對內幕交易堅持零容忍

一身米黃色的風衣，一頭黑白相間的發絲，一副平添學者氣質的眼鏡，一臉和藹卻不失威嚴的笑容，這樣一幅剪影的主人就是新任中國證監會主席郭樹清。

履新后的郭樹清首次亮相后，便引來諸多媒體的爭相采訪。學術背景深厚，身居重要部門的關鍵崗位，平易近人，這些特點也自然而然讓他成為媒體關注的焦點。近日，記者專程采訪了郭樹清，聽他為我們詳解中國證監會的發展走向。

對內幕交易堅持零容忍

郭樹清表示，證監會對內幕交易和證券期貨犯罪始終堅持零容忍的態度，發現一起堅決查處一起，也真誠地請求社會各界特別是投資者個人和機構，及時提供案件線索，協助調查取證，在需要的情況下能夠積極作證。

“小偷從菜市場偷一棵白菜，人們都會義憤填膺，但是若有人把手伸進成千上萬股民的錢包，卻常常不會引起人們的重視。”郭樹清指出，這就是內幕交易的實質，也是防范和打擊這種犯罪活動的困難之所在。當前，市場監管工作的一項重點仍然是防控和打擊內幕交易。

他強調，中國的證券期貨市場還十分年輕，存在明顯的缺點和不足。例如內在約束機制還不健全，一些市場主體誠實守信、規范守法的意識相當淡漠；理性投資和長期投資的基礎尚不厚實，有些時候投機炒作、追漲殺跌、大起大落的現象仍然比較突出；監管理念和方式還不能適應市場發展的需要，執法的及時性、有效性和權威性迫切需要增強。

談到資本市場未來的發展，郭樹清表示，將加快多層次資本市場體系建設、積極發展多樣化的投融資工具，他特別提到，要大力培育多元化的投資者群體，加強對多層次市場各類產品的風險揭示和歸類，引導投資者審慎評估，理性參與，確保將合適的產品賣給合適的投資人。在強化對廣大中小投資者服務的同時，要鼓勵和引導證券投資基金、養老基金、社保基金、保險資金等機構投資者協調發展，積極引導風險投資、私募股權投資陽光化、規范化運作。

郭樹清表示，要切實加強資本市場誠信建設。證監會將帶頭講誠信，推進政務信息公開和陽光作業，搞好主動溝通和解疑釋惑，提高監管工作的透明度。將升級和完善資本市場誠信檔案數據庫，豐富誠信監管和約束手段，積極督促上市公司、證券公司、基金公司、期貨公司和其它中介機構不斷提升商務誠信水平；加強投資者教育工作，增強投資者的契約精神、風險意識和理性參與能力；密切與司法機關、相關部門、地方政府之間的監管協作，充分發揮新聞媒體的輿論監督作用。

首談資本市場 明確六大重點

郭樹清表示，應當把中國資本市場建設成為自主創新的發動機、產業升級的推進器、國民經濟的晴雨表、全球合作的粘合劑。他指出，下一步證監會將從六個方面推進資本市場改革創新，包括加快統一監管的場外市場建設步伐、認真研究柜臺交易的可行性、切實加強資本市場誠信建設、防控和打擊內幕交易等。

郭樹清指出，要全面正確地看待我國資本市場發展取得的偉大成就。20多年來，中國資本市場在探索中前進，在改革中創新，走出了一條符合市場規律和中國國情的發展道路。一是堅持市場化導向，積極培育和完善證券期貨運行機制；二是堅持法治化導向，切實維護“三公”原則；三是堅持公開化導向，著力增強市場透明度；四是堅持國際化導向，穩步提升對外開放水平。

“毋庸諱言，中國的證券期貨市場還十分年輕，存在明顯的缺點和不足。”他指出，例如，行業和產品的結構還很不完善，服務國民經濟的廣度和深度都需要拓展；內在約束機制還不健全，一些市場主體誠實守信、規范守法的意識相當淡漠；市場分層不夠清晰，投資者適當性安排比較薄弱，風險分散和承受能力不強；理性投資和長期投資的基礎尚不厚實，有些時候投機炒作、追漲殺跌、大起大落的現象仍然比較突出；監管理念和方式還不能適應市場發展的需要，執法的及時性、有效性和權威性迫切需要增強。這些發展過程中的問題只能在發展中得到解決。

郭樹清認為，轉變經濟發展方式需要更加充分地發揮資本市場功能。對于資本市場如何落實“十二五”規劃，重點集中在以下幾個方面：一是拓展和完善儲蓄轉化為投資的機制；二是切實加快結構調整和產業升級；三是全力促進科技創新；四是動員出更多資源來建設文化強國；五是維護國家經濟金融安全。此外，在促進城鄉統籌和區域協調發展，完善我國的養老和社會保障體系，促進節能減排，拓展對外經濟合作空間等方面，資本市場也可大有作為。

