中興通訊變身“地雷”

啟明

華夏、大成、博時(shí)上半年集體逃離；嘉實(shí)、銀華、寶盈加倉(cāng)

10月15日，中興通訊發(fā)布公告，今年第三季度預(yù)計(jì)虧損達(dá)到19億—20億元，較上年同期下降734.89%—768.30%；受此影響，前三季度預(yù)計(jì)虧損16.5億—17.5億元，盈利下降254.42%—263.78%。公告當(dāng)日，公司股價(jià)跌停。這使得該股今年以來(lái)的跌幅已經(jīng)高達(dá)44.08%，是一只名副其實(shí)的“地雷股”。

不過(guò)，這樣的跌停并非偶然。早在2012年7月16日，公司公布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告之日，股價(jià)就出現(xiàn)了一次跌停。不過(guò)，當(dāng)時(shí)的一些研究機(jī)構(gòu)并未因此喪失信心，瑞銀證券、光大證券均認(rèn)為公司下半年盈利將出現(xiàn)增長(zhǎng)，高華證券甚至發(fā)布報(bào)告維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

但此后，受所謂的“威脅美國(guó)國(guó)家安全”的調(diào)查影響，中興通訊股價(jià)持續(xù)走弱。

耐人尋味的是，早在這一系列負(fù)面信息暴露之前，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于這只昔日的明星股的態(tài)度已經(jīng)發(fā)生了微妙的變化。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2012年中期，157只基金產(chǎn)品合計(jì)持有4.1億股中興通訊，較2011年末減少了1.08億股，減倉(cāng)幅度超過(guò)20%。力度不可謂不大。不過(guò)，不同基金公司之間的態(tài)度迥異。

華夏、大成、博時(shí)三大基金管理公司成為今年上半年減倉(cāng)中興通訊力度最大的三家基金公司，合計(jì)減倉(cāng)數(shù)量為5303.26萬(wàn)股，減倉(cāng)后，三家公司旗下產(chǎn)品仍持有中興通訊4104.58、2136.91、1264.21萬(wàn)股（表1）。

三大基金公司的集中減倉(cāng)導(dǎo)致中興通訊上半年下跌超過(guò)30%，不過(guò)，也不乏機(jī)構(gòu)投資者選擇進(jìn)場(chǎng)。嘉實(shí)、銀華、寶盈三家基金管理公司成為上半年增倉(cāng)中興通訊力度最大的三家基金公司，合計(jì)增倉(cāng)2057.19萬(wàn)股（表2）。

合計(jì)持有中興通訊數(shù)量最多的基金管理公司是易方達(dá)基金。截至2012年二季度末，易方達(dá)基金合計(jì)持有5114.78萬(wàn)股中興通訊，較去年末增持238.57萬(wàn)股，但主要是易方達(dá)深證100ETF的被動(dòng)持有，該基金上半年持有3210.47萬(wàn)股中興通訊，也是持股最多的基金產(chǎn)品。而持有中興通訊數(shù)量最多的主動(dòng)管理型基金是光大優(yōu)勢(shì)，截至今年6月末的持股量是1829.99萬(wàn)股。

其實(shí)，中興通訊在2011年3月達(dá)到28.02元（復(fù)權(quán)價(jià)格）的歷史高點(diǎn)后，便一路震蕩下跌，其間，并沒(méi)有太大的反彈力度，目前股價(jià)大約僅為高點(diǎn)時(shí)候的32%。但相當(dāng)數(shù)量的機(jī)構(gòu)投資者依舊保持著對(duì)中興通訊特有的鐘愛(ài)，即使在基本面出現(xiàn)了明顯的惡化，依舊“癡情不改”。

愛(ài)上自己的投資標(biāo)的，這或許是很多投資人包括職業(yè)投資人也經(jīng)常會(huì)犯的錯(cuò)誤。尤其是曾經(jīng)在它身上賺過(guò)大錢(qián)的股票，往往令投資人難以割舍。以至于在基本面發(fā)生變化后，卻未能及時(shí)調(diào)整操作策略，最終不但回吐盈利，甚至深度套牢。這讓我又想到了那段熟悉的話——“大多數(shù)的大牛股都會(huì)被證明是騙局，正如世界上所有男人都是騙子。幸運(yùn)的女人找到了一個(gè)大騙子，騙了她一輩子。不幸的女人找到了一個(gè)小騙子，騙了她一陣子。”