加息必然導致熱錢流入著名經濟學家成思危談2012年國內外經濟問題

鈕海津

“中國加息必然造成熱錢的流入，同時地方政府債務負擔將進一步加劇”，2011年12月8日，SMEIF記者在成都召開的中國四川企業誠信峰會暨誠信體系建設年會上，對成思危的這句話記憶尤深。

成思危，第十屆全國人大常委會副委員長，國際金融論壇（IFF）主席，中國科學院研究生院管理學院院長。

中國面臨著兩難的處境

盡管歐債危機能否解決的關鍵并不在中國，但成思危同時指出，歐美的經濟問題對中國的影響不可小覷，“最直接的沖擊就是外需減少，沖擊我國外貿行業”，成思危指出，從目前情況看，2012年中國的外貿行業不容樂觀。

“同時，世界主要經濟體大多維持超低利率，如美國的利率在0%到0.25%之間，日本的利率為0%到0.1%，這樣寬松的貨幣政策勢必造成流動性泛濫，特別是在美元還是世界貨幣的情況下，將不可避免地帶來輸入型通脹，直接反映就是國際大宗商品價格繼續保持高位運行”， 成思危表示：“事實上這個對新興經濟體的沖擊很大，明顯的例子就是巴西。盡管巴西2011年第三季度的經濟增長速度同比還在上升，但環比已經是零了，即跟二季度相比，三季度沒有任何增長”。

成思危同時提到還有一個值得注意的走向，那就是在歐美國家進行“自救”的時候，或會采取通過減少負債、去杠桿化率的途徑。這將造成海外經濟體在中國的資金進行回撤，最近熱錢的流出也有這個原因在內，“在這種情況下，其實中國面臨著兩難的處境，即如何在保增長與控通脹之間尋找平衡”，成思危說。

2012年通脹率不會大幅下滑

成思危從2011年全年整體情況分析，預計2012年中國的經濟增速將保持在9.2%到9.3%之間，通脹率則會在5.5%左右。這一數據較2011年年初國家定下的4.2%目標有1個多百分點的差距。“經濟增速國家應該會有所控制，但我預計2012年的通脹率不會有太大下滑”，成思危解釋，這主要是因為影響中國通脹水平的幾大因素目前來看不會在2012年完全消除，“最近關于加息的話題也比較熱，但是在國際上的主要經濟體都還處在極低利率的情況下，一旦中國采取加息，那就必然造成熱錢的流入，同時本來已經很困難的地方政府債務負擔將進一步加劇，而地方債很多都涉及到保障房建設、社會福利等關系到民生的方面。因此貨幣政策不可能收得太緊，通脹也就不會出現太大跌幅”。

其次，在當前國際經濟環境下，大宗商品的價格或將依然維持高位運行，尤其是近來伊朗局勢的不明朗，將直接影響原油價格。此外，國內勞動力成本、農產品價格也都還會提高，“因此我估計，在有意識的調控下，2012年中國的經濟增速將維持在8.5%左右，但通脹率仍將在5%到5.5%之間運行”，成思危這樣總結。

歐債危機還看歐洲央行

“歐債危機自爆發以來到現在仍未能完全解決，國際大宗商品的價格也一直處于高位運行。在此情況之下，國際上更有不少聲音稱希望中國可以利用3萬億美元左右的外匯儲備幫助歐洲解決本次債務危機”，在會上，成思危強調：“寄希望于中國解決歐債危機是不現實的。首先，我們的外匯儲備有1.4萬億美元是買了美國債券的；其次，作為發展中國家，中國GDP占世界比重只有8%左右，也不允許中國充英雄救歐洲。最后，我們本來也不富裕，歐洲國家一個月的失業補助都有600歐元，這已經高過中國大陸內大部份人的收入了。因此無論從哪方面講，指望中國拯救歐債危機都是不現實的”，成思危指出，解決歐債危機的關鍵還在于歐洲央行。