中金黃金:整固蓄勢 伺機反抽等

中金黃金：整固蓄勢 伺機反抽

多個采選擴建項目啟動，礦產金產能持續提升。公司將對控股子公司湖北三鑫實施采選擴建工程，設計新增井下生產能力1200噸/日，屆時礦區礦產金產量有望達到2.6噸。另外，公司還將對嵩縣金牛進行擴建并對甘肅中金進行開發，屆時將提升公司礦產金產量1.85噸。新采選擴建項目的建設將進一步提高公司礦產金的產量，提升公司的盈利能力。

消費需求支撐，金價下行空間有限。黃金的需求中珠寶和首飾消費占比接近50%，其中印度和中國的消費占比接近55%，2011年兩國黃金消費增速均超過30%。在黃金供給短期內難以較快提升的背景下，需求的持續增長，將成為金價的有力支撐。由于公司的克金成本低于200元/克，在目前的金價下，公司仍具有較強的盈利能力。

礦山擴建項目進展順利，礦石處理能力繼續提升。公司新收購的河北東梁礦區已經開始生產，目前具有600噸/日的產能，預計今年將貢獻800公斤的金金屬產量；兩當縣龍王溝金礦地下勘探進一步進行，一期擴建項目礦石產能為3000噸/日，2012年產量將提升至1.5噸；山東信泰擴建項目一期今年將完工，產能由300噸/日提升至1500噸/日，明年二期工程也將展開。

操作策略：二級市場上，該股震蕩于60線附近，整固跡象較為明顯，向下空間相對較小，若量能企穩，則有望上攻年線。

華蘭生物：放量突破跡象已現

凝血因子類產品可生產，進一步提高重慶公司血漿利用率。公司此前已經獲得GMP證書，能夠進行人血白蛋白和靜丙的生產和銷售，而近期藥監局批復同意華蘭生物利用重慶華蘭的原料血漿生產凝血因子VIII和凝血酶原復合物，可以提高公司凝血因子類產品的產量以及血漿的綜合利用率，促進公司血液制品業務的恢復。

國內凝血因子類產品緊缺，價格不斷上漲。凝血因子類產品主要用于治療和預防血友病出血和手術出血，2011年國內凝血因子VIII和凝血酶原復合物的產量分別為35萬瓶和20萬瓶，而國內血友病患者人數高達7-10萬人，產品嚴重供不應求。重慶公司的原料血漿可以生產凝血因子類產品，不僅可以提高公司的經濟效益，還可以緩解該類產品供應緊張的局面。

重慶公司采漿潛力巨大，可能回歸河南新建漿站。重慶公司共有7個漿站，2011年總采漿量為70噸左右。重慶公司的采漿量還有很大的增長空間，預計經過2-3年的培育，年采漿量將達到300噸。此外公司2009年在河南封丘新建1個漿站，2011年已經采漿，預期公司未來回歸河南大規模新建漿站可能性較大，將支撐公司血液制品業務的發展。

操作策略：二級市場上，該股持續受壓于60線附近，但并未出現破位跡象，隨著基本面的好轉，該股有望震蕩走高。

萬邦達：超跌反彈動能充足

項目眾多，公司業績有保障。公司是為煤化工、電力等下游行業大型項目提供工業水處理服務；對給水、排水、中水回用及水處理系統運營整體統籌。公司在石油化工、煤化工行業大型項目領域率先推出了工業水處理設施的托管運營服務，并成功以BOT模式進入托管運營的高端市場，承接大型工業水處理項目。公司項目眾多，未來幾年公司的業績有保障。

依靠中煤在陜西的資源優勢，污水處理市場廣闊。中煤陜西公司擬利用陜西豐富的煤質資源，采用成熟、可靠、合理的技術建設大型煤化工項目，實現資源就地轉化，其甲醇醋酸系列深加工及綜合利用項目一期工程裝置規模為180萬噸/年煤制甲醇、60萬噸/年MTO、30萬噸/年聚乙烯、30萬噸/年聚丙烯及C4綜合利用裝置以及配套公用工程、系統工程。

成功拓展新的客戶，未來成長空間較大。公司作為中標單位，將作為總承包商完成該甲醇醋酸系列深加工及綜合利用項目一期工程污水處理裝置、回用水處理裝置與脫鹽水處理裝置的詳細設計、采購、施工直至“項目中交”，并配合業主開車。由于公司目前主要客戶是中石油、神華集團，而本次中標中煤陜西公司，標志著公司在新客戶拓展方面取得了重大進展。

