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兩千年來誰著史

□ 文/唐山

《浩蕩兩千年：中國企業公元前7世紀》

吳曉波著

中信出版社

2012年1月版 45.00元

在中國的商業史上，有一個謎：戰國時，商品經濟已發展到相當高的水準，城市人口比率已達15%左右，而到宋代，更達20%，可清代竟不足7%，直到上世紀50年代，城市人口才又恢復到14%左右。

歷史總在進步，可過去的兩千年，我們竟不進反退。面對后母戊鼎，有多少人能參透，它需要3000人同時冶煉，而到1840年，中國的大型手工業工廠，一般也只有兩三百人。

是什么力量讓商業的推動力失效了呢？是什么在窒息著商業的活力？問題的核心在壟斷。市場分高端市場和低端市場，歷代統治者們雖然對低端市場放任自流，但始終嚴格掌控高端市場，能源、食鹽、原材料、金融，它們不僅會給皇家帶來利益，更是維系統治的根本，自管子以下，欲鷹揚天下者，無不以此為利器。把握在權貴手中的高端市場，往往成為既得利益集團分贓的對象。南宋臨安因商業發達，地價騰貴，可絕大多數的好地段卻被皇家親戚所掌控！

于是，不論是高端市場還是低端市場，產生的收益并沒有用來推動社會分工，也沒用來改進技術，反而為人性的墮落鋪平了道路。在盛世的表皮下，商人沒有向上發展的空間，只有向下發展，社會資本高度碎片化，最終在“高平衡陷阱”中，無力自拔。

表面上看，貿易繁榮，生活方便，服務多樣，可每個人手中資金都不多，且無法有效聚合起來。兩千年時光匆匆，我們始終未能建立起一個供養職業藝術家、職業科學家的機制，人們寧可沉浸在眼前的享受中，也不愿瞭望未來。

相比之下，瓦特在改良蒸汽機的過程中，幾次融資成功。每次融資都帶來了新的技術合作伙伴，不同行業的經驗讓他茅塞頓開。整整20年，有人養他，有人為他提供實驗條件，有人給他出謀劃策，而這一切，完全是因為有一個健康的市場，一個開放的金融制度。個人的野心聚合起來，終成推動歷史進步的偉大力量。

浩蕩兩千年，足以擦亮雙眼。尊重市場規律，相信市場調節，維護市場秩序，唯有如此，才能超越歷史宿命。

《出路：當“GDP大躍進”失靈的時候》

[美]曼恩哈特·米格爾著劉菲菲 譯

中信出版社

2012年2月版 39.00元

很多人視“增長”為個人幸福以及國家富強的前提。難道非增長經濟全無出路？有什么能替代增長，讓我們擁有富裕的生活？本書作者嘗試對“我們該怎么做”進行分析。

《人事官事：王躍文官場手札》

王躍文著

群言出版社

2012年1月版29.80元

此書為王躍文多年官場文學生涯的集大成作，卻并不局限于官場。每篇文章或直面官場、針砭時弊，或回顧往事、叩問靈魂，視角延伸到社會各個方面。

《牛刀說：我們怎樣過上好日子》

牛刀著

遼寧教育出版社

2012年1月版 32.00元

股市、樓市、金市、期貨……2012年最具投資價值的領域是什么？白酒、中草藥、農牧業、有色金屬……有哪些不容錯過的投資機會？書中最有價值的，莫過于介紹的幾種關注趨勢的工具，以及作者關注趨勢的思路。

