中國式巴菲特聚會

　　編者按：
　　 仇曉慧，新生代財(cái)經(jīng)作家，11歲起在全國刊物上發(fā)表小說，中學(xué)時(shí)期曾與韓寒一起獲得新概念大獎，后成為《萌芽》雜志鼎盛時(shí)期最有人氣的小說作者之一。
　　仇曉慧是中國私募基金領(lǐng)域最資深的記者之一，是第一個報(bào)道并命名“上海私募一條街”的記者，該報(bào)道在私募基金圈內(nèi)引起很大反響。2010年出版首部暢銷財(cái)經(jīng)文學(xué)作品《私募江湖》，2011年出版財(cái)經(jīng)小說《大時(shí)代》，現(xiàn)供職于《第一財(cái)經(jīng)周刊》。
　　仇曉慧應(yīng)邀在本刊開設(shè)與其作品同名專欄“私募江湖”，相信其專業(yè)、深度的報(bào)道對于我們了解當(dāng)前中國私募基金群體能夠提供非常重要的幫助。
　　
　　 如今全球幾大經(jīng)濟(jì)體都在轉(zhuǎn)型，新舊交替的速度比以往任何時(shí)期都為劇烈，已是80多高齡的巴菲特只需要堅(jiān)守自己的過去。雖然價(jià)值投資的核心可能是持久的真理，但順勢而為的革新在所難免。巴迷無法找到內(nèi)心的答案，可能巴菲特自己也不知道……
　　
　　今年巴菲特午餐一開拍就上了200萬美元。國人自知銀子傷不起，索性自搞巴菲特聚會。6月的一個周末，我受圈內(nèi)好友邀請，參加了一個巴菲特主題聚會。
　　聚會地在浦東一個錦江之星一樓的會議室。簡單狹長的走廊，仿佛讓我重回學(xué)校教室的感覺。一進(jìn)門，就發(fā)現(xiàn)大約30個人圍坐成兩圈，里一圈外一圈。
　　這次活動的主題是“尋找最偉大的公司”，每個人桌上放了一本贈送的書——馬丁·弗里德森的《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》。
　　我環(huán)顧了一下，嘉賓多是私募，而且稱得上是國內(nèi)巴菲特研究與實(shí)戰(zhàn)的頂級配置。東方港灣但斌——這哥們以《時(shí)間的玫瑰》聞名，在私募中數(shù)人氣極高，微博粉絲穩(wěn)固在6位數(shù)以上。崔軍，2010年非陽光私募組冠軍，業(yè)績287%，他近期收購了陜西創(chuàng)贏投資，發(fā)了自己第一個陽光化產(chǎn)品。姜韌，文化產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理。劉建位，中國著名巴菲特研究專家。主辦方陳理是中道巴菲特俱樂部創(chuàng)始人，如今是上海實(shí)力資產(chǎn)的首席投資官，搞了個合伙制私募，致力于TOT產(chǎn)品。主持人周貴銀當(dāng)前身份是上海證券報(bào)首席評論員，此前也是一個私募。
　　會議在一種虔誠學(xué)習(xí)巴菲特的氣氛下進(jìn)行。但斌不失文學(xué)青年味道地侃侃而談，他很快拋出一句話引發(fā)臺下喝彩：“思考時(shí)應(yīng)比宏觀更宏觀，比微觀更微觀?！贝捃娬f了自己的幾個成功案例。陳理談了自己新思考，他拿出iPad，讀著外媒報(bào)道中的“巴菲特與查理最近對科技股很著迷”。他稱，巴菲特自投資比亞迪之后有了新突破。原先，巴菲特主要是“護(hù)城河”理論，如今，巴菲特理論有了新的補(bǔ)充，可稱之為“原點(diǎn)分析”，這是企業(yè)分析的最基本邏輯，比如分析企業(yè)目的、企業(yè)文化、行業(yè)本質(zhì)等，陳理還把如今一些知名企業(yè)劃分為四個流派，比如聯(lián)想屬于高瞻遠(yuǎn)矚派……
　　沒想這時(shí)候，劉建位拍案而起說，你怎么能憑一個比亞迪就說巴菲特改變思路了呢，這個股票是芒格的杰作，可口可樂才是巴菲特的杰作，你看看投資比例就知道了。
　　這時(shí)，我禁不住問，可口可樂分紅率近10年回報(bào)率并不高，為何巴菲特還要持有呢？但斌嘿嘿一笑，說他們?nèi)W馬哈也問了這個問題。這只能從買進(jìn)的價(jià)位來分析了，不管怎樣，巴菲特買的時(shí)候價(jià)格還是十分低廉的。劉建位說，國內(nèi)媒體總愛斷章取義，只報(bào)道巴菲特關(guān)注科技股，其實(shí)巴菲特還有一句話，“但我的歲數(shù)大了，我還是只買自己能力圈范圍內(nèi)的股?！?br/>　　后來，話題基本都在圍繞哪個才是真正的巴菲特行為爭論不休，每個嘉賓都仿佛不是投資者而是鑒定家，下面的聽眾也亂作一團(tuán)，姜韌沒說幾句就撤離了現(xiàn)場。
　　只可惜，討論來討論去，沒有任何答案，巴菲特價(jià)值投資形象越討論反而越模糊。
　　我想，這也難免。如今全球幾大經(jīng)濟(jì)體都在轉(zhuǎn)型，新舊交替的速度比以往任何時(shí)期都為劇烈，已是80多高齡的巴菲特只需要堅(jiān)守自己的過去。雖然價(jià)值投資的核心可能是持久的真理，但順勢而為的革新在所難免。巴迷無法找到內(nèi)心的答案，可能巴菲特自己也不知道。
　　會議進(jìn)行到三個小時(shí)的時(shí)候終于切入正題，自己心目中的偉大企業(yè)是什么？
　　但斌說，貴州茅臺。陳理說，招商銀行。劉建位說，蘇寧電器。崔軍說，不好說。
　　后來，主持人問了一個很現(xiàn)實(shí)的問題，你們說的企業(yè)確實(shí)很好，但當(dāng)前價(jià)格很高，怎么辦？大家停頓了大約半分鐘。我能感覺到現(xiàn)場的窘迫。
　　在主持人的逼問下，嘉賓的回答基本就是看未來。但斌還算淡定。他說，總會有調(diào)整的時(shí)候，2008年不就是個很好的機(jī)會？
　　幸運(yùn)的是，每談到一個企業(yè)，比如平安集團(tuán)，下面就有聽眾說，嘿，我就是這個公司的，我來談?wù)劇＿@時(shí)，我才發(fā)現(xiàn)，這個巴菲特主題聚會的成員，基本都在30歲以上，都是企業(yè)的中堅(jiān)力量。
　　會議結(jié)束后，周貴銀開著自己的SUV送了我一程，說，這個巴菲特聚會的參會人數(shù)嚴(yán)格控制，篩選條件可謂是“非常殘忍”。
　　我聳聳肩，國內(nèi)這樣一群精挑細(xì)選的巴菲特追隨者也只能出現(xiàn)這樣一個結(jié)果。我問他，你為何不做私募了。
　　“現(xiàn)在還不是時(shí)候，怎么都找不到信仰。我們可能都需要一個漫長的調(diào)整期?！敝苜F銀如此回答。
　　 “我能理解。”我點(diǎn)點(diǎn)頭，隨即與他揮揮手，說了再見。