行業(yè)分析

　　房地產(chǎn)：
　　二三線城市銷售較強(qiáng)
　　東興證券給予“看好”評級
　　上周監(jiān)測的34個城市中，大多數(shù)樓市成交量環(huán)比呈現(xiàn)反彈上漲趨勢，9個城市的成交量上升超過30%，其中廈門漲幅127.15%、南昌漲幅102.64%、深圳漲幅83.08%列前三。本月周均成交面積看，大多數(shù)城市的成交量高于去年同期，有近半的城市成交量同比50%以上，其中海口、廈門、廣州、東莞、溫州和福州超100%。價格方面，多數(shù)城市保持穩(wěn)定，廣州、蚌埠和昆明環(huán)比居前漲幅分別達(dá)24.06%、22.00%和18.56%列前三位。上周銷售環(huán)比多數(shù)城市出現(xiàn)上漲，并且去年同期相比增長仍很大。我們?nèi)员３咒N售仍將穩(wěn)中有升的觀點我們看好中期房地產(chǎn)股的投資價值，短線將出現(xiàn)反彈。建議重點關(guān)注萬科、招商地產(chǎn)、北京城建、建發(fā)股份、廈門國貿(mào)、廣宇集團(tuán)、金融街和魯商置業(yè)。
　　
　　煤炭：
　　價格仍將高位運行
　　大同證券給予“看好”評級
　　截止6月15日環(huán)渤海動力煤平均價格較上期再次上漲2元/噸，指數(shù)連續(xù)十三周出現(xiàn)上漲，整體價格保持平穩(wěn)。受國家對煉焦煤進(jìn)行保護(hù)性開采消息的刺激，煤炭板塊特別是煉焦煤板塊表現(xiàn)良好，由于市場處于連續(xù)下跌中，煤炭板塊的優(yōu)良表現(xiàn)激發(fā)起市場的做多熱情，目前市場短期消化了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的下跌預(yù)期，適逢建黨90周年紀(jì)念期，預(yù)計后市仍有反彈空間。中期來看近期長江中下游地區(qū)的洪災(zāi)無疑將加劇通脹壓力，7月份一系列重要的宏觀數(shù)據(jù)將出臺，這將驗證市場之前的預(yù)期，預(yù)計之前市場心態(tài)仍比較謹(jǐn)慎。個股方面我們看好低市盈率品種，煉焦煤中的西山煤電、冀中能源、潞安環(huán)能，動力煤中的中國神華、兗州煤業(yè)，以及受益內(nèi)蒙古煤炭整合的平莊能源、露天煤業(yè)。
　　
　　鋼鐵：
　　保障房沖抵淡季因素
　　長城證券給予“推薦”評級
　　上周各產(chǎn)品現(xiàn)貨價全線回落，除中板和鍍鋅板跌幅較小外，其他各品種均下跌40元/噸左右。我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)在高資金成本下不論鋼市還是股市都無牛市，現(xiàn)在的鋼價回落不管是節(jié)奏還是跌幅都在預(yù)期之內(nèi)，更多的反應(yīng)的是資金的壓力。目前SHIBOR受繳款壓力還在持續(xù)攀升，目前已經(jīng)達(dá)到8.33%，SHIBOR亦超越08年高點達(dá)到5.04%。月底銀行還有沖年中時點和完成各項考核指標(biāo)的要求，下周資金饑渴仍無法緩解，因此我們認(rèn)為不管是鋼市還是股市，雖然可能會出現(xiàn)小反彈，但趨勢上看月底前都沒有像樣的機(jī)會。三季度的淡季因素是對鋼市判斷的核心分歧點，我們依然認(rèn)為保障房的加速會大過淡季因素，尤其是三季度末四季度初，因此維持對行業(yè)下半年“推薦”評級。
　　
　　有色金屬：
　　耐蝕合金有望受益
　　國都證券給予“推薦”評級
　　目前發(fā)改委等部委正在編制加快海水淡化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見、海水淡化產(chǎn)業(yè)專項規(guī)劃等扶持行業(yè)發(fā)展文件，未來五年我國海水淡化投資規(guī)模預(yù)計達(dá)200億元左右。由于海水是具有高鹽量、導(dǎo)電性和生物活性的腐蝕性電解質(zhì)溶液，所以海水淡化裝臵一般需選用銅合金、鈦及其合金、特種不銹鋼、鋁合金等耐海水腐蝕合金材料。可以預(yù)見，在我國海水淡化加速發(fā)展及國產(chǎn)化率大幅提升趨勢中，國內(nèi)相關(guān)耐海水合金材料廠商將大有作為。由于鈦管的耐腐蝕性好、耐高溫離子腐蝕，同時鈦對氯具有很強(qiáng)的抗腐蝕性，特別是預(yù)處理原水時為了殺死海水中的細(xì)菌，需要注入氧時，采用耐蝕性好的鈦管替代銅合金管是合理選擇與理想材料。建議中長期關(guān)注已布局海水淡化耐蝕材料上市公司。
