2013投資主題：新型城鎮(zhèn)化

楊陽

日前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出了明年經(jīng)濟(jì)工作的主要任務(wù)。明確了城鎮(zhèn)化是我國現(xiàn)代化建設(shè)的歷史任務(wù)，也是擴(kuò)大內(nèi)需的最大潛力所在。新型城鎮(zhèn)化已被力求開辟改革新局面的新一屆領(lǐng)導(dǎo)集體選為改革的突破口。

隨著“城鎮(zhèn)化”概念被重新定義，我們在推進(jìn)城鎮(zhèn)化過程中，將更加注重內(nèi)涵式城鎮(zhèn)化發(fā)展，提升城鎮(zhèn)化的質(zhì)量，促進(jìn)其健康發(fā)展。在此指導(dǎo)思想下，A股將有五大主題受益“新型城鎮(zhèn)化”發(fā)展，這也將成為投資者2013年的投資主線。

基建投資題材：新型城鎮(zhèn)化將原來沿海為主、條帶狀的大城市化過渡為覆蓋內(nèi)陸城市、網(wǎng)狀分布的多級(jí)城鎮(zhèn)化，新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)過程，必然伴隨一批新興城市圈的誕生與發(fā)展，從目前情況來看，無論是城市群的中心城市，還是中小城市和城鎮(zhèn)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都存在很多不足，需要大力發(fā)展。，因此，從遠(yuǎn)期來看，將導(dǎo)致相關(guān)投資領(lǐng)域目標(biāo)的上調(diào)。

鐵路“十二五”規(guī)劃中確定到2015年將建成4萬公里的快速鐵路網(wǎng)，較2010年2萬公里的水平增長100%。2013-2015年有超過1200公里城軌地鐵線路投入使用。隨著新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，后續(xù)規(guī)劃存在進(jìn)一步上調(diào)的可能性，并帶動(dòng)相關(guān)領(lǐng)域投資的加速。

在交通基礎(chǔ)設(shè)施方面。城市群之間、城市群內(nèi)部需要大力發(fā)展高鐵、城際快軌、高速公路等公共交通，在城市內(nèi)部尤其是北京、上海等超大城市，主要是發(fā)展地鐵、輕軌來緩解巨大的交通壓力，建筑、鐵路設(shè)備是最主要的受益者。此外，與城市相配套的、具有新亮點(diǎn)的節(jié)能環(huán)保、美麗中國題材股都將受益。這包括供水、供電、供氣以及污水處理、垃圾處理等基礎(chǔ)設(shè)施，以及安防、公共綠地等公共基礎(chǔ)設(shè)施。

可關(guān)注上市公司有：中國南車、中國北車、新筑股份、中聯(lián)重科、隧道股份、鼎漢技術(shù)、理工監(jiān)測、中國鐵建、中國中鐵、桑德環(huán)境、碧水源、首創(chuàng)股份、海康威視、大華股份、東方園林、棕櫚園林等。

房地產(chǎn)投資題材：房地產(chǎn)投資相關(guān)題材是城鎮(zhèn)化的永恒主題。持續(xù)的城鎮(zhèn)化進(jìn)程意味著每年都有大量的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口進(jìn)入城市或城鎮(zhèn)，從而為房地產(chǎn)的發(fā)展提供持續(xù)的需求；同時(shí)，在新城鎮(zhèn)化背景下，未來基礎(chǔ)設(shè)施改善較快、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移加速、吸納人口能力大幅提升、短期庫存消化系數(shù)較低的城市，有較好的持續(xù)剛需支持，有助于穩(wěn)定未來地產(chǎn)投資預(yù)期，并穩(wěn)定裝飾行業(yè)的長期需求預(yù)期。受城鎮(zhèn)化政策預(yù)期影響，市場預(yù)測城鎮(zhèn)化對投資將產(chǎn)生拉動(dòng)效應(yīng)，2013年房地產(chǎn)投資增速有望超過今年。

相對而言，城鎮(zhèn)化對中西部的房地產(chǎn)支撐作用更大，將較大程度的緩解我國三四線城市房地產(chǎn)過剩的擔(dān)憂。在城鎮(zhèn)化過程中的房地產(chǎn)投資機(jī)會(huì)主要有三類：一是中西部城市群發(fā)展中的區(qū)域地產(chǎn)龍頭；二是在城鎮(zhèn)化中的工業(yè)地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn)龍頭；三是全國性的地產(chǎn)龍頭。可關(guān)注上市公司有：保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、萬科A、華夏幸福、金科股份、南國置業(yè)和陽光股份等。

