發展風險投資助力山西經濟轉型

籍麗宏

摘 要：文章對風險投資的概念、運作模式做了分析，提出了風險投資在當前形勢下面臨的機遇，并有針對性地提出了一些建議和舉措。希望風險投資業在未來山西經濟發展中能夠整合社會資源，與科研院所、大專院校、企業上下游產業鏈共同形成創新創業合力，成為山西經濟發展真正意義上的橋梁、紐帶、杠桿、聚合劑、助力器，為拉動區域經濟，有力促進山西產業結構調整和高技術產業的發展、助力山西經濟騰飛做出努力。

關鍵詞：自主創新 政府職能 規范市場 創業合力

中圖分類號：F830.59文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2012）01-237-02

中國經濟連續多年的快速發展給世界經濟帶來了深遠的影響，繼續保持未來國內經濟又好又快的發展，中國作出了建設創新型國家的重大戰略決策，核心任務是增強自主創新能力，轉變經濟的增長方式。這也就為促進國內風險投資的快速發展創造了條件。發展高科技已成為我國調整產業結構和轉變經濟增長方式的一個中心環節，打造自主創新的風險投資機制，建立以企業為主體、市場為導向、政府資助和社會閑置資本為主體的風險投資體系，是實現我國自主創新、“十二五”規劃的重要手段。完善我國的資本市場，形成風險投資的退出機制將是風險投資成敗的關鍵。面對當前的經濟形勢，首先要解決如何在實際工作中體現科學發展觀要求、如何用科學發展觀統領實際工作的問題，從風險投資業角度來分析、研究、解決如何促進經濟平穩較快發展，如何拉動區域經濟，如何有力促進我省產業結構調整和高技術產業的發展。堅持風險投資的基本理念，借鑒國內外的先進經驗，為發展山西的風險投資獻計，為山西經濟轉型助力。

一、風險投資的概念與模式

1.基本概念。風險投資——在我國是一個約定俗成的具有特定內涵的概念，現在多把它翻譯成創業投資通常的叫法“創業風險投資”。廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資；狹義的風險投資是指以高新技術為基礎，生產與經營技術密集型產品的投資。根據美國全美風險投資協會的定義，風險投資是由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、具有巨大競爭潛力的企業中一種權益資本。從投資行為的角度來講，風險投資是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術及其產品的研究開發領域，旨在促使高新技術成果盡快商品化、產業化，以取得高資本收益的一種投資過程。這是由專業化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術企業投入風險資本的過程，也是協調風險投資家、技術專家、投資者的關系，利益共享，風險共擔的一種投資方式。

2.風險投資運行模式。在風險投資的運行模式上，我國風險投資機構運作模式大約分為如下幾種模式：

（1）“科技導向”的模式，這種模式把持科技方向，實現了政府出資支持風險投資的社會和經濟效益，投資穩妥性較高，但收益周期較長，需要給創業企業提供服務的種類和要求高。

（2）將投資產權盡快上市或賣給其它投資者為商業契機，來選擇項目和投資項目。這種投資運作模式，收益快，但需要良好的資本市場資源為支撐，需要有前期已經有了大量早期項目被投資而存在。

（3）將孵化器歸于風險投資機構經營的運作模式。

（4）以民營資本創建的，在全國對于民間資金參與風險投資是極好的榜樣。

（5）基于風險議價加上業績增量獎懲的項目評估方法的創新與探索，為我國風險投資機構進行創業項目定價開拓了新機制。

二、發展風險投資助力山西經濟

科學技術是第一生產力，只有通過技術轉化才能實現。國家經濟的競爭力取決于該國經濟的創新能力以及技術成果特別是高新技術能否成功地轉化為商品并最終形成產業。風險投資是促進高新技術企業成長的催化劑。因此，發展風險投資無疑有利于培植高新技術產業，并通過促進高新技術產業的發展培植未來經濟增長點，加速知識經濟的形成。

1.發展創業風險投資事業面臨的市場機遇。

（1）中國經濟持續快速發展為風險投資的發展提供了動力。目前中國經濟的發展引起了世界的重視，雖然中國的GDP只占世界的5%左右，但是我國對世界經濟發展的貢獻已經超過了20%。

（2）建設創新型國家目標的提出使風險投資更加受到重視。在全國科技大會上，曾培炎同志曾對風險投資有過這樣的講話：沒有風險投資，創新型國家建設的目標可能就很難實現。國家領導人對風險投資的肯定，再次充分說明了它的重要性。

（3）境外投資者的踴躍進入有助于中國風險投資的發展。境外投資者的比例是在逐漸增高的，外資的比例2001年是21.9%，他們的進入對我們來說就是一次競爭的機會，認識市場的機會，也是本土風險投資必須進一步發展的機會。

（4）有關風險投資的法律及法規日益健全，投資環境在不斷改善，隨著《科學技術進步法》的推動，國家會陸續出臺一些促進風險投資發展的法律法規。

（5）我國目前正在不斷深化進行的金融改革，將非常有利于風險投資的進入和退出。

（6）此次的金融危機帶給風險投資的是一次難得的機會，目前中國的企業的估值正是價值回歸的時候，也是鑒別真正的好企業的時機。在目前轉冷的市場環境下，更應該堅持價值投資的理念，冷靜下來選擇好的領域、好的企業進行投資，之后適當介入企業管理，輔助企業共度寒冬。