談到資本市場下一步的任務，郭樹清表示，“十二五”規劃綱要已作出了詳盡的安排和部署。做好證券期貨的改革和監管工作，就是要堅定不移地落實這些要求，扎扎實實推進資本市場的改革創新和健康發展。

第一，加快多層次資本市場體系建設。要繼續支持符合條件的公司在主板上市，堅持不懈地發展中小企業板，積極穩妥地發展創業板市場。加快統一監管的場外市場建設步伐，穩步推進期貨、期權和金融衍生品市場發展，認真研究柜臺交易的可行性。進一步明晰各板塊的職能分工和服務定位，形成功能互補、相互促進、協調發展的多層次市場體系。

第二，積極發展多樣化的投融資工具。要落實國務院關于積極穩妥發展債券市場的要求，鼓勵符合條件的企業通過發行公司債券籌集資金。適應我國城市化、工業化、信息化、國際化的需要，逐步研究推動地方債、機構債、市政債、高收益債等固定收益類金融產品創新。同時，加快實現債券市場的互聯互通。要積極研究股票、基金相關的新品種，探索并購重組、資產證券化以及期貨期權等金融工具創新。

第三，大力培育多元化的投資者群體。要本著對人民負責的態度，加強對多層次市場各類產品的風險揭示和歸類，落實與之相匹配的投資者適當性制度，引導投資者審慎評估，理性參與，確保將合適的產品賣給合適的投資人。例如，盡管國內外許多權威研究機構一致認為，中國的股票市場蘊藏著罕見的增長潛力，但是低收入人群和以退休金為生的人群就可能不太適宜參與其中，應當建議他們更多考慮風險較低的投資和儲蓄工具。在強化對廣大中小投資者服務的同時，要鼓勵和引導證券投資基金、養老基金、社保基金、保險資金等機構投資者協調發展，積極引導風險投資、私募股權投資陽光化、規范化運作，共同促進資本市場穩定健康發展。

第四，切實加強資本市場誠信建設。證監會將帶頭講誠信，推進政務信息公開和陽光作業，搞好主動溝通和解疑釋惑，提高監管工作的透明度。證監會將升級和完善資本市場誠信檔案數據庫，豐富誠信監管和約束手段，積極督促上市公司、證券公司、基金公司、期貨公司和其它中介機構不斷提升商務誠信水平；加強投資者教育工作，增強投資者的契約精神、風險意識和理性參與能力；密切與司法機關、相關部門、地方政府之間的監管協作，充分發揮新聞媒體的輿論監督作用。

第五，堅決打擊證券期貨違法違規行為。證監會將繼續改進監管手段和方式，嚴懲操縱市場、欺詐上市、利益輸送、虛假披露等違法違規行為，維護好市場“三公”原則。

第六，時刻警惕和防范區域性、系統性風險。要進一步加強對貨幣市場、資本市場、保險市場不同主體行為模式及其互動關系的預防性研究，加強監管協調，防止風險在不同主體、不同市場間傳遞和轉移。密切關注國際金融市場動向，強化跨境風險的監控、評估、預警和應急處置，牢牢守住不發生系統性風險的底線。

長期資金入市迎來重大機遇

郭樹清指出，中國資本市場發展迎來一個最好的歷史時期，2012年將迎來社保基金、企業年金、住房公積金和財政盈余資金等更多長期資本入市的重大機遇。這將有利于資本市場的長期發展，同時將給作為中介機構的證券行業帶來發展機遇。

他表示：“可以預計養老金、社保基金、企業年金等社會保險基金規模越來越大。按照國家已經公布的計劃，2012年社保方面改革步伐還會進一步加快，比如城鄉居民的養老保險，2012年會做到全覆蓋，企業離退休人員養老金水平還會繼續提高。還有地方社保基金，養老保險全國大概有2萬億余額，現在分散于各省，還沒有統一管理起來。如何組織起來，設立一個專門投資機構和委托一個機構來做，我想這對市場，對這些省份的所有居民都大有好處”。

此外，郭樹清還特別提到了住房公積金：“全國住房公積金累計已經將近4萬億，其中有1萬多億是貸款貸出去，余額還有2.1萬億。如果預算節約下來的錢也可以積累進行一個特殊的投資基金，我想這對國家，對市場，對我們每一個公民都是有好處的”。

對于長期機構資金進入股市投資，郭樹清持非常積極而肯定的態度。

鼓勵各類長期資金投資股票市場

郭樹清稱，全國社保基金2000年進入資本市場以來取得了年均9.17%的收益率，這個數字非常有說服力。2012年城鄉居民的養老保險將實現全覆蓋，更多長期資金入市迎來重大機遇。他表示，目前地方政府掌握的社保資金結余達到2萬億元，將來可以委托給一個機構管理投資于資本市場。此外全國住房公積金的結余也達到2.1萬億元，加上財政盈余，可以成立一個特殊的基金來運作。