農(nóng)業(yè)投資題材：農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化是城鎮(zhèn)化的起點(diǎn)，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化是新型城鎮(zhèn)化過程中必然的環(huán)節(jié)之一。農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化主要有四個(gè)方面：一是農(nóng)村土地制度改革。通過不強(qiáng)制、不限制的土地流轉(zhuǎn)來實(shí)現(xiàn)適度規(guī)模化經(jīng)營，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)能力和效率；二是創(chuàng)新農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營體制機(jī)制。創(chuàng)新農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營體制機(jī)制，集約化、專業(yè)化、組織化、社會(huì)化相結(jié)合是努力方向，將進(jìn)一步解放和發(fā)展農(nóng)村社會(huì)生產(chǎn)力；三是提升農(nóng)業(yè)的科技驅(qū)動(dòng)，種子、農(nóng)機(jī)等農(nóng)資公司受益；四是加大農(nóng)業(yè)水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

有分析人士預(yù)計(jì)，明年中央一號(hào)文件或聚焦農(nóng)村土地改革及經(jīng)營體制創(chuàng)新。土地流轉(zhuǎn)、合作社建設(shè)、農(nóng)村社會(huì)化服務(wù)體系（農(nóng)資流通、農(nóng)產(chǎn)品收購）相關(guān)個(gè)股值得關(guān)注。相關(guān)上市公司包括亞盛集團(tuán)、輝隆股份、大北農(nóng)、正邦科技、登海種業(yè)、新研股份和新界泵業(yè)等。

城市服務(wù)業(yè)投資題材：服務(wù)業(yè)與城市發(fā)展是高度同步的，在新型城鎮(zhèn)化的過程中，城市服務(wù)業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的比重必將得到快速提升。這涉及到一是教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等基本公共服務(wù)；二是商業(yè)、餐飲、旅游、傳媒、家政等生活型服務(wù)業(yè)；三是金融、信息、專業(yè)及商務(wù)服務(wù)業(yè)。可關(guān)注公司包括：招商銀行、北京銀行、民生銀行、中國平安、中國太保、海通證券、宏源證券、拓爾思、用友軟件、愛爾眼科、華策影視、光線傳媒、華錄百納、全聚德、中國國旅和峨眉山等。

耐用消費(fèi)品投資題材。城市居民的增多、收入水平提高將給消費(fèi)增加強(qiáng)勁動(dòng)力，電子商務(wù)、大眾品牌消費(fèi)將是重要的發(fā)展方向。

電子商務(wù)是重要的發(fā)展方向，但是上市公司中沒有純粹的電商公司，物流企業(yè)通過電子商務(wù)得到了快速發(fā)展。過去受益于政務(wù)消費(fèi)的高檔品、奢侈品、禮品消費(fèi)將很有可能受到長期抑制。相反，中等收入群體的增加將導(dǎo)致消費(fèi)由啞鈴型向紡錘型演化，中端品牌消費(fèi)將得到更快的發(fā)展。一是商業(yè)中的連鎖超市；二是食品中的乳業(yè)、肉制品、啤酒、黃酒等；三是中檔品牌服裝；四是汽車與汽車后市場。可關(guān)注公司包括步步高、伊利股份、雙匯發(fā)展、青島啤酒、燕京啤酒、古越龍山、七匹狼、奧康國際、報(bào)喜鳥、探路者、上汽集團(tuán)和華域汽車等。

“新型城鎮(zhèn)化”是一個(gè)長期的過程，包括前期的基礎(chǔ)設(shè)施配套建設(shè)階段和后期的耐用消費(fèi)品及配套醫(yī)療、服務(wù)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的完善階段。由于從新型城鎮(zhèn)開始建設(shè)，到人口與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的完成需要一個(gè)較長的培育期，因此，先期主要受益?zhèn)€股主要集中于下游產(chǎn)品應(yīng)用涉及到基礎(chǔ)建設(shè)、房地產(chǎn)、節(jié)能環(huán)保和工程機(jī)械耗材等四類公司中，這類上市公司值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。