百度兜底

駱小異

11月2日，百度對外宣布將收購私募股權Providence Equity Partners（下稱為：普維投資）手上持有的愛奇藝股權，如若交易順利完成，除去愛奇藝管理層持有的少量股權，百度將成為愛奇藝唯一的股東。

百度收購愛奇藝 ，算是2012年中一則被等待的新聞。今年以來，愛奇藝的CEO龔宇一直忙于爭取新一輪的融資。

一位央企董事長透露，他所管理的公司正好成為愛奇藝試圖爭取的出資人。按照他的說法，愛奇藝試圖募集一筆高達數億元的資金，用于下一步的發展。不過，由于公司本身一直從事包括農業在內的傳統實業，對這一項互聯網的投資機會，只能選擇敬而遠之。

愛奇藝缺錢，這也不稀奇。在互聯網“不燒錢，毋寧死”的創業潮中，視頻網站一直是個中翹楚。如今看來，視頻行業的核心競爭力依然在于資本的多寡。

有行業內人士稱：優酷土豆如今要“做成”盈利，一點不難，難就難在勁敵環伺之下，他們還需要狠命燒錢，以保持領先優勢。為此，優酷在2010年和2011年共虧損3.768億元。

視頻網站的主要成本費用是帶寬支出、版權購買費用，和運營費用（主要包括營銷費用和管理費用）。2011年，優酷上述三項支出分別為3.24億、2.43億、3.83億，全年虧損1.72億元。

對標優酷，考慮到競爭的虎狼之勢，愛奇藝在帶寬和版權的支出總額上應該接近于優酷。背靠百度帶來的競爭優勢是愛奇藝可以在幾乎零成本的條件下獲得百度大量引流，這會減少部分營銷費用。如果說引流成本占據視頻網站一半的運營費用，那么，對標優酷，愛奇藝2011年的成本費用應該約為7億-8億。

視頻網站的收入是廣告收入輔以一部分的版權分銷收入。作為2010年成立的視頻網站，鑒于廣告主需要一段時間來評估一家新媒介公司，愛奇藝在2011年不會獲得太高的廣告收入，2億-3億元應該是峰值。

換言之，2011年，愛奇藝的虧損額可能在5億元左右。加之2010年的虧損，愛奇藝從普維投資和百度相繼獲得的接近1億美金的融資，應該幾乎耗盡。

一個月前，普維投資以2億美金價格出售手上持有的美國視頻網站Hulu股權，很難想象它會在另一家類Hulu模式的中國視頻網站上追加投資。在外部資本不再追加投資的情況下，百度接盤幾乎是唯一的選擇。所以說，百度收購愛奇藝是2012年一則被等待的新聞。

真正值得關注的是：百度的收購，意味著視頻行業或將進入新一輪資本軍備賽，行業并購幾可預期。加上騰訊視頻在內，中國最有錢的兩家互聯網公司終于進入同一個領域正面交鋒，燒錢事小，面子事大。