外刊速覽

　　The Economist
　　2011年6月
　　中國境外上市公司紅色警報
　　對北美上市中國公司欺詐行為的關注度在不斷升級。
　　過去，在美國和新加坡上市的中國企業也曾面對過類似的指控。數量眾多的指控引人深思：在北美這個上市監管如此嚴密的地方依然存在普遍的擔憂，那么在香港，這個中國公司海外上市的最大樂土，以及中國內陸，情況究竟有多么糟糕？
　　樂觀者認為那些成為指控事件中心的市場本身可能存在特定的問題。這種說法有點道理，很多中國公司利用“反向收購”策略在美國上市，香港也曾一度流行這種反向收購，但最近十年已經受阻。在香港上市必須提供三年的利潤證明，隨后通過當地股票交易所上市部門和獨立的上市委員會審核。對中國內地公司而言，通常還要得到政府的批準。反正至少這意味著大部分在香港上市的公司都是真正的公司。
　　當然這并不意味著不存在問題。證券及期貨事務監察委員會和香港的主要監管機構在3月底公布了一份報告，披露了17家投行的IPO活動，其間盡職調查草率、披露不嚴、訪問主要客戶失敗（其對確認銷售和收入十分重要）以及對潛在非法經營活動的調查不充分等問題不一而足。
　　5月25日，有媒體報道超大現代農業涉嫌虛假經營，致其股價狂跌三分之一。而超大現代農業方面則嚴肅否定了該媒體的指控——不少人認為未來將會出現很多類似情況，足以讓檢察人員和賣空機構忙活幾年。
　　在中國本土，類似的欺詐指控卻極少見，這或許是因為欺騙市場的代價有別。公司在美國上市，檢察人員鞭長莫及；但在上海交易所上市就沒那么容易躲過監管了。另一個原因或許是因為中國禁止賣空，而賣空機構往往是發掘公司陰暗面的高手。最冠冕堂皇的理由或許是滬深兩市上市的嚴格要求過濾掉了可能存在的欺詐，但在批準過程中的貓膩大家就不得而知了。鑒于上述事實，如何鑒別公司好壞令人神傷，特別是一片同漲同跌的創業板。
　　
　　Bloomberg Businessweek
　　2011年6月
　　IBM百年誕辰或換帥
　　6月16日是藍色巨人IBM一百周年誕辰，而五個星期后——7月29日，IBM現任CEO彭明盛（Sam Palmisano）將迎來60歲生日，而這通常也是IBM的CEO們任命繼任者的時候。彭明盛最終選擇誰來領導公司，對IBM繼續走削減成本之路還是步入增長的新紀元必會產生深遠的影響。
　　表面上來看，高管的更替不會對科技巨人IBM產生負面影響。雖然近來惠普和諾基亞都不得不從外部引進CEO，IBM卻沒有這方面的顧慮，其擁有數名合格的內部候選人，例如銷售主管弗吉尼亞?金妮?羅梅蒂（Virginia "Ginni" Rometty），科技服務主管邁克?丹尼爾（Mike Daniels）。
　　羅梅蒂，53歲，目前在IBM負責銷售業務，之前曾任科技服務部門主管。這位在IBM服務了30年的老兵第一次引起彭明盛的注意是在并購普華永道戰略咨詢部的時候。通過這項價值39億美元的并購，IBM與客戶公司的CEO形成了更緊密的聯系。雖然彭明盛暴躁而有壓迫感，令人窒息，但羅梅蒂始終能把握好分寸，知道何時力爭、何時妥協。如果羅梅蒂當選，其將成為IBM公司第一位女性CEO。同時，IBM也將超過盧英德（Indra Nooyi）的百事公司，成為全球由女性執掌的最大公司。
　　丹尼爾，56歲，從大學畢業后就加入了IBM。他的履歷和羅梅蒂很相似，有銷售和服務經驗，還在東京擔任過要職；現在全權負責科技服務部，相當于掌控了IBM年收入的60%。最近幾年丹尼爾在削減成本方面戰功卓著，2005年丹尼爾接手了技術部門后便開除了上千人。丹尼爾以和藹可親著稱，不似羅梅蒂或者彭明盛性子那么烈。
　　羅梅蒂以激進的工作理念著稱，如果上任，很可能最為關注公司的增長；而丹尼爾方面，較之提升銷售業績，更善于削減成本提高利潤。究竟選擇誰接任彭明盛尚未可知，最終還得由董事會根據優先考慮的因素決定，但顯然董事們不愿意失去他們中的任何一個：董事會已經同意兩人的激勵升級方案，條件是他們再在IBM呆三年。
　　
　　Director
　　2011年6月
