不看好“吃飯行情”

趙云月

炒股多年的人都知道年底一般會有一波“吃飯行情”。之所以有這么一波“吃飯行情”主要還是基金做凈值的需要。尤其是像今年下跌的市場中，無論是大戶、中戶還是基金等機構(gòu)資金，各家?guī)缀醵继幱谔潛p狀態(tài)，許多私募甚至面臨著清盤的風險。現(xiàn)在已經(jīng)是11月份，離年底就剩下不足兩個月的時間了，如果各路資金繼續(xù)像前期一樣大難臨頭各自飛，那2012年就注定大家都要“餓死”，如果在這剩下的時間里，大家齊心協(xié)力搞好“吃飯行情”，則是互利共贏。

從11月的首個交易日取得了開門紅來看，不少市場人士對于年底的“吃飯行情”極其看好。德邦證券認為，近期的宏觀數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟企穩(wěn)的跡象進一步顯現(xiàn)，四季度的經(jīng)濟穩(wěn)定下來的概率較大，明年一季度經(jīng)濟溫和反彈和企業(yè)盈利將出現(xiàn)回升。此外，由于11月初十八大即將召開，新股IPO的大幅縮水和縮價，顯示出管理層對資本市場的呵護有佳，因此不必對后市太悲觀，階段性底部的條件越來越充分，有理由相信年末的吃飯行情就在眼前。

但筆者看了看近幾年來A股在最后兩個月的走勢，卻認為不應(yīng)對這一輪“吃飯行情”抱太高期望。2008年11月1日開盤2639.14點，12月31日收盤2610.62點，下跌1.08%；2009年11月1日開盤2933.82點，12月31日收盤3277.14點，上漲9.39%；2010年11月1日開盤2986.89點，12月31日收盤2808.08點，下跌5.73%；2011年11月1日開盤2450.33點，12月31日收盤2199.42點，下跌10.89%。

不難看出，除了2009年小幅上漲外，其他年份都是下跌的。因此，年底剩下的兩個月下跌的概率遠遠大于上漲，所以，期望年底“吃飯行情”無異于火中取栗。

另一方面，有相關(guān)統(tǒng)計顯示發(fā)現(xiàn)，黨代會之后股市下跌的概率也是遠遠大于上漲的。比如，一般會前出現(xiàn)大漲，開幕前后一天、或者開幕當天股市見頂，會后都有較大幅度的下跌。

眾所周知，“十八大”會期在11月1日確定，當日A股迎來大漲，這與會前大漲的歷史走勢是相吻合的，而會后是否會如前期一樣出現(xiàn)下跌？雖然目前只能試目以待，但筆者卻對后市表示不看好。

首先，目前的上漲是在監(jiān)管層“維穩(wěn)”的基調(diào)上，且出臺無數(shù)利好的情況下才實現(xiàn)的。此前，管理層也頻發(fā)利好，但市場無動于衷，2000點都差點不保。而本周以來，管理層先是辟謠“新股發(fā)行備案制”，接著有關(guān)“按持股期限實現(xiàn)差異化紅利稅稅率”的政策思路浮出水面，此外，包括保險基金等機構(gòu)在本周以來也連續(xù)收到了監(jiān)管層維穩(wěn)的號召，據(jù)稱，會議透露出來的政策信號是，管理層呼吁保險資金增強對經(jīng)濟和股市的信心，為股市維穩(wěn)貢獻力量。由此可見，這些都是為了迎接“十八大”到來的舉動。一旦“十八大”結(jié)束，維穩(wěn)的政策是否還會陸續(xù)出臺，都不得而知。

再者，從上市公司披露完畢的三季報業(yè)績來看，并不盡如人意。兩市共計已有2348家公司披露三季報，整體凈利潤下滑幅度超4%，相比上半年業(yè)績下降的幅度有所加快。這些都反映出三季度上市公司經(jīng)營狀況依然疲軟，盈利能力正在持續(xù)惡化，在這一狀況下，就算四季度企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)一定的回升，但全年依然負增長的情況估計不會改變。

最后，從技術(shù)上看，2100多點的套牢盤較大，多方幾次上攻都無功而返，顯示出空方強大力量，因此多方想要在短期內(nèi)攻克這一點位，難度相當大。