選摘自《中國大趨勢4：中國經濟未來十年》

高連奎著中華工商聯合出版社

2012年2月版 39.90元

為什么說房價下降“利大于弊”？

如果房價下降的話，會有以下幾個方面的影響：

對信托行業影響最大

如果房地產價格泡沫破裂，首當其沖的就是信托行業，因為中國銀行早已收緊了對房地產行業的貸款，信托已經成為很多房地產公司的主要資金來源。根據用益信托工作室發布的信托報告，房地產信托在資金規模上的占比已經達到整個信托資金的65.86%。大型房企已經嚴重依賴信托的。而房地產信托的平均融資成本在20%左右，比銀行貸款利率要高很多。一旦房企資金鏈斷裂，房地產金融風險首先就蔓延到信托行業。如果房地產商的資金鏈更加嚴峻，這類產品的收益率還會繼續走高，風險就更大了。其實，目前很多信托公司的產品都出現過到期融資方還不了款的情況，而且不少都是房地產信托，只是信托公司有能力用自有資金先兜底了而已。目前這類產品的風險在積聚。

對地方政府和銀行的影響

如果房地產泡沫破裂，中國的地價必然下降。以日本為例，日本目前的地價水平只近似于泡沫前20世紀80年代初的水平。六大都市住宅用地價格為最高點的36%，六大都市商業用地價格僅有最高點的16%。土地出讓收入一般是地方政府的主要收入來源之一，平臺貸款都是土地或者地方財政收入作為抵押或者擔保的，尤其是隨著土地價格“節節攀高”，地方融資平臺得以興修大量基礎設施，從而有力推動中國經濟增長。地方政府融資平臺貸款大多為中長期貸款，通過全國信貸登記系統監測，一些地方性融資平臺的負債率達到94%，有的地方甚至高達400%，而國際上平均為80%-120%。去年全年9.59元萬的新增貸款有40%流入地方政府的融資平臺。地方政府的舉債規模，從2008年年初的1.7億膨脹到去年底的6萬億元左右，地方政府債務危機的風險陡增。房價將是這類貸款質量最大的影響因素，如果地方融資平臺出現問題，那是十分危險的。地方融資平臺如果出現了問題，那將直接影響銀行，出現銀行壞賬的增加。

對股市及制造業的影響

房地產泡沫如果破裂，地產股價格必然下跌，從而導致整體的股價下帖，當年日本經濟經歷的是房價破滅和股價破滅的同時沖擊。股價下跌，企業財務營運逐漸陷入困境。股價下跌使企業發行的大量可轉換公司認股權在長期內不能轉為股權，從而給企業帶來巨額的償債負擔；此外，地價和股價下跌也使企業承受了巨大的資產評估損失和被迫出售土地和股票的銷售損失。企業收益的減少又使得投資不足，既降低了研究開發投資水平，也減少了企業在設備上的投資。以日本為例，1992年，日本制造業的研究開發費用下降3.5%，以這次危機為轉折點，日本逐漸失去了在汽車和半導體等部門的優勢。生產的不景氣又導致了雇傭環境的惡化和居民實際收入的下降。房價泡沫的影響從來就不局限于行業自身，其對經濟的沖擊也主要來自于其帶來的連鎖反應。

對居民消費及整體經濟的影響

房地產泡沫的破滅往往伴隨著經濟蕭條，房地產價格的變動對消費的影響遠大于股票。以香港經驗來看，是當樓價大幅下滑造成大量負資產，房地產交易大幅減少，連帶建筑、工程、銀行抵押及律師行的生意大受影響，最終影響會擴展至高檔消費市場及其他行業。此外，地價的下跌使得居民個人所擁有的土地資產貶值。由于經濟不景氣和個人收入水平的下降，居民對未來懷有不同程度的憂心，因此會減少當期的消費，擴大收入中的儲蓄部分，以備不時之需。以美國經驗來看，房地產業的下滑至少使經濟增長率下降2個百分點以上。個人消費的萎縮又使眾多生產消費品的產業部門陷入困境，令大量企業倒閉及裁員。

房地產的泡沫的形成有著很多歷史性因素，而房地產泡沫的破裂是市場發展的結果。盡管東南亞國家和地區的房地產泡沫所引發的金融危機幾乎使這些國家和地區的經濟一蹶不振的現象。但是我們沒必要害怕，中國的房地產泡沫即使破裂其影響要小的多。