頁巖氣概念股雖受追捧但有隱憂

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截至8月31日收盤，8月份全月上證指數下跌2.67%，深證成指全月下跌9.36%，兩市雙雙再現了2004年8月以來的月線“四連陰”。即便在2008年也從未出現過月度四連跌。雖然8月股市整體低迷，但是頁巖氣概念股還是成為亮點。頁巖氣概念的強勢崛起已超越了自身炒作的意義，也為市場提振人氣與信心。此前股價表現低迷的海默科技（300084）突現爆發式上漲，今年以來股價已翻倍。另一家公司杰瑞股份（002353）今年以來股價漲幅也超過六成。這些逆勢上漲個股都是由于涉及“頁巖氣”概念所帶來的（見圖1）。

頁巖氣概念股連續漲停

頁巖氣概念早在去年就已形成，但并未被市場重視。直到今年3月《頁巖氣十二五發展規劃》發布，市場開始意識到其意義重大，相關概念股才有資金布局。

自今年以來，在決策層開放頁巖氣勘探權下，頁巖氣概念股的炒作便此起彼伏。不僅在3月、6月前后獨立于大盤集體走強，更在8月中上旬緊緊抓住市場回暖的契機而上演連續漲停。

圖1 7月～8月頁巖氣概念股板塊資金流動情況

8月1日申銀萬國報告透露，頁巖氣第二輪探礦權招標在8月進行，8月3日股市出現機構大幅增倉。與此同時，壓抑已久的游資也趁機大幅拉升股價。8月9日市場資金結伴將頁巖氣概念炒高4.23%。次日，對頁巖氣的炒作仍高歌猛進，使得天科股份(600378)輕松收獲又一個漲停，而湖南發展(000722)、富瑞特裝（300228）等相關概念股也乘勢擴大漲幅。8月山東墨龍(002490)換手率多次超過40%，可見市場交易熱情高漲。8月22日，頁巖氣概念繼續橫行A股。山東墨龍、寶莫股份(002476)、恒泰艾普(300157)齊封漲停，而前一日下跌的通源石油(300164)、海默科技、湖北能源(000883)等亦借力走高。

下游市場聯動跳漲

從股價的聯動性看，相關上市公司并非以所屬的各類資源而區分，更多是被統以頁巖氣概念股進行炒作。尤其是今年3月、6月頁巖氣品種崛起后，屬頁巖油品種的遼寧成大(600739)、天立環保(300156)，屬煤層氣品種的天科股份、煤氣化(000968)等也備受市場資金關注。

從產業鏈的角度看，目前整個頁巖氣概念股大致可分為兩大類型。首先是在頁巖氣等資源開采前及開采時提供勘探業務、設備及儲運服務的上市公司，涉及家數較多，如杰瑞股份、福瑞特裝、恒泰艾普、神開股份(002278)、江鉆股份(000852)、天科股份、潛能恒信(300191)、黃海機械、山東墨龍等。截至8月24日，富瑞特裝、神開股份等8月漲幅已分別達30%、20%，而被資金高度關注的山東墨龍累計漲幅更是高達100%。杰瑞股份由于橫跨頁巖油、頁巖氣，更備受資金關注，不僅2010年2月上市來股價呈單邊上漲，僅今年來的漲幅便達41.49%，走勢基本無視大盤振蕩。其次是具有資源屬性的上市公司，包括遼寧成大（吉林樺甸礦及新疆礦）、吉電股份（000875，吉林樺甸油頁巖）、恒泰艾普（中裕煤層氣）、天立環保（吉林三鳴油頁科技）、海默科技（美國丹佛盆地Niobrara頁巖油開發區塊）、廣匯能源(600256)、華菱鋼鐵(000932)、湖南發展及海越股份(600387)、廣州控股(600098)、川投能源（600674）等。

隨著行情的演繹，板塊進一步延伸至下游上市公司。應引起注意的是，在此輪炒作中，中小市值股尤其是絕對股價偏低者頻頻上演連續漲停，顯示出行情主導已基本為游資所掌控。其中對寶莫股份（主營采油用聚丙烯酰胺）等產業鏈衍生公司的發掘，也顯示出資金對該題材的挖掘。寶莫股份的本輪升勢啟動于8月初。從8月15日開始，該股明顯出現放量跡象，單日換手率從之前1%～2%的水平突增至10%以上，隨著股價的持續走高，日換手率不斷攀升，8月底9月初10個交易日一直維持在20%以上，9月4日更是高達78.64%，換手率創出歷史新高。在無業績利好的情況下，寶莫股份此輪上漲與“頁巖氣概念”炒作關系密切。受惠于“頁巖氣概念”炒作，在短短一個月的時間內，寶莫股份已成長為“高帥富”。其股價從5.19元/股谷底，到9月6日漲至11.29元/股高點，實現股價翻番。

現實很骨感，預期很豐滿

預期雖然豐滿，但現實頗為骨感。頁巖氣概念股在瘋漲、徘徊之后，8月底最終還是走出了暴跌行情。除山東章鼓(002598)從8月21日起6個交易日累計上漲25.40%之外，前期強勢的頁巖氣概念股8月30日上演大跳水，個股全軍覆沒，板塊內無一股飄紅，頁巖氣概念股大跌6.31%。其中，山東墨龍、恒泰艾普、潛能恒信、神開股份跌停。山東章鼓股價也跌回7.02元/股，讓其辛辛苦苦一周的累計漲幅跌去一半。海默科技、仁智油服（002629）大跌超8%。寶莫股份、天科股份、湖南發展、富瑞特裝等近20只股票跌幅超5%。

除山東墨龍及仁智油服（限售股未解禁）外，其余個股在這輪炒作中紛紛出現控股股東及公司高管大肆減持的現象（見表1）。

今年半年報全部出齊，顯示非銀行業上市公司上半年凈利潤同比下降15.8%。內憂外患均有加重的趨勢，我國經濟增速的下滑幅度遠高于預期。9月份頁巖氣招標將帶動能源板塊反彈。廣匯能源、華菱鋼鐵、宏華集團、永泰能源(600157)、杰瑞股份等企業將參與第二輪頁巖氣探礦權招標。我國頁巖氣勘探開發初期風險大、成本高。目前我國雖然有礦產資源補償費、探礦權和采礦權使用費減免等優惠政策，但扶持激勵政策尚未出臺。此外，頁巖氣開采缺乏關鍵技術，會拖累商業化開采。所以，目前頁巖氣概念股相關企業短期無法從頁巖氣開發中受益。

表1 頁巖氣概念股股東及公司高管減持統計