恒瑞醫藥 貝因美 宜安科技 中科金財 粵電力 數碼視訊

恒瑞醫藥：未來幾年新藥集中上市

腫瘤藥行業龍頭。恒瑞醫藥是我國腫瘤藥行業的龍頭企業，公司在2001年至2010年十年間保持了高速增長，營業收入復合增長率達到21.78%，2003年公司在實行股份制改造后，發展進入了新的平臺，毛利率保持上升趨勢，近十年間凈利潤的復合增長率達到27.72%，經過多年的研發積累，未來幾年公司創新藥將集中上市。目前，公司在腫瘤藥領域，無論是藥品種類、銷售規模，還是技術水平均居國內領先水平。

凈利潤增長加速。未來幾年是公司創新藥集中上市的高峰期，創新藥占比的提升將引領公司逐步向學術營銷模式過渡，公司銷售費用率也將呈逐步下降的趨勢，預期到2020 年，公司創新藥占比有望達到50%，銷售費用率也將相應降至30%的水平。在銷售費用率逐年下降的過程中，凈利潤增速相較銷售費用率不變的情況下每年均有近5個百分點的提升。

國際化再下一城。公司近年來一直比較積極地推進國際化，8月份，新藥品奧沙利鉑獲準在歐盟銷售，這是繼伊立替康注射液在美國上市銷售后，公司成為國內第一家獲準在歐盟銷售注射液的制藥企業，國際化再下一城.。公司正將積極推動奧沙利鉑和伊立替康注射液在歐盟和美國銷售，快速形成新的增長點。

操作策略：二級市場上，歷經大盤長時間大幅調整，能保持均線多頭排列，上升趨勢保持良好，足見資金的追捧，預計后市仍將會震蕩向上，值得中長線投資者長期持有。

貝因美：底部放量 成功筑底

配方奶粉行業仍將保持穩定增長。參考新生人口數這一行業先行指標來看，未來配方奶粉行業仍將保持穩定增長，預計未來5年出生人口數會超過前5年水平，且城鎮化率的提高使得原部分農村的低消費量逐漸轉向城鎮的正常消費量，未來配方奶粉行業的需求仍將保持穩定增長。

嬰幼兒奶粉子行業的需求具有剛性。目前，我國純母乳喂養率比例為28%，與世界38%的平均水平有明顯差距。其中的主要原因在于我國當前所處的社會經濟發展階段及醫療、社會福利水平使得實際純母乳喂養率與兒童發展綱要目標差距較大且短期難以改善。這使得嬰幼兒奶粉需求具有明顯剛性。

整合營銷模式是成長的關鍵。貝因美以“育嬰專家、母嬰顧問”為品牌定位，以“生養教育、愛心無限”為品牌信念，以“生命因愛而生，世界因愛而美”為品牌主張，緊緊圍繞消費群體需求，實行從媒體廣告推廣、育嬰知識傳播到渠道建設、客戶服務體系建設的整合營銷模式，這是公司過去獲得快速發展的關鍵。

拓展電子商務渠道。公司在鞏固商超渠道的同時，努力拓展母嬰店和電子商務渠道，精耕各級市場，進一步完善分銷網絡。目前，公司的官方旗艦店已經進駐天貓(淘寶商城)，電子商務平臺的產品也基本齊全。母嬰店和電子商務將是未來公司的一大增長點。

操作策略：二級市場上，該股一直在筑底，同時伴隨著明顯放量，目前代表中期趨勢的60日均線已經拐頭向上，一旦回調即為介入良機。

宜安科技：關鍵環節有核心技術

公司擁有一體化產業鏈。公司擁有產品設計、開發、生產以及廢鋁回收等一體化的產業鏈、覆蓋了精密壓鑄行業的整條工序流程、具備從模具設計、制造到壓鑄成型、精加工、表面處理、噴涂、檢測、包裝等完整的生產能力，目前擁有鎂鋁輕合金產能合計4800噸左右。

公司擁有多元化、穩定的高端國際客戶群體。公司一直專注產品質量及技術發展，產品主要用于高端電器、3C產品、電動工具、工業配件、LED產品、汽車零部件等多個領域。目前，在以上各個領域已擁有較多的國際知名客戶，已與三鋼、創科集團、至尚敏、喜恩碧、萬金、偉易達、鴻通、飛利浦、西門子、技研新陽、安鎂、黑田電子、哈金森集團、富士康、艾利、日塑、亞馬遜、飛利浦等建立了穩定的合作關系。

在關鍵環節擁有核心技術。公司具備鋁合金、鎂和鋅精密壓鑄件制造能力，掌握了主要有色金屬壓鑄件的技術，能夠為客戶提供一站式采購服務，滿足客戶需求并且保證產品質量，使公司具備充分挑選優質訂單的能力。此外，公司還與知名科研院校展開“產學研”合作關系，開發新產品，將科研成果迅速應用于于實踐，公司也借此構建了很深的護城河。