2.對山西發展創業風險投資事業的有關政策建議。相較全國風險投資業，山西處于落后的位置。到目前為止，山西有風險投資機構3家，風險資本總量僅有3億元人民幣。山西經濟發展正處于關鍵時期，利用資本市場來實現行業轉型，這是進行產業結構優化、推進“四大攻堅”的必然選擇。結合我國風險投資事業近年來所取得的成就和存在的問題，借鑒國外風險投資成功的經驗，探尋符合山西實際情況的風險投資發展戰略，需要從以下幾方面加強建設。

（1）發揮政府對創業風險投資的引導功能，集中力量完善政府創業風險投資引導基金的工作。{1}滾動增加政府引導基金的數量，政府以全資設立的方式組建這種投資引導基金，通過政府引導基金的運作，提高政府對產業的宏觀調控能力，推動創業企業技術創新及產業結構的順利調整。{2}規范該基金的使用范圍，明確規定這種投資基金必須投資于高科技企業的種子期或早期，政府通過優惠政策及股權擔保等措施確保這類基金投資于科技企業初創期，將商業性投資基金經常投資于中后期的這個階段向前推移，從而彌補了傳統商業性投資基金的不足，為地方企業的發展做出積極的貢獻。{3}作為引導基金的配套，政府還應當圍繞山西中小企業的發展，出臺相應的擔保和稅收等政策，以及對創業風險投資企業適當的風險補貼政策。針對創業風險投資的運行特點，出臺有針對性的考核體系和核算辦法。{4}通過山西創業風險投資政策性引導基金，吸引境內外和社會各方面的資金，讓境外合作者和民間資本能在山西這塊土地上獲得利益，實現創業風險投資者群體崛起的局面。

（2）加快培育和推進創業風險投資，組建起一批創業風險投資實體，以完全市場主體、自主經營、現代管理為基礎，建立起山西真正市場意義上的創業風險投資體系。{1}通過金融創新，創建較為完善的創業風險投資的投融資平臺的同時，緊緊圍繞我省主導產業的技術進步、培育替代產業和發展節能、環保、循環、生態經濟。{2}通過技術創新和創業風險投資的金融創新結合，加大對自主創新的支持強度，同時充分發揮創業風險投資在組合投資，多學科、跨國別聯合攻關方面的作用，在全球范圍內發現、篩選出宜在山西實現產業化的項目。{3}引進國內外高新技術和先進適用技術，加大消化、吸收，創新和推廣使用的力度，力爭在共性技術和關鍵技術上實現重大突破。{4}加大對外開放與合作的力度，引進國際創業風險投資業的規則與戰略合作伙伴，實現高層次、高價值的嫁接、移植。

（3）政府提供一個可依托的科技創新創業環境，活躍的開放的創新體制等，能夠提供源源不斷的高新技術，從而推動中小型高新技術企業的發展，而創業風險投資則是這些高新技術快速轉化為商品的主要資金來源。山西要依靠省內的太原理工大學、山西大學、山西科技大學、中北大學等一些高校以及已建立的高新技術開發區，政府把這些高校的人力資本與高新區的硬件環境結合起來，創造一個寬松的、開放的、發展高新技術的環境，通過政策創新、投資工具的創新以及技術產權交易市場的創新，創建多層次的資本市場，為山西科技創業企業和風險投資營造良好的發展環境。

（4）加緊培養人才，打造優秀的本土風險投資團隊。{1}通過各種方式和途徑加緊培養和吸引有經驗的人才，并建立和完善專門的配套人才培育和引進等扶持政策，把培養本地人才與引進人才相結合，堅持市場化原則，以吸引和培養創投專家為目標，建立明確的激勵約束制度，逐漸形成比較活躍的人才聚居地，促進文化、技術、經驗等很好的傳播交流。{2}還要考慮制定支持風險投資家（或基金管理人）的相應政策，從而營造出鼓勵優秀人才開創事業的氛圍，延攬山西經濟發展所需要的科技、經營管理人才，以適應山西創業風險投資事業的發展需要。

（5）進一步發揮省促進創業風險投資工作協調小組的協調統籌作用；進一步發揮高科技產業評估咨詢機構為投資和貸款決策提供咨詢服務的作用；完善對山西中小企業的中介服務，包括摸底調查，融投資咨詢，企業上市培訓等；建立創業風險投資的退出機制和平臺，發揮已有的山西產權交易市場的應有功能。

3.整合社會資源，形成創新創業合力，助力山西經濟騰飛。面對當前的形勢，我們要抓住有利時機，整合社會資源，形成創新合力，建立和完善山西創業風險投資體制，大力發展山西創業風險投資事業，集中外來和省內閑置資金促進高科技產業的大力發展，以此作為推進山西轉型、跨越發展、優化產業結構的突破口，實現各個產業與山西整體經濟的重大飛躍，實現山西整體經濟的轉型、跨越、崛起。

加快發展創業風險投資事業，是我國科技進步和經濟發展的迫切需要，也是基于全球經濟一體化形勢下的戰略性發展對策。面對這種時代的呼喚，我們必須以高度的歷史責任感和危機感抓好這項工作，推動科技創新步伐更快邁進。

堅持以科技為導向，堅持風險投資的基本理念，進一步發展風險投資，為推動山西經濟的轉型發展、安全發展、和諧發展做出貢獻。

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（作者單位：太原高新技術產業開發區管理委員會 山西太原 030006）

（責編：呂尚）