10%,用證券賬戶無風險獲利

當你賣出股票，暫時空倉時，錢在證券賬戶里只有0.5%的年化利率。其實，只要手指勤快些，點點鼠標做一筆賣出的國債逆回購交易，把這筆閑置資金貸出去，就可能收到10%年化利率的驚喜，這個交易門檻只有10萬元。

國債逆回購，其實是個人投資者和券商做“交易”

要想使閑置資金獲得短期的無風險收益，需要滿足幾個條件，安全性高，保住本金最重要；流通性強，短期資金進出自如；收益要超過名義通貨膨脹率。今年以來，受央行收緊流動性的影響，市場上的資金價格被逐漸推高，一些有經驗的投資者已經把目光投向國債回購市場，2011年6月30日前后，國債回購利率超過了10%，對于近期有一定閑置資金的投資者來說，國債回購成為滿足上述條件的投資標的中最值得關注的品種。

國債回購是一種以交易所掛牌國債為抵押拆借資金的信用行為。而個人投資者可以參與的是券商的逆回購。

簡單看來，逆回購本質是一種短期貸款——個人通過國債回購市場把資金借出去，獲得固定的利息收益：而回購方（也就是貸款人）用國債作為抵押獲得這筆借款，到期后還本付息。與股票交易不同的是，這種交易在初始交易時收益即已確定，因此回購到期日時的市場利率水平與收益無關。從這種意義上說，國債回購交易類似于抵押貸款，它不承擔市場風險。

市場缺錢，收益就高

逆回購利率和國債回購利率一致，影響收益的只有十萬分之一的交易手續費。

普通投資者把錢貸出去，獲得的年化收益其實就是市場根據資金的供需形成的“貸款利率”。流動性泛濫時，“貸款利率”因為供大于求而降低，市場缺錢時，“貸款利率”當然會因為供不應求而被推高。

為抑制通貨膨脹，國家從2010年末開始實行緊縮的貨幣政策，市場流動性一緊再緊，且看不到放松的跡象，再加上5、6月份市場的低迷，打新資金利潤大幅縮水，大批閑散資金不得不另謀出路，因此造成過去一段時間國債回購利率大幅上漲，2011年6月30日，國債回購年化利率甚至最高沖到了12.15%，遠遠超過同期的短期銀行理財產品。

業內人士表示，每逢到季末、半年末、年末時，不僅銀行間隔夜拆借利率上漲，國債回購利率往往也在最后一天飆升，2010年9月30日，國債回購年化利率最高沖到16.79%，今年也是在半年末的時間點表現尤為突出。這樣有規律的波動與銀行內部定期的業績考核息息相關。對于有短期理財需求的股民來說，關注市場資金供需的格局，掌握了這其中的周期性規律，完成無風險套利并不難。

如何參與：

1. 個人投資者需要利用現有的A股證券賬戶和資金賬戶。投資者在上海證券交易所的交易市場進行國債回購交易，必須選定一家券商并簽訂全面指定交易協議。交易時在券商的交易系統中進行操作，與股票交易類似，資金門檻為10萬元。

2. 目前上交所提供1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天九個國債回購品種。1天國債回購GC001，其交易代碼為204001；7天國債回購GC007，交易代碼為204007；其他以此類推。

3. 與普通股票交易不同的是，個人投資者使用的操作為“賣出”某一交易品種，如GC001、GC007等，按照回購品種的期限，投資者的資金將拆借給國債的回購方。本金和利息在交易期滿當天即可到賬，但與股票交易一樣，到賬當日資金還不能轉存銀行，要到第二日，不過當日可做其他交易。

4. 在賣出窗口輸入交易代碼后，按逆回購國債每百元資金應收的年化收益率報價，報價時可省略百分號（%）。國債回購的交易單位是1手＝1000元面額，計價單位是百元面額；每筆申報限量為最小100手，最大不得超過10000手；價格變動單位為0.005或其整數倍；而價格申報限制為買入不得高于即時揭示價10%，賣出不得低于即時揭示價10%。