決戰2132點

劉艾

多頭命懸2132 點一線

本周滬指探低2138點摸高至下行的20日均線受阻有回落，多空雙方關于滬指的“腰底之爭”(參見本刊今年第27期拙文《底部還是腰部》)進入白熱化，雙方在滬指今年1月6日低點2132點一線大打出手。多方要力守2132點不失，方能使滬指季線圖上近4個季度的橫向窄幅整理定性為底部整理成為可能；同理，空方要奮力向下擊穿滬指2132點，方能使上述整理定性為具下跌中繼味道的腰部整理成為可能。

很明顯，從滬指季線圖看，一旦多頭失守2132點，將宣告滬指自2008年低點1664點以來歷時三年多的大M型頸線位2319點被有效向下擊穿，最近4個季度的整理僅僅是回抽2319點以確認向下突破該點位有效性的過程而已！而若完成滬指大M型的最小量度跌幅，滬指可跌至1400點左右。反之，若多頭保住2132點不失并在本季度令滬指超越2011年第2季度收盤點位2762點、或在下個季度令滬指超越2011年第3季度收盤點位2359點、或在明年第一季度令滬指超越2011年第4季度收盤點位2199點，等等等等，方能使滬指的5季均線出現止跌回升拐點，從而才可能將滬指的季線大M型整理轉化為大箱型整理甚至轉化成以1664點為左底的超大型非典型W型整理.

本周多頭雖險守2132點并展開反彈，且下周可能繼續反彈，但這短期的反彈究竟是一輪周線級別升勢的開始還是向下擊穿2132點前的“回光返照”，尚待觀察。

若滬指近4個季度的整理大概率事件是腰部整理，則后市滬指跌穿2132點也是大概率事件；反之亦然。

利多因素

下面羅列主要的利好利空因素，以助對上述問題的判斷。

一是政策面已經并將繼續在提振國人對經濟及股市信心方面下功夫。

二是政府在穩增長保就業方面已經并將不斷推出新政。

三是技術面看，滬指季線圖已連續3個季度受到小角度爬升的60季度均線的支撐（本季度結局未定）；滬指日線圖本周三及前十幾個交易日持續指標底背離顯現與1月6日探低2132點之前十幾個交易日持續指標底背離情形很相似，后市有可能呈階段性升勢。

四是歐美股市新一輪周線上升通道走勢已持續了7周，對已持續11周的滬指新一輪周線下降通道走勢或會顯現“心理喚醒”作用。

利空因素

利空因素方面，一是經濟增速下滑周期導致的股市系統性風險繼續存在。

二是A股擠泡沫的催化劑（新三板擴容、實施轉融通、恢復國債期貨交易、推出個股期權交易等）將陸續推出（這是近期A股逆歐美股市下跌的主因）導致的股市系統性風險繼續存在。

三是滬指中長線走勢的形態和均線系統全面向淡。

四是滬指最大權重板塊銀行板塊指數，其季線圖下降旗形弱勢整理形態中的旗面整理已經飄了9個季度，搖搖欲墜，并于上周跌穿前低3258點，本季度至明年2季度前可能向下再拉出一根倒旗桿并極大地拖累滬指令多頭擔憂；其它較大權重板塊也可能拖累滬指，如房地產板塊指數的補跌和采掘板塊指數中線弱勢整理后可能的再度下挫等。

一些似是而非的觀點

市場中存在一些似是而非的觀點。

一是“貨幣政策繼續放松如繼續降息和降‘存準可助升股市”。點評：目前A股市場缺的是信心而社會貨幣流動性則是史無前例地超級寬松。面對十幾年來人民幣貨幣總量的持續超級膨脹和近幾年信貸投放增量的巨幅增長以及躺在銀行數十萬億苦于投資無門的儲蓄資金，你還相信股市會對央行釋放流動性敏感嗎？

二是“停發新股股市才會漲”。點評：如上所述既然股市不差錢，發新股導致股市下跌的邏輯就不成立！

三是“國際板的推出將導致股市大跌”。點評：如果我們的A股整體股價水平被低估或“極具投資價值”，為什么怕國際板？怕國際板只能說明目前A股泡沫太大，而A股泡沫大是最大的最基本的利空！

四是“外資抄底A股而國人在賤賣A股”。點評：什么年代了，國人自己還識不得本土產股票的投資價值，要靠老外來發掘？不說別的，僅就國人造假技術全球一流這一點，就應該明白國內投資者要比老外更清楚A股的斤兩！

（作者系西南證券投資顧問，大型財經電視節目“交易日”特邀評論員）