大盤急速反

　　上證綜指自4月18日創下3067.46的高點后，一個半月的時間內下跌超過了14%；在6月21日以券商為首的大盤股帶領下，一鼓作氣，五天內上漲了將近5%，可謂酣暢淋漓。在大盤迅速轉向的時候，通過對基金產品收益的變化，往往可以通過與前期業績的比較，分析出該基金是否精準得把握了市場的運行節奏。另外一方面，在基金公司投研團隊跟不上基金發行數量的背景下，往往容易出現一家基金公司的整體業績好轉或是下滑，這也可以幫助基民如何挑選一家合適的基金公司產品做出決策。
　　我們以6月20日作為時間分割點，研究從4月18日至6月20日和6月21日至6月27日這兩個時間段內普通股票型基金產品的凈值增長率，從而比較得出各基金是否把握住了這波急漲行情，以及各基金的風格又是如何。
　　通過對這248只基金的分析，我們認為，在這輪行情中的操作中，工銀瑞信、泰信、天弘、寶盈較為激進，表現出業績彈性大；在大盤調整階段，華富、金鷹集體賣在了地板上；廣發聚豐、聚瑞表現出色；信誠整體操作保守、反應緩慢，錯失行情。
　　
　　工銀瑞信、泰信、天弘、寶盈操作激進
　　如果將這248只基金分成三梯隊，那么將階段業績進行排名后劃分，83只基金成為一組（最后一組82只）。以這樣的分類方法，在我們統計的248只基金中，工銀瑞信一共有四只普通股票型基金在我們的研究范圍內。在我們研究的第一個時間段中，工銀瑞信中小盤成長、工銀瑞信穩健成長、工銀瑞信大盤藍籌分別以跌幅17.16%、14.68%、13.9%，位列跌幅榜的第七、第三十五、第五十一位，除了工銀瑞信紅利以外，這三只基金均位于跌幅榜的第一梯隊。
　　與工銀瑞信類似的公司還有泰信、天弘、寶盈三家基金公司。泰信基金公司共有三只基金入選，其中泰信優質生活、泰信藍籌精選兩只基金在第一階段跌幅分別為16.08%和15.72%，位列跌幅榜的第十一和第十四位；天弘永定成長和天弘周期策略分別以17.28%和16.28%的跌幅位列第六和第十位；寶盈資源優選、寶盈泛沿海成長則分別位列跌幅榜第六十九、七十位。
　　那么這些跌幅位于第一梯隊的基金公司中，在上周大盤強勢反彈下的表現又如何？
　　得出來的數據比較喜人，工銀瑞信基金中三只基金分列第一、第二十三、第十位，屬于后期反彈漲幅榜中的第一梯隊陣營。泰信基金中兩只產品分列第二和第八位，牢固守住第一梯隊。天弘、寶盈的上述產品也同樣如此。
　　在下跌行情中跌幅超過大盤、表現差于業績比較基準是這四家基金公司入選產品的共性，而在反彈的行情中則又迅速反彈，很有可能是這幾家基金公司投資風格過于激進、重倉位下操作使然。最具有代表性的當屬工銀瑞信基金。民生證券基金研究中心的倉位測算數據顯示，截至6月21日，納入統計范圍的工銀瑞信的六只產品，平均倉位達到了91.89%。產品激進操作風格造成了基金產品凈值的大幅波動。基民更需要關注的是這并非是這幾家基金公司的某一只產品的操作，而是整體的操作風格如此。
　　
　　華富、金鷹賣在地板上
　　在納入我們研究范圍中，華富基金共有兩只產品入選。在前期，我們已經對其次新基金華富量子生命力進行過探討，我們認為華富量子生命力作為還未打開封閉期的次新基金，5月份跌幅達到10%以上，屬于建倉過快的結果，而在近段的反彈過程中，該基金應該又進行了相應的減倉。而另外一只華富成長趨勢同樣表現不佳，前期跌幅達到17.76%，而在近期反彈中也表現一般，上漲5.18%，相對于前期的跌幅，上漲顯得很不給力。這其中，很有可能就是該基金賣在了低點，錯過了這段行情。
