可口可樂瘦身的另一面

從2008年開始，可口可樂就在悄悄瘦身，將其在中國市場上的罐裝飲料的容量從355ML減到了330ML。隨后，百事可樂跟進。

雖然大多數人認為可樂的瘦身，就是從成本的角度出發，少裝點飲料，以期降低成本，提高市場競爭力。

但這只是問題的一個方面。

2011年6月，可口可樂公司將高盛集團投訴至全球最大的金融期貨交易所——倫敦金屬交易所。兩個看似不相干的公司為了一種金屬訴諸公堂。

答案是鋁。

可口可樂公司指控高盛操縱國際鋁價，在倫交所庫存充足的情況下，致使鋁價漲幅超過13%，并從中牟利。對于可口可樂和百事可樂這樣的飲料行業，除了水和產品秘方之外，最大的成本就是外面的鋁殼。成本壓力下，可口可樂與百事可樂均上調美國的聽裝飲料銷售價格3%-4%，在中國市場雖然沒有上調價格，但聽裝飲料容量早已經悄悄的從355ml，瘦身為330ml，來應對成本的上漲。

高盛的路數

高盛是如何操縱國際期貨市場鋁價的？期貨合約是按月交割，交割日未平倉的多空單，交割日后進行實物交割。買多的交割是從期貨交易所倉庫拿貨，賣空的交割是向交易所倉庫交現貨。而交易所倉庫每天的出入庫量是有限的，這就存在了操縱的可能。

高盛于2010年2月以5.5億美元收購Metro International Trade Services了這家倉儲公司，他的庫存量占到倫敦金屬交易所的25%。然后一面發布研究報告積極唱多鋁價，看高鋁價至2700美元/噸，一面提高鋁倉儲量，減少市場上的供給。

具體做法是高盛讓Metro International Trade Services所控制的19個交易所倉庫，每日出庫量僅達到倫敦金屬交易所規定的下限，即1500噸，而兩周的入庫量要長達六周才出倉，導致金屬的生產和供應之間會產生差額，高盛正是通過操縱這個差額來控制鋁價。Metro International Trade Services的鋁庫存已從年初的89萬噸增至115萬噸，倫敦金屬交易所庫存也逼近468.8萬噸歷史高位，在產量庫存雙增長的情況下，到今年6月底國際鋁價反而上漲了13%，高盛的操縱令人贊嘆。

血淋淋的逼倉

期貨交易中的逼倉，即多（空）方利用手中的資金或現貨優勢，控制期貨價格單向運行，牟取暴利，導致空（多）方虧損不斷加劇，最終不得不平倉認虧出局的市場操縱行為。

2011年8月8日，受標普下調美國信用評級影響，國際白銀期貨價格跟隨黃金價格盤中大幅上漲逾5%，由于期貨投資的高杠桿效應，當天許多白銀期貨投資者資金翻倍，同時爆倉血本無歸者也不在少數。而今年以來，價格大起大落的白銀，吸引了許多國內投資者的目光。銀價從年初的不到30美元/盎司，大漲66%到5月初的50美元/盎司，之后一周內大跌30%，至33/盎司美元，盤整兩月后，又沖上了40美元/盎司，在期貨市場高杠桿的放大之下，行情可謂驚心動魄。

而期貨歷史上著名的價格逼倉案，就是美國亨特兄弟白銀操縱案。從1970年至1979年，亨特兄弟所率領的大財團，瘋狂吸納國際期貨市場白銀達幾億盎司，占到了當時紐約商業交易所所有白銀的25%以上和芝加哥商品交易所白銀的 62.5%。銀價也從1970年初的2美元/盎司，一路上漲到1980年高點的49美元/盎司，期間與亨特兄弟對著干賣空白銀的投資者或機構隨著白銀價格的不斷上漲不得不一路割肉斬倉，亨特兄弟當時賬面利潤就來自這些學淋淋的逼倉籌碼。

亨特兄弟利用資金優勢囤貨，在白銀價格上漲后，再用手中白銀期貨多單向銀行抵押貸款，再投入到囤積白銀中，如此循環，嚴重扭曲了當時白銀的真實價格，最終受到了美國政府的干預，在調高白銀期貨交易保證金，只允許平倉、不能再開新單的雙重打擊下，白銀價格急跌，亨特兄弟榨取的數億美元財富，短時間內灰飛煙滅，真正在這次行情中穩賺不賠的，只有抽取傭金的交易所。

被美元操縱的黃金價格

一直以來美元指數和黃金價格走勢為負相關是常識，而對比兩者走勢圖我們發現，2008年11月至2009年3月，兩者走勢正相關，齊頭并進一起漲，令人不解。

回顧歷史我們發現，2008年9月雷曼兄弟破產，美國金融海嘯開始進入高潮，但貿易逆差，濫發貨幣的現實，加之全世界的投資人都開始搶購黃金，使得美金就要跌了，但美國政府不能讓美金跌，美國需要對外借錢并吸引本國資本回流來渡過金融危機，否則美國扛不過金融危機。

但貶值的貨幣是沒有人青睞的，于是美國政府派出兩大華爾街金融資本去狂買黃金期貨，一家是匯豐銀行，另一家又是高盛，致使黃金期貨價格從2009年11月的700美元，短短兩月時間突破到了1000美元，人們買黃金的熱情更瘋狂了，但美元指數卻不跌反漲，5個月的時間在嚴重的金融危機下反而從80漲到了89，這是因為華爾街資本快速的抬升黃金價格，加之金融海嘯的避險需求大增，世界各國的投資者更加快速的買入黃金期貨。而黃金以美元計價，購買黃金就要先把本國貨幣拋售，兌換為美元，再購買黃金，在這種需求大增的情況下，美元指數快速上漲，保持了堅挺，并打壓了其它貨幣，使美元成為危機時全世界唯一的必選貨幣，幫助美國渡過了金融海嘯最大一波浪頭。

2009年4月后，美國開始走出金融海嘯，隨即放棄了強勢美元政策，并繼續債臺高居、濫發貨幣，美元指數掉頭向下。但2008年11月時，美元指數在80，黃金價格在700美元/盎司，現如今黃金價格已經攀升到了1700美元/盎司，漲幅達140%，而美元指數只跌了7.5%，在75上下徘徊，對比黃金漲幅，美元的實際購買力被大幅高估，美國通過操縱黃金期貨價格，在濫發貨幣的情況下穩定著美元的購買力，享受著國內的低CPI，及國外貶值了的巨額貸款，且美國占世界黃金儲備60%，無疑是金價上漲最大的受益者，這番操縱可謂一箭多雕，也從一個方面解釋了為什么金價屢創新高的情況下，石油等大宗商品的價格卻一直徘徊不前。