震蕩上漲是主要節奏

沈崢

從上證指數階段性形態來看，繼續震蕩上漲是當前行情的主要節奏，雖然大盤股指在2100點下方震蕩調整了十余個交易日，但盤中低點并沒有擊破2050點這一關鍵點位。從近日滬深兩市盤中個股表現情況看，市場買入超跌低價股的跡象仍較明顯。因此，超跌低價股仍將會是滬深兩市未來數周內反彈上漲行情中的熱點，這是一個低價股技術性超跌后價格重心上移的過程，買盤的推動導致鋼鐵、造紙、地產等板塊輪番強勢反彈，這種低價股炒作其實和基本面、成長性關聯度并不大，有一定的投機性。

目前，上證指數反彈行情打破了震蕩平衡區域，突破前期短期高點2145點只是時間問題，階段性筑底過程逐漸完美，震蕩上漲是現階段大概率事件，只要上證指數在30日均線上方震蕩，就不必過度擔心反彈行情馬上結束。上證指數在十多個交易日內一直以2068點作為短期股指波動重心中軸，本周四，大盤以中陽線突破震蕩盤整區，預示著11月份滬深股市行情可以樂觀看待。

階段性趨勢上，只要上證指數放量突破2145點，則短期大盤頭肩底形態形成，市場交投信心必然大增，大盤將有一波樂觀的反彈行情，以目前市場大盤低價藍籌股的低估值來看，市場是具備了持續反彈的動力。2012年只剩下最后一個交易季度，11月份市場較為敏感，是價格波動較敏感的時間周期：11月份是1664點以來的50個月；是大波段高點3478點以來的36個月；是波段高點3186點以來的25個月；是2007年大牛市最高點6124點以來的60個月；是2005年大熊市調整最低點998點以來的90個月。

大盤上證指數自2007年大牛市最高點6124點以來已經調整下跌了5年，股指調整空間幅度上已經跌破2000點，因此，1999點將是一個很重要的階段性底部低點，這個階段性低點產生的大反彈空間幅度，我們認為至少是上證指數500點空間幅度，即：上證指數未來至少可以反彈上漲到2500點以上。

2012年四季度整體上還是一個構筑底部的震蕩反彈過程，真正的反彈上漲行情可能在2013年上半年展開，四季度反彈行情的主流熱點板塊是超跌低價股，隨后反彈行情的主流熱點會向一、二線藍籌股轉變。

股票的價值是受宏觀經濟、行業現狀、企業經營能力影響，一般是比較平穩增長的，振幅比較小，而滬深股市現實中的股價波動，受市場買賣供求力量的影響、受資金面影響，波動要頻繁的多，投機性要強得多，振幅也大得多。如果投資者是真正投資交易，完全可以忽略股票價格的短期波動，以獲得長期投資操作收益為目的，如巴菲特式的價值投值。如果是投機交易，只要把握住股票漲跌波動的較大周期就可以了，如現在的鋼鐵股、造紙板塊、航運股、航空股等實際上是一種周期性交易機會。

理論上講，股票有自我增值能力，如滬深股市里的藍籌股、成長股，這當然不包括滬深股市里很多三線垃圾股，因此優質藍籌股、成長股隨著企業本身盈利的不斷增加，股價長期來看是可以由盈利不斷推動其價值中樞或價格重心上移。但客觀上講，這個過程是很慢的，一般好的上市公司股票凈資產收益率也就10%左右，而滬深股市里的股票市凈率普遍較高，這就必然導致股票投資者更多地關心市場的投機性交易機會或者技術性交易機會，這也是為什么近期市場超跌低價股活躍強勢的根源。市場在任何時候短期或中期波動中，投機性買賣盤或者技術性買賣盤都是占有較大影響的主流力量。

我們在投資操作中永遠也沒法準確預測到短、中、長期的價格波動拐點，即：價格拐點在什么時候、什么價位發生，其實要做到這一點完全是不可能的，因為任何人也是這個市場的一分子，也會對這個市場產生作用，這就是合力和趨勢的作用，投機性買賣盤合力的作用是非常強大的。

所以，我們沒必要去非常準確地預測未來，只要知道價格波動短、中期趨勢就可以了，即大致知道股價的走勢趨勢，任何投資者都不可能有足夠的力量來控制市場價格趨勢，也不可能做到，所以新疆德隆集團操作失敗了，而量子基金的索羅斯成功了，這就是股票交易操作的真面目。