重回低估值

　　盤點一季度各大指數，除了代表大指數的滬深300、上證指數上漲超過3%外，深綜指、中小板綜指、創業板綜指等小指數均下跌，其中中小板跌幅5.1%、創業板下跌最大為11.46%。這個數據或許為我們指引出二季度的投資方向。
　　本周，工、農、中、建等銀行集中發布2010年年報，凈利潤同比增長分別為28%、46%、29%、26%。已經公布年報的上市銀行業績整體上略超預期，華夏、民生、興業分別同比增長59%、45%和39%。更令人驚喜的是，興業銀行還實施了10股轉增8股派4.6元的分配方案，對于“銀行業已經不具備高成長性”的論調無疑是最佳反擊。
　　 經濟形勢仍不清晰，國際政治局勢動蕩不安，各種自然災害的意外不斷……過多的不確定性正影響著投資者的信心。在此背景下，尋求盡可能高的安全邊際正逐步成為共識。本周基金年報公布完畢，從各大基金公司對于未來市場的判斷也可見一斑，包括華夏基金王亞偉在內的諸多基金經理正將目光投向銀行、地產等已經被市場擠了兩年幾乎沒有什么泡沫和水分的“木乃伊”。幾大銀行中，中行、建行、工行的股息率均超過4%，遠超銀行存款收益率，對于大資金而言，吸引力不言而喻。
　　 本周幾大國字號的電力公司也相繼公布年報。這幾年火電比銀行、地產更慘。在煤炭市場化定價，電價無法煤電聯動的政策約束下，火電公司陷入虧損泥潭數年。身處困境，近兩年，電力公司從內部管理、節能、技術提升等方面加大力度，業績表現雖然不佳，但一些公司已經從虧損走向盈利，華能國際、國電電力的股息率均超過3%。這樣的公司，哪天政策的天平稍微向它們傾斜，相信一定能給市場一個驚喜！雖然鐵樹開花的等待過程很痛苦。