GDP增速“破八”意味著什么

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》評(píng)論員

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，按照可比價(jià)格計(jì)算，今年二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)7.6%，創(chuàng)下自2009年二季度以來(lái)新低，同時(shí)也是該指標(biāo)三年以來(lái)首次“破八”。

但這仍然處于可預(yù)見(jiàn)、可控制區(qū)間。因?yàn)樵缭谀瓿跞珖?guó)“兩會(huì)”期間，溫家寶總理在其所作政府工作報(bào)告中就已明確指出，2012年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期目標(biāo)略微調(diào)低至7.5%，而這一目標(biāo)，本身就是2005年以來(lái)首次“破八”，更何況，近期頻密出臺(tái)的穩(wěn)增長(zhǎng)措施已開(kāi)始構(gòu)筑經(jīng)濟(jì)運(yùn)行下行底部。

那么，我們?cè)撛趺磥?lái)看待本次“破八”呢？至少在可比較時(shí)段內(nèi)，以往歷次經(jīng)濟(jì)回落基本均屬于短周期波動(dòng)陡然探底（V形尖部）。譬如距今最近一次經(jīng)濟(jì)回落，由于受到國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，GDP增速?gòu)?008年一季度高點(diǎn)10.6%急劇跌落至2009年一季度低點(diǎn)6.2%，隨后又因政府大力度救市迅猛拉升至2010年一季度高點(diǎn)11.9%；反觀這一次探底過(guò)程，按照國(guó)家發(fā)改委預(yù)測(cè)，今年三、四季度GDP增速可能還將進(jìn)一步放緩至7.5%或略低，由此可見(jiàn)，從2010年一季度起的半周期用時(shí)起碼長(zhǎng)達(dá)三年之久。

我們可以預(yù)見(jiàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)或者即將迎來(lái)一系列長(zhǎng)期性、根本性趨勢(shì)變化，并且這些變化，很難通過(guò)以往仰賴的，主要通過(guò)投資、出口以及消費(fèi)“三駕馬車”為中間變量的反周期貨幣、財(cái)政調(diào)控政策予以對(duì)沖。

誠(chéng)如經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)所歸納的那樣，需求因素決定短期景氣，供給因素決定長(zhǎng)期發(fā)展。中國(guó)經(jīng)濟(jì)曾在過(guò)去長(zhǎng)周期景氣時(shí)段平均年增10%以上，其深層驅(qū)動(dòng)機(jī)制并非需求端的“三駕馬車”（尤其是出口和投資）拉動(dòng)所致，而是供給端的閑置生產(chǎn)要素不斷投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)推動(dòng)所致。如過(guò)去被牢牢圈禁在低效率農(nóng)業(yè)生產(chǎn)部門(mén)的閑置土地與勞動(dòng)力，相對(duì)自由地實(shí)現(xiàn)了跨行業(yè)、跨地域的市場(chǎng)化配置。

然而就像“狼來(lái)了”的寓言在現(xiàn)實(shí)中的翻版，中國(guó)看似取之不竭的初級(jí)生產(chǎn)要素已經(jīng)發(fā)生變化，粗放式增長(zhǎng)模式已走到了枯竭的邊緣。其中全國(guó)土地市場(chǎng)出讓金總額在2011年達(dá)到峰值后，今年上半年同比降幅接近四成；而全國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)缺口數(shù)量即便當(dāng)此非景氣區(qū)段，仍然于今年一季度創(chuàng)下歷史新高。

短期刺激至多只能對(duì)上述長(zhǎng)期趨勢(shì)變動(dòng)所引致的經(jīng)濟(jì)減速起延阻作用。如6月份火線增援的9200億元新增貸款，其所必須面對(duì)的新境況則是，中國(guó)不斷降低的資本報(bào)酬率已經(jīng)嚴(yán)重壓制住實(shí)體部門(mén)投資意愿。因此，時(shí)下真正有效的保增長(zhǎng)思路，還是應(yīng)對(duì)癥下藥地從供給端入手，通過(guò)打破壟斷、撤銷管制、加大金融自由化等制度松綁，再一次解放生產(chǎn)力，開(kāi)掘出中國(guó)經(jīng)濟(jì)又一個(gè)十年期增長(zhǎng)空間。