武漢健民：進軍?？漆t院市場

林然

在此前幾周的策略中我們提到，股指圍繞2100點一線反復震蕩將是近期的主要趨勢，本周在上證指數接近2050一帶時，反彈又再度出現，在一定程度上說明十八大期間市場行情的“維穩”特征仍將延續。策略上，如對個股基本面有較深的了解，可更積極的把握短線做多的機會。

本周晨會，長江證券推薦了武漢健民（600976），公司此前開拓了新的業務領域，即進軍專科醫院市場。武漢健民日前與武漢市第八醫院共同投資設立了以消化道病診療為特色的綜合性醫院——武漢健民消化病醫院。武漢健民以現金出資，持有65%股份；第八醫院以現金及無形資產出資，持有35%股份。全部投資分兩期，第一期投資額為500萬元，第二期投資額為2億元。

二級市場上，武漢健民的股價走勢自今年年初以來就表現得很強勢，期間波段交易的機會較多。股價運行相對于大盤而言也相當獨立，因此投資者更應該注重對武漢健民本身走勢的分析，大盤因素在短期內對公司股價影響并不顯著。配合公司基本面的變化，以大波段震蕩上行或將是該股的主要運行格局。

據悉，武漢八院的?？苾瀯菹喈斖怀觯撛菏且愿啬c疾病為特色的二甲綜合醫院，是武漢肛腸醫院和湖北省中醫學院附屬教學醫院，是非營利性醫院?，F有職工500多人，病床500余張。年門診量達15萬人次，手術量超過7千人次，肛腸科治愈患者超過60萬例。中西醫結合肛腸專科優勢突出，綜合實力位于全國前三位，有副主任醫師以上專家近15名。

長江證券指出，此次武漢健民與武漢八院的合作模式類似“院中院”：新建醫院將充分利用武漢八院擁有的各種資源，彌補公司發展醫療產業所缺乏的人才及管理經驗。醫院性質為營利性，還可能加掛武漢市第八醫院（分院）的牌子。第一期采用租賃場地的方式，形成100張床位規模；第二期采用自建經營場地的方式，建設成為以消化病為主的綜合醫院，設計床位300張。

另外，武漢健民此次進軍專科醫院市場的效率也相當高——武漢健民消化病醫院將于明年二季度投入運營。長江證券對公司此次投資持相當樂觀的判斷，認為由于武漢八院知名度較高，人才資源豐富，新醫院團隊復制難度不大。初期租賃場地將大大加快開辦進度，進度還可能超預期。

業績預測上，長江證券根據公告的醫院建設規模，初步估計2013年能實現收入超過1000萬，盈虧基本平衡；2014年收入超過3000萬，利潤300萬左右；2016年，新醫院完全投入運營后，將實現收入2.5億元以上，凈利潤3000萬左右，屆時可增厚公司EPS 約0.13元。

另外，投資者在介入武漢健民時應對公司的“體培牛黃”產品多加關注。從2011年開始，武漢健民的子公司健民大鵬拿回了“體培牛黃”自主銷售權，重塑銷售渠道，體培牛黃逐漸打開銷路，原料藥增長穩健，制劑迅速放量。長江證券判斷在經過多年的等待后，體培牛黃不論從政策上還是業績體現上，都已迎來了騰飛的時期。由于牛黃使用廣泛，有650種左右中成藥含有牛黃，年需求量200噸至300噸。然而牛黃資源逐漸枯竭，體培牛黃是天然牛黃的理想替代品，效果明顯優于人工牛黃，保守估計市場空間在200億元左右。

業績預測上，長江證券給出武漢健民2012—2013年EPS分別為0.70元、0.91元。