盛路通信:募資使用隨意 業績增速下滑

　　2010年7月上市的盛路通信（002446）在超募資金的使用上“自有一手”。在公司剛上市后的一個月，公司即將部分超募資金償還銀行貸款及對全資子公司進行增資；去年底，公司又將募集資金置換預先投入的自籌資金。3月26日，公司再次公告了超募資金的用途——以超募資金1474.96萬元對深圳市專一通信科技有限公司（以下簡稱“專一通信”）增資并控股。在簽訂增資擴股協議時，原股東承諾專一通信2011年、2012年度凈利潤至少達1000萬元。由于此前專一通信連續兩年業績均告虧損，這一承諾顯得相當“不靠譜”。有業內人士質疑盛路通信在使用超募資金上過于隨意，可能會損害投資者的利益。
　　
　　增資子公司業績不佳
　　3月24日，盛路通信與專一通信的股東簽訂了關于公司增資擴股協議，盛路通信以超募資金1474.96萬元對專一通信進行增資擴股并持有其70％股權，成為專一通信的控股股東。在協議中，原股東共同承諾，專一通信2011年度、2012年度的凈利潤總計應達到或者超過人民幣1000萬元。如果未能達到預測利潤目標，則在會計事務所出具審計報告后的第30日內，共同向專一通信以現金方式補足差額利潤部分。
　　相關資料顯示，專一通訊成立于2008年，公司注冊資本200萬元，經營范圍為通信測試軟硬件產品、通訊產品、電子產品、計算機軟件的技術開發、銷售等。經審計的財務數據顯示，公司2009年和2010年的凈利潤分別為－47.53萬元和－59.32萬元，且2009年公司沒有營業收入。由此看出，專一通訊不僅是連續虧損，且虧損額逐漸加大，對于2011年凈利潤要達1000萬元的承諾，聽起來更像是“海市蜃樓”。一旦未來業績不達標，其原股東承諾能否真正兌現尚存疑。而正是這家業績差強人意的企業，盛路通信在增資的時候還溢價10％。
　　盛路通信表示收購專一通信的研發技術與公司的主營產品結合后，將極大提升公司現有產品的核心競爭力，差異化更加明顯。公司控股專一通信后，有利于進一步完善公司的產品，提升促進公司經營業績穩定可持續增長。不過，有業內人士對此指出，“通信行業發展迅速，對研發的技術要求相當高。專一通信以往業績不佳，很可能是公司在研發或創新方面跟不上行業發展的要求，未來如果還無法得到改進，其技術風險將會突顯。”此外，記者注意到，專一通信目前是以科研為主，在市場銷售方面還沒有形成良好的市場基礎，這也將為日后的銷售帶來諸多不利的因素。
　　
　　超募資金使用隨意
　　公開資料顯示，盛路通信上市時募集資金總額為4.63億元，扣除發行費用后實際募集資金凈額為4.3億元，超募資金為2.44億元。
　　2010年8月16日，在公司剛上市一個月后，盛路通信即公告了部分超募資金的使用計劃，公司擬用其中的部分償還中國銀行佛山分行的2000萬元流動資金貸款。此外，公司還擬使用超募資金1693.51萬元對全資子公司佛山市盛夫機械設備有限公司進行增資。
　　2010年12月，公司將募集資金3069.3萬元置換公司在“高性能微波通信天線二期工程技術改造項目”、“移動通信基站天線技術改造項目”、“終端天線技術改造項目”預先已投入募集資金投資項目的自籌資金。有業內人士認為，資金置換表面上沒有改變資金的數量，但通過置換，上市募集的資金搖身一變成為了企業自籌資金，不再受三方協議監管，也不再受到證監會只能投主業的限制，規避了監管部門對募集資金的監管，這實際上相當于變相挪用募集資金。
　　除在募資使用存在亂象外，盛路通信的業績也成為公司的一大軟肋。上市首年公司業績增長的光環即刻褪去。前期披露的業績快報顯示，公司2010年實現營業總收入4.08億元，同比增長4.32％；營業利潤4720.63萬元，同比增長2.07％；歸屬上市公司股東的凈利潤為4290.83萬元，同比增長3.14％。業績增長緩慢的主要原因在于公司直接出口業務沒有達到預期目標，出口額下降所致。記者在盛路通信招股說明書里看到，2007－2009年公司產品出口金額占當期營業收入比例分別為26.45％、26.69％和21.4％。種種跡象表明，公司此前在風險提示中提到的開拓國際市場的風險已開始逐步顯現。