　　針對華富基金股票型基金的表現，我們認為該公司很有可能是出現了誤判。根據華富成長趨勢一季報披露的數據，該基金重倉股興業銀行、三一重工、冀中能源均下跌幅度不大，但是華富成長的跌幅卻如此大，所以很有可能該基金出現了誤判，轉移到了其他的中小盤股票上。
　　與華富基金類似，金鷹基金的表現也很不理想，數據顯示，無論是在前期下跌還是后期反彈中，金鷹基金的行業優勢和主題優勢兩只產品表現基本上都差于大盤。前期下跌遜于大盤，跌幅均超過15%，后期漲幅也不見起色，用賣在了地板上來形容金鷹基金整體風格最合適不過。
　　
　　廣發聚瑞、聚豐受益大消費
　　在本輪反彈中，表現最為搶眼的當屬廣發旗下的廣發聚瑞及廣發聚豐兩只基金。這兩只基金在前期的下跌行情中，分別下跌7%和8.73%，相對于上證綜指14%的跌幅，應該說表現得還是相當不錯了。但是最搶眼的還在于這兩只基金在反彈行情中，兩只基金分別上漲了6.74%和6.45%，分列漲幅榜的第二十和二十六位。結合這兩只基金在這兩個時間段內的表現以及對其近期的重倉股的分析，我們得出對大消費股的偏愛，使得這兩只基金在這段時期的總收益均位列在漲幅榜的前幾位。
　　廣發聚豐是迄今為止當之無愧的巨無霸基金，這只基金由廣發基金投資總監易陽方親自操刀。自2007年聚豐拆分以來，便成為了持有人的噩夢。2008年以來，該基金從未回到0.9元的上方，在近幾個月的下跌行情中，雖然跌幅相對少，但是仍然未能守住八毛的凈值。從一季報重倉股結構來看，貴州茅臺當之無愧成為了這輪反彈行情中的主力軍。從4月18號開始，貴州茅臺逆大盤強勢走高欲有突破前期高點之勢。另一重倉股瀘州老窖表現也不俗。
　　這兩只基金在操作的風格上都比較類似，在重倉股的選擇上都偏愛大消費類個股。一季報中，廣發聚瑞的重倉股美邦服飾、中恒集團、洋河股份等全部都是大消費板塊的。
　　需要指出的是，大消費板塊自去年下半年開始就一直處在下跌的狀態，但是自一季報公布后，消費類個股的業績表現依然好于其他板塊，所以在4月18日的下跌行情中，這些業績比較穩定的公司，其股價表現也更加具有抗跌性。重倉股的良好表現成就了廣發兩只產品的崛起。
　　
　　信誠基金操作保守、反應緩慢
　　應該說，信誠基金旗下普通股票型基金在前段下跌的行情中，業績表現還是很不錯的。在納入我們統計的范圍內，一共有五只基金入選，其中除了信誠中小盤下跌14.87%，表現位列跌幅榜的第一梯隊以外，其他四只信誠深度價值、信誠盛世藍籌、信誠精粹成長、信誠優勝精選表現都還比較抗跌。
　　但是在反彈中，表現則整體不佳，沒有抓住這波行情。這五只產品的漲幅均表現差于同期上證指數，排名也位列在了漲幅榜的第三梯隊，不盡如人意。導致這一現象的原因很有可能就是在前期的下跌中，信誠的倉位整體控制得比較好，而后期的表現顯示，信誠基金應該是沒有進行相應加倉操作，錯失了行情，信誠基金整體的操作較為保守。
　　由于近期市場波動較大，基金的操作風格及思路也很有可能會發生變化。在這樣的行情下，對于倉位較大或者調倉幅度較大的基金產品的業績影響也很大，基民需要在這樣的行情下甄別出合適的基金公司及合適的產品，合理調整資產配置。