作為對近期召開的中央經濟會議的貫徹落實，證監會將加大力度培育機構投資者隊伍。12月14日下午，郭樹清在證監會黨委學習會議上指出，2012年國家將全面提速社會保障體制改革，醫療、教育、文化事業也將進入繁榮發展的新時期，各類基金的經營管理亟待加強。要研究加大鼓勵各類長期資金投資股票市場的政策措施，支持證券投資基金、養老基金、社保基金、保險公司等機構投資者協調發展，積極引導風險投資、私募股權投資基金陽光化、規范化運作。增強專業機構對宏觀經濟的研究和分析能力，發揮好專業機構在市場建設中的積極作用。

敦促國內證券公司提高市場影響力

郭樹清指出，國內的證券公司研究實力與國際投行存在很大差距，不具備市場影響力。

高盛公司等華爾街投行的研究實力堪比著名大學和政府機構，近年來“金磚四國”等著名概念就是高盛率先提出。相比之下，國內證券公司無論是宏觀經濟研究還是公司行業分析實體都很弱，難以形成市場影響力。

他舉例說，在國際市場方面，國內證券公司對于美債危機和歐債危機的內生原因及其影響的理解都有偏差，過分估計了美債危機的負面影響，對歐洲的實際情況解讀也不準確。

國內券商對中國經濟的研判也存在過于悲觀的情況。郭樹清稱，有的券商認為未來的GDP增速將跌至7%以下，因而看空后市。但實際上當前的調控政策犧牲一定的GDP增長，正是為了保證經濟長期增長的持續性和增長的質量，調整結構，注重環保。他認為這是件好事情，不應該過分負面解讀。

郭樹清還指出，國內券商在各項指標上都落后于國際投行，一個重要原因是人才匱乏，缺乏有效的激勵機制。但國內證券公司也面臨著經濟持續增長和資本市場深度與廣度進一步發展的機遇，他敦促證券行業利用香港市場的開放平臺，積極引入人才，創新產品和業務模式。

他表示，將促進證券公司開展各項固定收益產品的創新業務，包括高收益債券、地方政府債券、資產證券化以及國債期貨等衍生產品。應提高對證券行業創新的容忍度，切實服務實體經濟，同時守住地方性和系統性金融風險的底線。

全球經濟再平衡中國可有所作為

郭樹清指出，如果能把每年外匯儲備的四分之一或者是二分之一拿來做直接投資，這對所有國家都有好處，對中國也有好處。國內需要了解外部市場和風險的過程，國外有開放市場共同配合的問題。截至2011年9月末，中國外匯儲備規模為近3.2萬億美元。

對于世界經濟再平衡問題，郭樹清認為，全球經濟不平衡的調整是必然的。最根本是廣大不發達國家如何獲得更多資源，不至于落后更多。他認為中國可以做的事情很多，中國已經成為第五位的投資大國，外匯儲備的合理利用能夠加速中國投資大國地位的提升。但他同時表示，目前國際社會要求中國負的責任和義務太多了。

郭樹清還稱，中國經濟不平衡主要表現在五個方面。一是表現在城鄉收入消費差別大，二是地區間差別很大，三是商品服務消費，四是 公共服務地區間差別大，五是物質財富、知識財富、生態財富差別大。

完善公司治理 加強對高管問責

郭樹清表示，公司質量決定著中國經濟的未來，良好的公司治理與成熟的資本市場互為前提。目前我國證券公司、基金公司和期貨公司的治理水平并沒有領先于上市公司。企業素質遠未達到世界一流，應采取有效措施推動各方歸位盡責，共同促進上市公司健康發展。

郭樹清指出，公司治理沒有“最好”，只有“更好”。他提出應從以下六個方面促進完善公司治理。第一，加強對控股股東、董事、監事、高管的監管和問責，加大對不當行為的懲處力度。他透露，國家相關部委聯合發布的企業內部控制規范，將從2012年起由試點擴大到主板上市公司，并將在中小板和創業板上市公司擇機實行。第二，進一步提高上市公司的透明度，增強信息披露內容的針對性，逐步形成不同行業、不同類別上市公司的差異化披露。第三，進一步加強對投資者合法權益的保護。第四，大力推進上市公司并購重組，提高審核效率與透明度。同時進一步完善上市公司退市制度。第五，充分發揮證券公司、基金公司、審計機構、法律服務機構、評估機構等中介組織在提高上市公司治理水平中的作用。第六，加強與國資委等相關部委的合作，充分發揮綜合監管體系作用，提升監管效率。