森馬服飾:高速成長(zhǎng)的多品牌服飾企業(yè)

　　作為全國(guó)領(lǐng)先的多品牌服飾企業(yè)，浙江森馬服飾股份有限公司(下稱：森馬服飾；代碼：002563)即將登陸資本市場(chǎng)。公司擁有森馬休閑服飾和巴拉巴拉兒童服飾兩大知名品牌，2007-2010年，這兩大品牌的產(chǎn)品銷售收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別高達(dá)46%和67%，呈高速增長(zhǎng)趨勢(shì)。公司本次擬發(fā)行7000萬(wàn)股，募資用于提升品牌形象和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
　　
　　森馬品牌領(lǐng)軍休閑裝市場(chǎng)
　　森馬服飾旗下的森馬品牌休閑裝主要為16-25歲的年輕時(shí)尚群體而設(shè)計(jì)，產(chǎn)品種類涵蓋各類型衣褲、鞋包、飾品等。根據(jù)全球頂尖的信息服務(wù)提供商Euromonitor市場(chǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)，森馬品牌已成為中國(guó)第二大休閑服飾品牌。森馬品牌及產(chǎn)品還獲得“馳名商標(biāo)”、“中國(guó)名牌產(chǎn)品”、“國(guó)家免檢產(chǎn)品”等榮譽(yù)，成為國(guó)內(nèi)服裝行業(yè)自主品牌的一面旗幟。
　　為提高知名度，森馬品牌先后聘請(qǐng)謝霆鋒、TWINS、SJ-M、羅志祥等年輕人喜愛(ài)的明星作為形象代言人，并通過(guò)網(wǎng)絡(luò)、電視等多種營(yíng)銷手段凝聚了目標(biāo)消費(fèi)群體。根據(jù)第三方調(diào)研機(jī)構(gòu)TNS數(shù)據(jù)，在中國(guó)年輕人的休閑服飾品牌中，森馬品牌在知名度、購(gòu)買率、忠誠(chéng)度和喜好度方面均處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。
　　從未來(lái)市場(chǎng)容量考量，Euromonitor預(yù)計(jì)到2013年，我國(guó)16-25歲休閑服裝市場(chǎng)仍將保持11.15%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率，至2013年市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到2270億元。無(wú)論從增長(zhǎng)速度還是市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，16-25歲的年輕一代休閑裝市場(chǎng)都具有廣闊的發(fā)展空間。
　　
　　巴拉巴拉兒童服飾全國(guó)第一
　　巴拉巴拉童裝目標(biāo)群體為3-12歲的兒童，產(chǎn)品線涵蓋中童、小童、童鞋及配飾等眾多品類。作為首批“中國(guó)十大童裝品牌”之一的巴拉巴拉還是全國(guó)第一批榮獲“中國(guó)名牌產(chǎn)品”殊榮的童裝品牌。Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，巴拉巴拉品牌已成為中國(guó)第一大兒童服飾品牌。
　　我國(guó)童裝市場(chǎng)潛力巨大，新一輪嬰兒潮的來(lái)臨和兒童一季多衣的需求將拉動(dòng)童裝消費(fèi)總量的持續(xù)增加。Euromonitor預(yù)計(jì)2009-2013年，我國(guó)童裝消費(fèi)額的年均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)10.06%，至2013年，我國(guó)童裝市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1085億元。隨著人們生活水平的提高，我國(guó)居民對(duì)各式童裝的消費(fèi)量呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)，童裝市場(chǎng)具有良好的發(fā)展前景。
　　
　　“輕資產(chǎn)+高效運(yùn)營(yíng)”保持盈利能力
　　森馬服飾采取輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，將中低附加值且固定資產(chǎn)投入量大的生產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行外包，公司把重點(diǎn)放在高附加值和高技術(shù)含量的設(shè)計(jì)研發(fā)、品牌運(yùn)營(yíng)與銷售環(huán)節(jié)。這使得企業(yè)成為國(guó)內(nèi)最出色的多品牌服飾運(yùn)營(yíng)商，2010年公司凈利潤(rùn)為10億元，2007-2010年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)88.2%，保持了高盈利水平。
　　在經(jīng)營(yíng)模式上，森馬服飾以品牌經(jīng)營(yíng)為核心，以事業(yè)部制的形式獨(dú)立運(yùn)營(yíng)森馬品牌和巴拉巴拉品牌，有效整合了產(chǎn)業(yè)鏈上下游的資源，把握了核心價(jià)值環(huán)節(jié)。公司還通過(guò)“連鎖加盟為主、加盟與直營(yíng)相結(jié)合”的渠道發(fā)展模式，形成了龐大的銷售網(wǎng)絡(luò)。截至2010年底，森馬品牌和巴拉巴拉品牌銷售網(wǎng)點(diǎn)分別達(dá)4007家和2676家，覆蓋大陸所有省份的銷售網(wǎng)點(diǎn)成為森馬服飾贏得市場(chǎng)的重要手段。
　　龐大的銷售網(wǎng)點(diǎn)對(duì)配送能力提出高要求，森馬服飾已經(jīng)與7家全國(guó)性物流公司、各省主要物流公司建立了良好合作關(guān)系。截至2010年末，公司已具備1億件的年配發(fā)能力，訂單日清率在95%以上。隨著上海、溫州兩大物流中心的建成，配送能力和效率將會(huì)進(jìn)一步提高。
　　
　　募資購(gòu)置門店提升渠道優(yōu)勢(shì)
　　森馬服飾擬將募集資金投入營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、信息化建設(shè)項(xiàng)目，拓展?fàn)I銷網(wǎng)絡(luò)的同時(shí)提高快速反應(yīng)能力。公司董秘鄭洪偉介紹，公司將在全國(guó)投資63家店鋪，擴(kuò)大兩大品牌在重點(diǎn)城市核心商圈的旗艦店和形象店數(shù)量，覆蓋具有發(fā)展?jié)摿Φ貐^(qū)的網(wǎng)點(diǎn)分布，提升市場(chǎng)形象和占有率。海通證券認(rèn)為，考慮到森馬服飾的品牌高附加值、未來(lái)渠道擴(kuò)張加速、直營(yíng)比例提升帶動(dòng)毛利率提高等因素，可以給予公司一定的溢價(jià)。■