漢威資本的“主動管理”之道

他曾經是一位擁有十幾年豐富經驗的投資銀行家，也是早期在中國成功進行房地產交易的境外投資者之一。他曾經擔任全球最大房地產投資銀行之一的Hypo Real Estate Bank International的副行政總裁及董事總經理，創造出亮麗的業績，也是在其事業最輝煌的時刻轉身投入央企從零開始的典型案例。伴隨著漢威資本6年來在私募股權基金市場的開花結果，任榮的角色也成功實現了由投資銀行家向央企職業經理人的華麗轉身。而以任榮為代表的管理團隊所創建的獨特模式和管理平臺，已然成為央企進軍私募股權基金的典范。

關于模式

《國企》：如何理解漢威資本的混合式投資與資產管理模式?相比目前一些涉足私募股權基金的公司，漢威資本在管理模式上有哪些優勢?

任榮：混合式投資與資產管理模式，我也稱之為“主動管理模式”，這涉及“生意模式”的概念。

何為漢威資本的生意模式?這是我在加入華潤時，宋林董事長向我提出的問題。幾年下來，我覺得生意模式這一概念太重要了。首先，生意模式必須是能持續并長時間存在于市場。其次，它必須具有戰略的執行性，而不是口號。最后，它必須對風險有個完整的估計。對于漢威資本來說，我們當時的決策就是：要么做開發商，組建幾千人的隊伍，再創一個華潤置地；要么學西方的私募基金投資人做一個純財務投資人。如果選開發商的模式，華潤已經有了一個，其實沒有這樣的需要；而如果選擇做西方的純財務投資人，這種純西方市場的模式，并不符合中國的國情。

所以我們決定走中間線路，即“主動管理模式”：我們不僅是財務投資人，更積極參與投資后的資產管理，項目開發管理，出租與銷售管理。既參與開發商在項目中的投資建設、資產管理這一部分，但是又不用背負它的人員包袱以及其龐大的資產負債，將勞動密集型的部分全部交給市場。這是漢威有別于國際私募基金的獨到之處。

《國企》：主動管理模式帶來的效益如何?

任榮：我們沒有一個項目的年化內部報酬率是低于16％的，最高的項目甚至達到60％。但是，沒有一個案例是一帆風順的。在突發狀況面前，我們的“主動管理”就發揮了極大作用。

以2008年為例，除了第五廣場案例外，我們的住宅項目在碰上金融危機的同時，還遇到了國家宏觀調控，雪上加霜。當時在重慶45萬平方米的中檔住宅項目，一個月只賣掉4套房子。合作伙伴、市場專家給我們的建議是降價銷售。我們就想，有沒有其他的方法能夠逆市而行?后來，通過團隊主動管理我們停止了銷售，另辟蹊徑投入資金來做綠化。等到2009年房地產市場回暖時，我們的樹也種好了，消費者深感滿意，實在是無心插柳柳成蔭。

這就是漢威資本的主動管理模式，管理團隊親自參與到投資項目的各項管理中，自己管理就知道項目的每一個細節，我們知道第五廣場有多少個垃圾桶，我們知道保安的數量，我們更知道每一個項目的運作情況。這樣才能隨時做出正確的決策，得到更好的收益。

關于優勢

《國企》：回顧漢威資本走過的6年，您如何總結漢威資本涉足私募股權基金的優勢?

任榮：首先，上面提到的“主動管理模式”是漢威資本一個重要且獨特的商業模式。

其次，在私募股權基金還處于發展初期的大環境背景下，已經有過6年歷史且擁有一支經驗豐富管理團隊的漢威資本，在私募領域更顯得加成熟和專業。

再次，已經涉足房地產領域多年的華潤集團，與中央和地方政府、各大開發商及營運商建立了緊密的關系。漢威資本受惠于此，與華潤旗下的聯屬企業形成了緊密的聯系與合作關系，這是漢威資本得天獨厚的背景優勢。

過去幾年的成績也證明，從來沒有過失敗案例的漢威資本，在私募股權基金領域將擁有更好的發展前景。但我對未來始終是戰戰兢兢的心態。

《國企》：在漢威資本的眾多優勢當中，您認為最重要的優勢是什么?

任榮：基金平臺是漢威資本最重要的優勢。為什么現在很多國企涉足私募股權基金這一塊，但是做得成功的案例卻鳳毛麟角?我認為，很多人對私募的認識存在誤區，認為只要項目能夠賺錢，私募基金一定能夠飛起來。這是錯誤的思想，賺錢不是私募股權基金的第一位。有投資人追求高收益高風險，有人追求中等收益穩健回報。但是任何人來做私募股權基金，首先要記住，不是要給投資人帶來最高的回報，而是要首先打造高標準的基金運作平臺，做出高度透明的基金，讓千里以外的投資人看到我們央企的誠信。幾年以后，我們發現，我們的投資人有些都不來參加我們的會議了，因為對我們已經徹底放心了?，F在漢威資本的重復投資比率很高，往往投資人投了我們的第一個基金，還會投第二個、第三個，這樣的良性循環，使我們成為行業名副其實的領跑者。

關于未來

《國企》：在漢威資本獨特的模式管理下，公司未來在私募股權基金領域有哪些規劃?

任榮：目前，我們正在進入人民幣市場，并決心慢慢做好。同時，我們希望找到能分享我們理念的一批人，與同道中人長期發展。第二，我們將跨出房地產領域，做一些基礎設施建設，做產業這一塊的投資。例如我們可能會建橋梁、隧道、廠房，涉足醫療、能源等領域，走一條多元化道路。

《國企》：對于有意向涉足私募股權基金領域的央企來說，漢威資本可以提供哪些可資借鑒的經驗?

任榮：今年被稱作私募股權基金元年。我們注意到，很多央企、民企都在努力考慮涉足私募股權基金這一塊。但是中國私募股權基金的發展步伐太快，而明顯缺乏一個完善基礎，這并不是一個很好的現象。所以，在國外已經做成行業領頭羊的漢威資本，直到今年第二季度才進入中國市場，也是擔心這個問題。私募股權是最高端的一種投資形式?！八健睕Q定了管理團隊做主力的決策。如果沒有一個良好的管理機制，市場就很容易出問題。這就是我們在實踐中得出的感悟。

所以，我們希望將成功經驗帶到中國市場，繼續以戰戰兢兢的心對投資人、感恩的心對股東、陽光的心對團隊，為所有愿意涉足私募股權基金領域的企業盡一點薄力。