啟“雙品牌”的運營，由于公司在國內有明顯的規模優勢和較強的市場競爭力，其成長性穩定。目前蘇寧電器2011年的動態PE也僅為17倍，接近歷史估值低位，因而維持公司“買入”評級，未來六個月的目標位為18.4元。
　　
　　葛洲壩：
　　旱澇推進水利建設
　　平安證券給予“強烈推薦”評級
　　根據今年國務院1號文件《關于加快水利改革發展的決定》，預計十二五期間將完成水利投資2萬億。公司目前是國內最大的水利水電施工企業之一，占據中國水利水電工程約25%的市場份額，在全國及海外28個國家均有業務涉及。我們認為，公司將憑借水利水電施工特級資質及規模性競爭優勢，在未來十年水利興起的建設中，迎來快速發展的機遇，公司水利水電工程施工和水泥業務的收入將持續快速增長，預計2011年、2012年EPS分別為0.55元、0.70元，對應當前股價的動態PE分別為21.3倍、16.8倍。我們認為，強烈的資產注入預期提升了公司估值，公司應享受高于行業平均的估值溢價，因此給予其2011年動態PE為30倍的估值，首次給予“強烈推薦”的投資評級。
　　
　　宇通客車：
　　公交市場給力淡季不淡
　　民生證券給予“強烈推薦”評級
　　公司近期排產緊密，月排產4千輛以上，淡季不淡，主要是公交訂單及出口同比大幅增長。公司看好未來公交市場空間，我們預計今年公交行業增速為15%。四季度客車行業將迎來旺季，預計2011年公司客車銷量達4.8萬輛，同比增長17%。目前公司設計產能3萬臺，極限產能為5千多臺每月，2010年克服產能壓力銷售4.1萬輛客車。公司未來新規劃產能為4.5萬輛，其中2011年底將有5000輛專用車達產；2012年4季度10000輛新能源客車、10000輛公交車將達產；另外還有20000輛客運車在用地審批過程中。即至2012年產能為5.5萬輛，將大大緩解產能壓力。公司是客車行業龍頭，業績增長明確。預計11-13年公司EPS分別為2.04元、2.49元、3.03元，給予公司強烈推薦評級，目標價28元。
　　
　　東阿阿膠：
　　全產業鏈掌控戰略明確
　　興業證券給予“推薦”評級
　　近期我們調研了東阿阿膠，與管理層就公司經營狀況及未來發展策略進行了溝通。公司未來將從國內、國外兩個市場加強對驢皮資源的掌控，繼續維系“阿膠塊”提價控量、“阿膠漿”保價放量、培育潛力阿膠保健品的產品戰略，同時加強對渠道的管理和開拓，最終實現阿膠全產業鏈的掌控。公司實現阿膠全產業鏈掌控戰略包括3個部分：（1）進一步加強對上游驢皮資源的掌控力度；（2）阿膠系列產品具有不同的定位：阿膠塊提價控量、阿膠漿放量并著力培育阿膠保健品大品種；（3）加強對渠道的掌控并開拓新的銷售模式。鑒于公司不斷加強對上游驢皮資源的掌控、擁有阿膠的優勢品牌和良好的渠道，我們預測公司2011-2013年的EPS分別為1.27、1.76、2.34元。我們維持“推薦”評級。
　　
　　建研集團：
　　跨區布局推進
　　東北證券給予“推薦”評級
　　公司全資子公司福建科之杰擬使用自有資金500萬元，設立河南科之杰，從事混凝土外加劑的生產和銷售。河南是國內水泥生產大省，2010年水泥產量達到1.14億噸，占國內產量6.12%，商品混凝土產量達到2002萬立方米。公司將在河南建立較為完整的混凝土外加劑生產基地，有利于公司抓住河南及周邊地區混凝土外加劑發展的契機，迅速拓展河南及周邊地區的混凝土外加劑市場。我們再次重申前期觀點：（1）隨著“跨區域、跨領域”布局的逐步推進，特別是三代減水劑產能的逐步釋放，公司的收入和盈利能力將迎來中長期的提升過程；（2）2010年是公司的毛利率低點和業績低點，2011年業績同比將有較大的提升幅度。我們初步預計2011-2012年EPS為0.70元、1.10元，維持“推薦”評級。
　　
　　東陽光鋁：
　　業績增長確定
　　金元證券給予“增持”評級
　　近兩個月，國際基本金屬價格出現了明顯下跌，有色板塊多數上市公司不可避免地面臨業績下調的風險，但東陽光鋁屬于鋁深加工領域，受益于下游電子行業的快速發展和公司技術實力的提升。今年公司產品價格不僅沒有下降，反而略有提升，同時主要產品今明兩年產量將保持30%左右的復合增速，2011-2012年業績增長確定。未來產能的擴張主要還是看市場的需求情況，化成箔、精箔、釬焊箔、親水箔都會可能擴大生產，其中化成箔、釬焊箔的擴產幅度會大一些，可以預見的今明兩年內將保持30%產量增長。我們認為公司業績將逐季穩步增長，2011年中報業績預計將達到0.20元，同比增長約66%。預計2011-2013年EPS分別是0.51、0.72、0.86元。對應當前價格約29倍PE，給予“增持”評級。
　　
　　合康變頻：
　　需求旺盛訂單暴增
　　民族證券給予“增持”評級
　　2011年第一季度，公司取得新增訂單合同臺數298臺，比上年同期增長46.80%。預計2季度訂單情況將超過1季度，全年新增訂單預計為1700臺左右，同比增長60%以上，訂單金額9.5億元左右，同比增長50%以上。隨著募投項目亦莊基地投產，再加上公司在武漢地區積極開拓新的產能，產能開始逐漸釋放。估計公司5月單月產能在140臺左右，6月產能有望達到160臺左右。到2011年下半年，隨著武漢基地的建成投產，公司屆時將徹底解決產能瓶頸問題。我們認為高壓變頻器在國內尚處于普及階段，未來需求有望持續增長，公司作為行業龍頭企業之一，未來3年業績年增長率有望達到30%以上。結合相對估值法和絕對估值法，公司的合理估值區間為21.76-24元，建議增持。
　　
　　古越龍山：
　　業績有望繼續高增長
　　浙商證券給予 “買入”評級
　　公司連續第七年投放央視廣告，今年新增鳳凰衛視和內地衛視，新廣告宣傳片準備就緒，持續的市場投入效果開始顯現。另外，公司產品結構升級轉型，陸續剔除低端產品，提升中高檔產品比重，推廣年份酒、低度淡爽酒，部分產品包裝升級。勢在必行的提價行為和產品結構進一步升級轉型快速提升公司業績，并將保持高增長。現階段，公司正邁向一個收獲的秋天，雖然這個果實還不是很大。我們預計2011年實現營收14.5億元，同比增長35%，歸屬于上市公司股東凈利潤1.75億元，每股收益0.28元，其中扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東凈利潤1.45億元，對應每股收益0.23元，同比增長53%，繼續保持快速增長?；谏鲜鲆?，我們給予古越龍山買入投資評級。
　　
　　
　　南方泵業：
　　建立全國銷售網絡
　　長江證券維持“推薦”評級
　　公司計劃