操作策略：二級市場上，該股近期放量走高，且已悉數攻破主要壓力均線，該股具備強勁的超跌反彈動能，關注。

格力電器：趨勢良好 后市可期

新政策傾向高效能，公司受益最大。新的節能補貼政策力度及時點皆好于預期，家電行業具有獨步技術和開發多層次產品能力的龍頭公司將直接受益于結構性增長機會，保持高毛利率水平，從而進一步擠壓市場。定價能力強的龍頭公司借助精準掌控農村消費者需求，充分重視適農產品設計，實現產品差異化定位將充分享受農村市場的增長空間。

旺季漸行漸近龍頭產銷兩旺可期。農村空調市場有啟動的跡象，3月份家電下鄉空調銷售額同比增速高達398%。且空調在農村家庭的保有量非常低，僅有13%左右。新農村建設逐步推進以及城鎮化建設帶動下，農村新增樓房增加，使得原有的敞式住房結構轉為封閉式結構，水電等基礎設施不斷完善，農村市場對空調的需求將會不斷增加。

上游大宗商品孱弱，助力提振毛利率水平。大宗商品持續表現孱弱，將進一步提振毛利率水平。由于空調產品對銅價和原油價格最為敏感，行業龍頭將直接受益于原材料成本的下降，成本回調將進一步提振龍頭公司下半年的毛利率。從成本敏感性分析上，空調子行業將最大的受益于成本之殤的緩解。公司作為子行業龍頭借助規模優勢，對于大宗原材料采購議價能力強，成本優勢明顯。

操作策略：二級市場上，該股形態穩健，屢創階段性新高，目前趨勢依然良好，各項指標仍為買入狀態，關注。

通策醫療：攻破年線 有望看高一線

合作方擁有全球最豐富的連鎖經營管理模式。公司近日與波恩（英國）達成合作意向，擬在中國設立波恩（中國），通策醫療擁有70%的股權。波恩目前在全球三個國家擁有中心醫院，公司計劃在未來的3-4年內在印度設立15個診所。波恩同時擁有全球最先進的輔助生殖技術，并在全球多個生殖中心醫院管理中積累了豐富的管理經驗。合作輔助生殖醫院，尋找下一個可復制的連鎖醫院模式。

引進國際頂級輔助生殖技術，打造在全國有影響力的一流輔助生殖中心。目前國內雖然生殖市場空間巨大，各個省份很多大的公立醫院有輔助生殖中心，但行業還處于散亂狀態，而且由于試管嬰兒技術難度較大，國內沒有一個全國的知名品牌，通策此次和波恩（英國）合作，波恩（英國）將授權提供知識產權和服務授權五年，公司將能夠借劍橋“波恩“這個試管嬰兒技術發源地知名品牌，很快建立品牌效應并且起到很好的廣告效應，有望在國內打造在全國有影響力的一流輔助生殖中心。

考慮公司現有口腔業務增長較快，且寧波口腔中心醫院有望明年開業并成為公司利潤新的增長點。公司和波恩合作有望在全國探索輔助生殖醫院連鎖模式產生新的贏利點，看好公司長期發展。

操作策略：二級市場上，該股近日放量攻破年線，目前暫時處于膠著狀態，但該股中線形態仍然較好，關注。

祁連山：或挑戰前期高點

進入四月之后工程復工加快，“穩增長”政策將帶動需求進一步回升。蘭新鐵路甘青段、蘭渝鐵路甘肅段等重點工程從四月起建設進度開始加快，四月份公司銷售水泥160.3萬噸，同比增加45.5萬噸，五月份日出貨量近6萬噸，甘肅地區今年重點項目規劃投資額較去年有大幅增長，如能獲得政策支持加大落實力度則將推動水泥需求進一步回升。

水泥價格觸底反彈。2011年下半年供給大幅增長和需求快速回落帶來雙殺，從目前看，需求已經明顯改善，但產能沖擊余威猶在，而且周邊省份的水泥價格較低成為提價的一個限制性因素，預計區域價格難以回到前期高位，但是環比提升趨勢明顯，預計近期庫存下降到一定程度后價格將再次小幅提升。

2012-2013年區域新增產能增速明顯放緩，增量主要來自于祁連山，供求邊際改善。自2012年起，甘肅地區新增產能壓力明顯降低，而且主要新增產能來自于公司，目前公司在甘肅市場份額為43%，在整體新增產能放緩背景下價格協同機制有望發揮更重要的作用，公司的區域控制能力也將進一步增強。

公司盈利逐步從一季度的低谷中走出，但短期內難以大幅提升，而基建的復蘇有利于公司的估值提升，維持買入評級。

操作策略：二級市場上，該股探底回升，并創出年內新高，目前資金換手充分，后市有望挑戰前期高點。