　　
　　電氣設(shè)備：
　　需求將緩慢復(fù)蘇
　　國信證券給予“推薦”評級
　　在經(jīng)歷了前一階段的價格大跌之后，隨著德國6月份光伏會議的結(jié)束和意大利政策的落地，需求開始緩慢恢復(fù)，而在價格深跌之后，電站的投資回報率也將有所提升，進(jìn)一步會刺激需求。進(jìn)入6月以來，由于需求的恢復(fù)，組件和多晶硅價格在深跌之后逐漸企穩(wěn)，部分地區(qū)的價格已經(jīng)在筑底之后出現(xiàn)了微幅的回升，價格處于一個相對博弈的時期。行業(yè)基本面改善基本已經(jīng)確定，如果在三季度需求和價格出現(xiàn)回升的話，板塊有望迎來行情，因此維持行業(yè)“推薦”的投資評級。但由于需求的恢復(fù)還低于預(yù)期，行業(yè)目前仍存在風(fēng)險。而在個股上，仍然偏向于上游的公司，推薦樂山電力和精功科技等白馬股，而下游由于組件利潤有所恢復(fù)，部分前期跌幅較大的組件企業(yè)也可以關(guān)注。
　　
　　零售：中長期環(huán)境有利
　　東北證券給予“優(yōu)于大市”評級
　　短期來看，零售行業(yè)相對穩(wěn)定的業(yè)績增速使得行業(yè)更具確定性，一季度乃至上半年較好的業(yè)績?yōu)楣救陿I(yè)績提供了保障。而從趨利避害的角度選擇，我們認(rèn)為：①地處中西部地區(qū)的上市公司可以充分享受產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程帶來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利且城市化進(jìn)程空間較大；②百貨子行業(yè)尤其是擁有較大比例自有物業(yè)的百貨類公司在租金成本方面更具優(yōu)勢，人力成本方面則更多考驗公司的內(nèi)部機(jī)制和管理水平；③對于行業(yè)內(nèi)其他不利因素來說，成長模式好，有業(yè)績釋放動力的公司具備較強(qiáng)的抗干擾能力。目前百貨行業(yè)及超市行業(yè)靜態(tài)市盈率分別為36倍和33倍，低于2005年來平均水平，進(jìn)入合理區(qū)間；從公司層面看，我們認(rèn)為在2011年業(yè)績樂觀的背景下，動態(tài)市盈率在25倍以下的公司均處于安全區(qū)間。
　　
　　傳媒：
　　三網(wǎng)融合逐步推進(jìn)
　　華創(chuàng)證券給予“推薦”評級
　　今年上半年作為三網(wǎng)融合首批試點城市之一的北京獲得了三網(wǎng)融合試點具體方案的批準(zhǔn)，三網(wǎng)融合有望在下半年進(jìn)入有序推動的新階段。展望廣電、電信兩大陣營的業(yè)務(wù)資源，我們認(rèn)為下半年三網(wǎng)融合可能給數(shù)字電視、IPTV、CMMB、網(wǎng)絡(luò)視頻等行業(yè)提供巨大的市場機(jī)遇，建議關(guān)注機(jī)頂盒生產(chǎn)商、IPTV服務(wù)提供商、網(wǎng)絡(luò)視頻提供商。此外，中國廣告市場正以全球最快速度增長，未來增長空間巨大，將為傳媒板塊注入新的增長動力。傳媒行業(yè)估值高企是影響行業(yè)板塊走勢的重要因素。我們認(rèn)為隨著上半年板塊的持續(xù)回落，這一問題將有所緩解，下半年在三網(wǎng)融合政策推動、廣告市場快速增長兩大因素的帶動下，有線電視、影視內(nèi)容制作、新媒體等板塊將獲得超越行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇。