渡江戰役

高子劍

壓力區

本周（10月15日至10月19日）現貨指數3漲2跌，累計漲幅1.21%。周四改寫9月27日開始反彈的最高點，周五繼續突破9月7日留下的最高點。

周三突破60日均線，周四的上漲讓現在的價位高出均線1.5%；季均線斜率仍向下，還需要上漲1.41%，就進入偏多格局。

止跌訊號演化為看漲訊號

先說最令人驚奇的持倉量訊號。本周前4個交易日，近月合約持倉量22日移動平均線繼續保持下降。周五換月，些微上升，因為IF1211相比同一天的IF1210，持倉量多出544手。那么，止跌訊號是否無效呢？

應該這樣說，持倉量下降的止跌訊號已經完成階段任務。9月21日是市場的低點，當時出現的持倉量下降代表空方離場，大盤隨后反彈，十分合理。但是，大盤不可能就靠“空方離場、賣壓減退”，展開牛市。牛市，必須要有買氣推動。這個轉換就是60日均線，當大盤越過這個位置，就需要買氣推動。換言之，多方進場，持倉量增加。

這樣的案例很多。例如今年1月9日，持倉量下降，大盤反彈。2月8日突破60日均線，13日持倉量開始增加，隨后上漲至3月14日。

所以，現在持倉量下降的趨勢停住，不代表止跌訊號失效。更準確的說，過了60日均線后，需要的不是“止跌”訊號，而是“看漲”訊號。

陳兵頸線

上周的報告說，大背景是看漲，因為持倉量下降。但是多方還在追漲殺跌，這將逐漸消耗突破頸線的戰力。好消息是，從本周三開始，追漲殺跌暫停了。

首先還是說一下持倉量。IF1211本周處于建倉階段，以下是5個交易日持倉量的變化：

+6053手、+6928手、+15766手、+24804手、+2171手。

周三大幅提速的建倉，是最大的好消息。當天IF1211的平均價差從周二的0.68%增加為0.75%，這說明多方建倉意愿強于空方，所以價差增加。如果把頸線擴大為2300點至2340點這個區域（9月7日大漲后的震蕩區間），周三相當于到達江邊。多方大幅加倉，陳兵頸線，展現渡江決心。

周四順利上漲1.53%，最高點2341.12點，幾乎突破9月7日的最高點。雖然周四和周五的收盤沒有站在2340點以上，但是2330點已經守穩，渡江戰役幾乎宣告成功。

周三和周四的大幅加倉，具體的好處就是多方大幅獲利。總計IF1211多方5個交易日的損益為：

+9萬元、—67萬元、+357萬元、+7030萬元、+5459萬元。

總計獲利1.27億元，多方取得成功。

追漲殺跌暫停

期貨最高點減現貨最高點，大于期貨最低點減現貨最低點，記錄停在本周三，連續25天。換言之，周四和周五低點的價差沒有小于高點。

從價差圖看也是如此，周一和周二仍在追漲殺跌，周三以后好轉。

周一13點15分到14點30分，是一段明顯的殺跌，指數從2288.21點跌至2280.11點，價差也從+1.00%跌至+0.78%。

周二的故事是價差背離，以2300點為準：

10點55分，2300.48點，+0.76%

14點20分至25分，2300.18點，+0.68%

周三開始不同，首先是平均價差高于周二，雖然平均價格沒有大幅下跌。而且尾盤15分鐘和周四開盤15分鐘，聯手上漲0.44%。對應周四全天的大漲，期指的選擇非常明智。

周四全天平均價差0.74%，與周三0.75%持平，說明多方沒有跑，而且持倉量增加2萬余手，更是最好的證明。

周五雖然平均價差下降為0.61%，但是價差圖和價格反向，多方已經擺脫上漲追漲，下跌殺跌的無信心狀態。

另外，周四和周五的最低點幾乎對準全天價差最高點，也是多方逢低不殺跌的證明。

渡江戰役

綜合以上，渡江成功，多方也不再懷疑自己（逢低殺跌），看漲訊號更為明確。