募投項目將顯著緩解公司產能瓶頸，進一步優化公司產品結構。公司計劃優先使用募集資金建設“輕合金精密壓鑄件產業化項目”。該項目建成后，公司輕合金產能將由目前的4800噸擴張到未來的12800噸，產能瓶頸顯著緩解，也將進一步優化公司產品結構。

操作策略：二級市場上，該股經前調整之后，大幅拉升，突破了底部小平臺，同時成交量顯著放大，表明有新資金介入。近期有回調的跡象，一旦回踩確認，將構成交易機會。

中科金財：上升趨勢保持良好

主營業務迎來高速成長期。公司主營業務面向數據中心、銀行影像和IT 服務管理三個細分市場。CCID預測，2015年國內數據中心業務市場規模將達到1803.0億元，未來5年復合增長率為16.5%；公司銀行影像產品主要包括電子驗印、票據影像交換和業務流程再造系列產品，CAITEC預測2015年市場規模將達到31.73億元，未來5年復合增長率為42.1%，公司有望從中顯著受益。

票據ATM已經批量生產。多年的技術積累使得公司在票據ATM領域具有明顯優勢，而票據ATM市場需求將成為實際需求，預計未來票據ATM市場規模將達到數百億人民幣。目前公司票據ATM試點效果良好，已經在國內多家商業銀行進行大范圍推廣試用，且已于今年中標交通銀行票據ATM項目，公司的票據ATM已進入批量生產階段。

移動互聯開辟新藍海。2011年子公司中科商務開始經營移動電子商務業務，銀聯手機支付等軟件相繼上線，公司以移動支付安全專利技術為基礎，拓展移動互聯網業務線。公司未來將從培育市場、提高客戶認知度和使用體驗，到面向個人和商家提供全面移動金融服務應用轉型。

操作策略：作為次新股，該股在二級市場上非常活躍，從走勢來看，經過近5個月的深度調整，很可能已完成筑底，上升趨勢保持完好，目前有隨大盤進行調整的跡象，為投資者提供了介入的機會。

粵電力：業績拐點顯現

需求有望回升。隨著國內經濟結構調整的推進，用電增速下滑的風險加大。但廣東省經濟結構初步調整到位，高耗能行業用電量占比減少，未來因結構調整導致用電增速下滑風險將大大降低。未來，廣東省用電量有望回升。上半年，公司得益于新機組投產，上網電量同比增長了18.42%。

獨特的電煤采購模式帶來成本優勢。公司獨特的電煤采購模式導致電煤成本反映滯后，在經歷了煤炭價格大幅下行的二季度后，公司燃料成本隨之降低的確定性較強；同時經濟下滑導致的用電量增速放緩，以及西電東送的短期沖擊下，使得下半年公司機組利用小時數也將同比下滑。在成本和利用小時數“雙降”的情況下，預計公司的盈利水平將大幅提升，業績彈性將逐步顯現。

資產注入預期強烈。公司的母公司粵電集團是廣東省實力最強、規模最大的發電集團。集團明確承諾粵電力是粵電集團境內發電資產整合唯一上市平臺。本次重組完成后，公司可控裝機容量將增至1454萬千瓦時，較重組前增長80%。注入資產系集團優質資產，重組后公司盈利能力也將得到加強。同時集團規劃在五年內將旗下所有符合條件的發電資產注入到粵電力。如果本次和后續重組順利，注入的存量發電資產將進一步提升公司價值，未來成長值得期待。

操作策略：二級市場上，粵電力近期隨電力板塊進行了深度調整，成交量逐漸萎縮，表明賣盤的數量在衰減，目前，有望實現反彈，短線投資者可密切關注。

數碼視訊：有望依托半年線上攻

有線行業投資改造呈加快趨勢。盡管市場對有線行業投資改造的動力一直存在疑問，但過去三年有線電視數字化、雙向化、高清化改造均在逐年加快，國家對廣電行業的財政補助每年都在增加。展望未來，未來三年有線行業投資改造將至少可保持目前穩定增長的水平，從而為公司帶來巨大的發展機遇。

現有業務保持高速增長。數字化整轉的高峰期尚未過去，而高清二次整轉與第二終端推廣形成的新增發卡需求亦逐年增加，預計2012-2014年有線電視CA智能卡出貨量的復合增速為15%。長期來看，衛星電視與地面電視推廣將帶來2-3億戶新增市場空間。數字化整轉也將給公司的前端設備帶來機會。2011年數字化整轉形成的需求占前端設備收入的比例已經低于30%.，預計未來三年公司前端設備收入的復合增速為22%。

雙向網改業務有望實現突破。目前市場上存在十余種雙向網改技術方案，而廣電總局已明確推薦運營商采用包括C-DOCSIS在內的三種方案。C-DOCSIS行業標準已于今年8月8日正式通過廣電總局審核，有望在明年實現大規模商用。公司在業內率先推出基于C-DOCSIS標準的雙向網改解決方案(即“超光網”)，目前已在全國多地開展實網測試，公司將成為雙向網改主要設備供應商之一。

操作策略：二級市場上，該股表現十分強勢，完全無視大盤指數、創業板指數的深度調整，目前在一個箱體中上下震蕩，未來有望依托半年線突破箱體，投資者可積極參與。