中報開始 “電子+電力”最確定

陳斌

本周上證指數不但跌破了3月份的低點2242點，周四連2200點整數關口也告失守，年初2132的低點成為空軍下一個目標。

滬指周一在2253.79-2253.51點之間留下0.28個點的小缺口，此前滬指曾經三度跳空。按照缺口理論，5月15日是普通缺口，6月4日是向下突破缺口，6月21日是持續(xù)的加速缺口，6月25日應是一個竭盡的缺口，這個缺口暗示調整已接近尾聲，未來必定會回補。但由于該缺口本周未能及時回補，已演變成為周線缺口，預示未來2-3周行情均不樂觀。受大市影響，市場人氣也再度陷入低迷，量能持續(xù)維持在地量的水平之中，投資者的投資心態(tài)幾乎已經徹底絕望，恐慌彌漫，但投資機會往往在絕望中產生。

進入7月，中報將陸續(xù)公告，結構性行情有望展開。目前投資者對于業(yè)績驅動行情的關注度已遠超投機品種。展望后市，中報重點依然是關注業(yè)績已經穩(wěn)定增長或者未來會取得較好增長的行業(yè)或公司。兩個板塊可值得重點關注：電子行業(yè)業(yè)績分化嚴重，但觸摸屏和安防兩子行業(yè)不但上半年業(yè)績驕人，下半年更被看好；電力行業(yè)也如此。

本周歐菲光公布中期業(yè)績向上修正預告，由于訂單飽滿、幕投項目全面投產上半年業(yè)績增長將超500%以上。據悉，為搶占商機，iPhone5或將提前至8月下旬問世，全力搶攻美國返校商機。其他智能手機制造商也均加大今年生產目標，加上2012年平板電腦出貨量將大增6成，突破1億大關，這些都對觸摸屏產業(yè)相關的公司產生利好。因此，行業(yè)大爆發(fā)將使觸摸屏相關公司中報業(yè)績表現不俗。除了歐菲光相關公司還可以關注超聲電子、萊寶高科、長信科技。安防行業(yè)需求景氣確定，“國產化替代”（尤其攝像機替代海外廠商）＋“集中化”（替代小廠商份額）趨勢明顯，行業(yè)增長確定性高，除政府及交通等相關中大項目市場向好之外，預計民用安防市場將于今年啟動，可關注海康威視、大華股份。

前兩周本欄目點評的電力股依舊維持強勢，電力企業(yè)的業(yè)績在第一季度已經顯現，粵電力、穗恒運、皖能電力第一季度業(yè)績分別增長362％、361％和132％。電力股強勢的原因首推煤價下跌，近期1至4月煤炭產量增加6.5％，電煤庫存加大，同時，國際煤炭價格大幅下跌，進口煤炭數量增加近一倍，導致國內煤炭價格大幅下跌，火力發(fā)電企業(yè)成本降低，毛利率得到有效提升，發(fā)電企業(yè)業(yè)績明顯好轉。其次，降息對資產負債率較高的電力行業(yè)構成實質性利好，如果今年再降息1-2次，電力企業(yè)的利息支出會大大減少。最后，去年第四季度，機構對部分電力股大幅加倉。如華電國際去年第三季度機構持股只有7614萬股，到年報時機構持股高達32250萬股；又如華能國際去年第三季度機構持股3313萬股，到年報時機構持股24043萬股。中報序幕即將拉開，估計電力股的中報業(yè)績會普遍增長，可關注華電國際、華能國際、皖能電力、粵電力A、深圳能源、申能股份。

2012年以金融改革為先導的中國新一輪改革序幕逐步拉開，人民幣國際化、利率市場化、金融市場以及機構改革已經對市場格局帶來顯著沖擊。本周，珠三角金改方案獲批，以“金融治理改革與實體經濟發(fā)展”為主題的“2012陸家嘴論壇”開幕。周四，金豐投資、中福實業(yè)、香溢融通漲幅居前。相關的信息無不提醒我們金融改革下半年將進入密集的政策出臺兌現時期。券商、保險等行業(yè)必將受益。目前兩板塊經歷了調整后，又到長線布局買入的好時機。展望未來，今年十八大、明年3月份兩會政府換屆之后，以“擴大競爭，放松管制，提升效率”為核心的中長期改革的實質性措施會加速推進，對經濟產生積極影響。