戰略上做“多頭”戰術上做“滑頭”

孫忠

十月在“維穩”聲的呵護下，走出了一根上影的陰線。現在離“維穩大限”還有兩周，這樣的“維穩”還能走多久？

筆者近期也多次跟身邊的幾位私募大佬交流過。他們也一致認為市場中期趨勢尚難斷言，甚至短期趨勢更難準確判斷。但有一點是可以確定的，那就是從長期趨勢來看，當下是一個大型底部區域，只是不知道這個底部形成的過程需要多久，我們需要承受的痛苦要到何種地步？

經濟基本面上，差的因素我們看到了好幾年，實質性的體現我們也看到了好幾年，只是我們需要知道的是這樣的差還要持續多久？還要差到哪個地步？其次就是它對我們股市的影響有沒有到位？或者是否過度了呢？我們的A股，目前大多數股價被斬了七成到八成，甚至更高。而時間跨度也至少有兩年了吧，有一些權重股甚至三到四年了。以前證券公司交易大廳里是車水馬龍，現在卻是門可羅雀。所以按照中國人物極必反的邏輯思維來看，目前不管是市場的人氣還是信心已經到了極度低迷的狀態。股市中的極大部分的“差”已經在市場中進行了充分反應。也因此，空方的殺傷力已經接近于衰竭，在經濟形勢不繼續惡化的前提下，股市再難見大跌！

技術面上，大量的中長期技術指標在2000點這個地方重疊，看似一旦它被跌破，大盤就岌岌可危。但客觀來看，2000點依舊是有很強烈的支撐力度。在時間上，2000點這個位置折騰的時間最長，足以說明這一點。而從短期技術分析，2050點是一個很敏感的短期支撐位置，本周四的大陽線已經表明這輪調整的結束。如果繼續向上，那么大盤很有可能形成頭肩形態，前期的高點突破只是時間的問題。其實，在本刊上期中筆者已經說明了這個類似的問題，筆者說：“中期行情的啟動，首先表現的是超跌低價股的活躍，即價格修復行情。之后是低估值的藍籌股的活躍，即價值修復行情。”盤面上，前一段時間，超跌低價股持續走強，本周四地產、券商、有色的活躍，這樣的輪動投資者是否感覺到了什么呢？

十一月份，離十八大召開越來越近了，這個所謂的“維穩”行情也許還能繼續。在大的操作策略上，依舊維持“戰略上做多，戰術上做空”的大方向。但在“維穩大限”來臨之前，市場中“維穩”機會并不缺乏，可在倉位上作適當的調動。輕倉捕捉一些短線機會，比如因“維穩”手段——“央企回購”而引起的回購概念。一般而言公司的回購，表明公司的股價與公司的價值不符，回購可以提振投資者信心、提振股價，前期回購的寶鋼股份、洋河股份、晨鳴紙業等等漲勢也十分給力。再比如，券商自營業務的放權，激起券商行業整體利好，刺激券商板塊的上漲等等。不管是企業自身的回購、還是政策對行業的利好，都是一種維護市場穩定的手段。這種手段必然帶來市場中股價的反應，而這樣反應，正是投資者做短線的機會。

當然這鐘做法，只是一種臨時應變的戰術，并不是我們真正賺大錢的戰略上的布局。歷史經驗告訴我們，在這個市場中真正能賺大錢的還是做價值投資者。上文筆者也說過，從長期趨勢來看，目前市場是一個大型底部區域，這個是可以確定的。所以現在把重點放在去布局“價值修復行情”上是可行的。

總而言之，無論是短期還是長期，市場機會并不缺乏，操作性很強。此時，堅定戰略布局，適時靈活的調整戰術策略是取勝之道。

（作者系深圳市國誠投資咨詢有限公司董事長）