IPO抑價的滯后效應：來自中國市場的實證研究
2012-04-29 00:44:03邱冬陽熊維勤皮星
預測 2012年5期
邱冬陽 熊維勤 皮星
摘要：本文基于投資者情緒理論，針對我國股票二級市場上有限理性的投資者參與IPO交易的特征之一是參考上期IPO抑價程度，其呈現出序列相關性，因而采用GARcH模型來描述IPO抑價的滯后效應。研究的結論是，IPO抑價存在滯后效應，擬合效果最優的GARcH（1，2）模型表明，第t期IPO抑價水平的波動性與第t-1期IPO抑價水平的波動性之間存在顯著的正相關，與第t-2期則出現了顯著的負相關，并且IPO抑價率波動之間也高相關。
關鍵詞：IPO抑價；滯后效應；GARCH模型
中圖分類號：F830.91 文獻標識碼：A 文章編號：1003-5192（2012）05-0058-06
