走勢的演變

曹潔

不確定性始終在期貨市場里不斷重復，同時每次的不確定又和之前不同。資金的聚集是為了大規模的圍獵，一旦規模式增倉發生，就該在短期出現實質的進展，也即價格應偏離增倉的區域，否則就可能演化成持久或者對原有趨勢不利的形勢。

本周投資主線依然延續上周的思路，大體圍繞著減持農產品、多單規避調整風險同時賣空工業品展開，但顯然趨勢的演變仍是一波三折、并不盡如人意。

我們知道，最近一個多月的時間里，由于美國產區的災害性干旱，農產品市場紛紛創下新高或逼近新高價位，部分合約的漲幅自入夏以來已經超過30%，可見天氣升水已經體現在目前的價格上，所以隨著天氣變化，升水可能驟然褪去，類似于本周這樣劇烈震蕩的行情在未來1-2 個星期還會隨時出現，持倉過重的基金和交易者們都面臨著對倉位的調整，規避價格回調所帶來的風險，因此再想從中掘取趨勢暴利的概率已經顯著下降。

同時本周油世界的觀點也佐證了筆者的看法，他們認為過去四周玉米大豆價格的狂漲將在未來數月遏制全球需求，因牧畜存欄量減少且能找到更便宜的替代飼料，他們稱：“2013 年初南美大豆產量前景銳增將鼓勵消費者盡可能推遲采購。”總之，目前農產品價格總體處于上有阻力，下有支撐的局面。因產量未定，市場會繼續目前的震蕩走勢。

另外在賣空工業品上，也有很多匪夷所思的難題，比如美元的下……