　　一夜成名的煩惱
　　新產品一舉成功，但接下來呢，如何將突如其來的成功轉變為可持續的增長？
　　倫敦的Quercus，一家很小的獨立圖書出版商購買了一本不起眼的瑞典犯罪小說的版權，不想這部斯泰格?拉爾森的千年三部曲一舉成為了全球暢銷小說。同樣的事情發生在了Chillingo，這家小型的手機游戲發行商從芬蘭籍的發明者羅維奧手中買下了《憤怒的小鳥》的發布權，而其不負所望，成了世界級的游戲。去年10月，Chillingo被游戲巨擘美國藝電（Electronic Arts）以2000萬美金搶購。
　　諸如此類的事情，絕不在少數。
　　“如果管理不善，未預期到的突然增長對于公司而言其實十分危險。”MacIntyre Hudson會計師事務所經營策略團隊主席Chris Stratton警告稱，“如果管理團隊不知道如何處理突如其來的業績飆升，會導致公司全盤崩潰。”Stratton認為在這種情況下的優先事項很明確，由主到次包括：改善現金流，推進產品制造和分銷的完成，增加勞動力以及維持客戶服務水平。有時候來自外部的幫助和專家能夠扶持公司度過這個重要關口，特別是中小型企業。
　　上述四種主要事項中，現金流應該擺在首位。每每在新產品成功后的興奮狀態下，現金流總被公司置于腦后。為了不因現金流斷裂而導致全盤失敗，公司應當盡快建立起財務模型。當訂單在幾個月內無法變成收入時，獲取信貸就變得至關重要。而要實現長時間的增長，就要發掘更多能夠提供長期融資的途徑，如通過抵押獲得經營場所，通過資產融資獲取機器廠房和IT設備。銀行答應貸款，一般是基于對公司商業策劃的認同，商業策劃一定要提供合理的預期和現實的業務計劃；銀行會考察公司的應變方案，包括如何應對不利情況和有利情形。總之，銀行并不喜歡突然驚喜，因此，面臨意外增長的公司要與銀行保持長期穩定的關系，定期會面。
　　
　　Harvard Business Review
　　2011年6月
　　決策12問
　　在高管承擔著風險作出決策之時，他或她總會依賴于手底下的參謀團隊所給出的戰略行動建議。畢竟，這個團隊比高管本人更深入地研究了戰略行動的前前后后并全面分析了利弊，而高管通常沒那么多時間。問題是，總會有偏見悄悄潛入參謀團的推理論證過程，而且常常會危險地扭曲團隊的思考。一支對自己的提議十分自信的團隊很可能下意識地不去考慮與其理論相悖的證據，或者太過看中某一個數據，又或者在與其他商業案例作比較的時候犯錯。
　　因而，在作重大決策時，高管不僅需要仔細回顧建議的內容，而且應該回顧得出建議的過程。為此，不妨詢問12個問題，12個刻度，恰與時鐘刻度吻合。
　　詢問自己1.檢查個人利益偏差：參謀團隊有沒有可能存在動機性錯誤，即基于自身利益來給出建議？2.檢查情緒直覺：建議中有沒有情感動機，即滲入了個人的愛憎情緒？3.檢查團體盲思：團隊中有不同意見嗎，是否得到了合理的考量？
　　詢問參謀團 1.檢查顯著性偏差：參謀團對于目前情況的判斷是否受到了過去類似事件的過多影響？2.檢查確認性偏差：考慮過其他可行的方案嗎？3.檢查易獲得性偏差：如果再給一年時間來作出決定，還需要什么信息，現在可以再多找一些嗎？4.檢查錨定偏差：知道數據的出處嗎？有沒有未經證實的數據？是從歷史數據中推斷的嗎？錨定數據的動機是什么？5.檢查月暈效應：團隊有沒有假定在某一個方面成功的人或者組織在其他方面也會成功？6.檢查沉沒成本謬誤、稟賦效應：參謀們是否過于看重過去的決策歷史？
　　詢問建議本身 1.檢查過度自信、計劃謬誤、樂觀偏差和競爭忽視情況：基礎方案是否過于樂觀了？2.檢查忽視災難的情況：對最糟糕情況的預計是否足夠，可能更糟嗎？3.檢查損失規避：參謀團是否過于謹慎了？
　　通過使用上述實踐工具，高管能夠建立起更為優越的決策程序，降低偏見的影響，提升決策的質量。麥肯錫最近對1000宗投資案進行了調研，結果顯示如果公司能夠降低偏見的影響，其投資收益可以上升7個百分點。總之，無論經理人如何地富有經驗和稱職，他在決策判斷中也可能失誤；只有嚴格的決策制定過程才真正可靠。