世茂千億砸向旅游地產

孫維晨

善做豪宅的世茂集團突然高調起來。這家擁有世茂房地產（00813.HK）和世茂股份（600823.SH）兩家上市公司的家族企業2012年中報業績向好，甚至計劃在中長期內砸錢千億搶占旅游地產市場。不過何時能見真金白銀，世茂集團自己也難估計。

下半年不急銷量

8月27日，世茂房地產發布財務報告顯示，上半年世茂營業額達人民幣136.9億元，較2011年同期上升12.4%。負債率由2011年底的81.7%降至68.3%。

但“值錢”業務多在內地的世茂房地產必須面臨房地產市場調控的現實。2012年中報顯示營業總收入為145.85億元人民幣，同比增長15.73%；2011年中報該數據同比增長21.45%；2010年中報營業總收入同比增長101.80%。同時，2012年中報顯示，世茂房地產的凈利潤為31.15億元人民幣，同比下降5.54%。去年和前年的同比數據則分別為正值56.28%和76%。

世茂集團董事局主席許世茂在香港發布中報時說：“因市場的不確定性，世茂房地產以加速周轉策略、提高現金回籠為最重要指標，加強調整開發及銷售策略，落實及執行自去年開始推行的一系列強化內部管理的措施。”

世茂集團助理總裁兼營銷總經理蔡雪梅對《中國經濟周刊》記者說：“利潤率等財務指標控制基本在預期之內。目前重要任務在于加速去庫存化。”她說，“因為已經完成全年銷售的75%的目標，所以下半年銷量會被放在第二位。首要關注的是提升整個企業的運營能力和產品的利潤率。”

籌錢也沒新招

盡管各種數據增幅已無法邁開大步，世茂房地產依舊計劃未來中長期內投巨額資金搶灘旅游地產市場。

中國指數研究院上海總經理羅成勇說：“持續兩年的調控已經讓包括世茂在內的很多開發商看到了弊端，純住宅地產未來的發展將受限，這一塊的增長空間也將受到影響。”

在大連金州，世茂集團計劃在未來15年內投資500億元人民幣打造御龍灣項目。蔡雪梅介紹，這個項目分5期開發，其中涵蓋ShoppingMall等綜合業態，其住宅項目為70年產權。

盡管是分期開發，但對資金的挑戰依然不言而喻。蔡雪梅表示，這種開發周期超過10年的項目無法確定資金回籠周期。“如城鐵、公路交通等都必須由政府協調，所以很難確定資金回籠的具體時間。”

在武漢，世茂集團計劃投資400億元建設武漢御龍灣項目。這與大連項目的投資之和將達到近千億元規模。蔡雪梅告訴本刊記者，對如此巨大的項目開發，目前世茂并沒有創新的融資模式。

就在8月31日，世茂兩家上市企業的大股東峰盈國際將手中的1.66億股質押給陸家嘴國際信托有限公司。在公告中，世茂并未說明獲取資金將用于開發項目還是拿地或其他。

萬科、龍湖、恒大、雅居樂等企業早就探向旅游地產項目。早在2011年，雅居樂在全國多處簽約旅游地產項目發展意向書，特別著力發展云南旅游地產，在騰沖和西雙版納有單個項目超過30000畝的案例……世茂搶灘，能撿到啥？