世界貨幣戰將愈演愈烈

【德】丹尼爾·艾克特

21世紀初的世界經濟處于一種無秩序狀態下，而這種極度混亂也敲響了一場世界貨幣戰的戰鼓：為了給本民族在世界市場上創造某種優勢，為了掩蓋它們財政政策和稅務政策的弊病，為了彌補它們體制結構中的弱點，世界各國的強權者們都在不遺余力地挖掘和發揮本國貨幣的能量。

無論是否出于本意，中國已經成為這場全球性戰爭的一方。那價值超過3萬億美元的巨額外匯儲備已經使它把自己變成貨幣武力的中心。即便是有如此強大的實力，可中國也不得不為這個裸露的側翼而感到不安，那就是：中國的出口經濟依賴于美元和歐元的穩定。

在這場貨幣戰爭中所確定的目標和可能使用的手段，取決于一個國家和民族的歷史經驗。為了預測這場沖突的結局，回顧主要貨幣的歷史是必不可少的。了解歷史有助于讓人們理解，美國究竟已經走了多遠，歐元區在失控的情況下到底還能走多遠。

美聯儲和美國政府如今有意識地驅使美元貶值，這種政策性操控將導致美元走向毀滅。在歐洲，何為正確的貨幣政策又重新引發爭論。歐元到底是以穩定為主，還是應該把它作為歐洲大陸統一的“犧牲品”，“并為此不惜任何代價”。

從歐洲的視角看，穩定機制是一個正確的方向。在德國，由于上世紀20年代以及之后的幾次通脹，貨幣穩定成為中央銀行穩定且唯一的任務，這與美國的聯邦儲備系統還承擔經濟增長和創造就業等任務不同。所以德國將這種貨幣穩定的文化出口到歐洲，所有參與歐洲穩定計劃的國家都會認識和接受這種貨幣穩定的概念。

穩定的貨幣對于德國這樣的大國來說是有利的，可以維護出口行業的健康。但對南歐來說，有著不同的影響，比如意大利最大的汽車制造商菲亞特只有在歐元貶值的情況下才能存活并創造利潤。他們并不需要一個穩定貨幣，而更愿意要一個弱勢貨幣。而現在，德國試圖讓大家接受穩定的歐元，但并不知道這能起多大作用。

歐元，這個第二大儲備貨幣的狀況將繼續惡化，至少這個世界性外匯體系的第二大支柱已經出現裂紋。自從1999年歐元投入使用之日起，歐元區就屬于一個脆弱的大經濟體和一個貌似強大的可憐蟲。連續多年來，希臘等外圍國家在竭力追趕核心國家，尤其是德國的工資水平。當歐元區核心國家全力于投資和出口時，它們卻投注力量于消費和進口。歐元區諸國之間的競爭力距離因此越拉越大，這種差距已經遠遠超出了上世紀90年代作為歐元這個共同貨幣所必須擁有和保持的共存基礎。

這個經濟聯盟和貨幣聯盟孕育著一種危險的爆炸性混合劑：高債務、缺乏合作精神的經濟實體，以及資本能力弱小卻樂于冒險的借貸機構被捆綁聯系在一起。盡管在歐元拯救舞臺上，最后的一幕尚未編寫出來，但眼下的情況卻顯而易見：在未來的歲月中，歐元區將成為金融危機的溫床，從穩定的許諾中將孕育出不穩定的征兆。

黃金和白銀價格的上漲是人們對紙幣失去信任的明確表現。首當其沖的問題就是，離開類似于稀有貴金屬這樣的固定價值基礎，國際貨幣體系還能否獲救？當然還有一個選擇，盡管稀釋美元價格、歐元的生存危機四伏，所有這些都令中國所面臨的風險增大，然而其中卻也蘊含著巨大的機遇。

對于這個星球上最大的外匯儲備者中國來說，這是一種風險。兩種西方大型儲備貨幣的某種迅速、無法預料和控制的價值衰減，也許會給中國政府在資產組合方面帶來難以預見的損失，因為其資產以美元和歐元投資為主。尤其是作為出口貿易大國，中國勢必會像2008年那樣，將面對出口嚴重衰退的局面。

對于中國而言，這也是一個機遇，因為這個國家擁有一種尚未被發現的財富：人民幣。在未來10年、20年間，中國有可能使自己的貨幣變成國際儲備貨幣。人民幣有可能取代備受虐待的美元和名聲不好的歐元，而在世界貨幣體系中作為第三大支柱獲得穩定性的獎章。要想摘取這一勝利成果，這個國家就必須在盡可能短的時間內，逐步使人民幣國際化，并以此使自己——就像在當年亞洲金融危機中所顯示的那樣——走上一條布滿荊棘之路。風險是不小，可即便是保持原狀也依然危機四伏。從長遠看，現在這種把人民幣捆綁在美元上的政策，并非良方，因為它把美國價值萎縮的疾病也轉嫁給中國自身。

只要成功地實現人民幣的國際化，那么中國政府在和平與繁榮方面對于21世紀所作出的貢獻，絕不亞于美國啟動的馬歇爾計劃為20世紀所作出的貢獻。當然，人民幣的國際化，也就是21世紀的中國馬歇爾計劃，只是一種現代的游戲。世界貨幣的混亂和對抗在未來的歲月中將愈演愈烈。▲（作者Daniel Eckert是德國金融政策專家，著有《錢的戰爭》）