周水江：上游資源下游消費出黑馬

陳伙鑄

人物介紹：

周水江，廣東西域投資管理有限公司董事長。

記者：您認為最近影響A股市場的主要因素是什么？未來不確定性因素是什么？

周水江：市場主要是受經濟下滑的影響，市場原本預期經濟會在二、三季度見底，而目前經濟還沒有有見底的跡象，市場擔憂經濟的持續走壞，從而導致企業的經濟效益不好，從根本上影響了個股的漲跌，導致市場的下跌。

未來的不確定性因素是歐債危機的變化，另外是國內因素，如政策走勢，我們認為整體會逐步放松，但也只是結構性放松，房地產仍然趨緊，因為從歷史上看，房地產漲幅過大對經濟的傷害非常大，不產生附加值，對國家整體經濟發展不利。

記者：對未來行情怎么判斷？

周水江：二季度市場如我們所判走出了先漲后跌的走勢，其中的分化十分嚴重，其根本原因在于：資金成本下降緩解了市場估值壓力；各行業之間的增長速度、增長趨勢分化嚴重。

初步判斷，三季度存在反彈機會，高度難以判斷，反彈高度取決于市場見底后政府出臺政策的力度，如降息降準、結構性放松的力度，如果完全靠市場自在原因反彈，反彈力度不會大，因為經濟的基本面沒有出現實質性的變化。

對于未來，“震蕩”、“分化”將成為未來市場的主要特征。一方面由于國內經濟缺乏新的經濟引擎，將導致經濟在相當一段時間內時間疲軟，從而對市場整體構成壓力，同時資金成本的下降又對市場的估值有提升作用，預計未來一段時間市場以震蕩走低為主，存在間歇性反彈的機會（某月的經濟之后好轉引發），市場的整體可操作性差。……