工商銀行人民幣個人理財產品現狀及發展對策研究

邱施施　曹梁妍　杜英鳳　吳嬋君

[摘要]近年來我國經濟保持快速穩健的發展態勢，居民理財意識不斷增強，商業銀行紛紛推出品種豐富的個人理財產品以滿足居民的理財需求，在全國范圍內掀起一陣個人理財熱潮。本文以工商銀行為研究對象，按照隨機數表從該銀行近3年到期的理財產品中隨機抽取樣本，從到期理財產品的特征、預期收益及收益達標率等方面入手分析工商銀行理財產品的現狀、存在的問題，并提出相應的發展對策。

[關鍵詞]工商銀行人民幣個人理財產品現狀發展對策

受全球金融危機的影響，股市大幅縮水，屢次的宏觀調控也使房地產市場受到震蕩，通貨膨脹的預期使黃金價格不斷攀升，我國的個人投資理財市場正經歷著前所未有的挑戰，這場金融震蕩使人們深刻地認識到風險控制的重要性，投資偏好也由原來的“高風險高收益”逐漸轉變為“追求回報同時控制風險”，這樣的改變使近年來商業銀行的個人理財產品受到熱捧。工商銀行是中國資產規模最大的商業銀行，擁有中國最大的客戶群。因此，本文以工商銀行為研究對象，按照隨機數表從該銀行2009-2011年到期的人民幣理財產品中隨機抽取了638個樣本，研究工商銀行人民幣理財產品的發展現狀，分析存在的問題并提出相應的發展對策。

一、商業銀行個人理財產品概念及分類

Mengchun Ding，Hongxin Lin（2009）指出個人理財產品是商業銀行通過分析和研究潛在的目標客戶群而設計發行的，將從客戶手中募集到的資金按照合同約定的要求投向相關的金融市場或者購買相關的金融產品，最終按照合同約定的方式將投資收益(或損失)分配給參與計劃的投資者的一類理財產品。

根據幣種不同，一般包括人民幣理財產品和外幣理財產品兩大類，本文主要選取人民幣理財產品作為研究對象。在目前的人民幣理財產品中，根據不同的投資期限可分為短期產品（1年以內，不包括1年）、中期產品（1～3年，包括3年）和長期產品（3～5年）；根據客戶獲取收益方式的不同，可以分為保證收益理財產品和非保證收益理財產品；根據投資領域的不同，可以分為債券型、信托型、資本市場型、掛鉤型及QDII型產品等。

二、工商銀行人民幣理財產品現狀分析

工行發行的人民幣理財產品數量縱多，本文按照2009年～2011年到期的理財產品數量和40%的抽樣比率，根據隨機數表共隨機抽取了638個樣本，其中2011年到期的樣本473個，2010年到期的樣本93個，2009年到期的樣本72個。從對樣本的分析情況來看，表現為：

1.產品超短期化特征明顯，超短期產品的預期收益有所上升，產品到期收益達標率有所下降。

表12009年～2011年到期產品——按期限劃分

數據來源：根據和訊銀行數據整理

近三年來工行發行3個月內的理財產品所占比重持續升高，由09年的57%上升到10年的72.04%和11年的71.46%，同時，預期收益持續上升，由2009年的2.75%上升到2011年的4.36%。然而，理財產品的到期收益達標率卻在逐年下降，各種期限類型的理財產品收益達標率都呈下降趨勢，其中4～6個月理財產品的收益達標率下降最多。

2.信貸類和其他理財產品所占比重下降，債券類和混合型理財產品占比上升，各類理財產品的收益達標率普遍下降。

表22009年～2011年到期產品——按投資對象劃分

數據來源：根據和訊銀行數據整理

從上表可以看出，近3年來，債券類和混合型理財產品占比有所上升，信貸類和其他理財產品所占比重下降。2011年到期的理財產品債券類和混合類共占72.94%，票據類、打新股和類基金的發行量幾乎為0。另外在2011年到期的理財產品中債券類、信貸類和混合型產品的達標率相對較高，但與2009年相比，各類理財產品的收益達標率普遍下降。

三、工商銀行人民幣理財產品存在的問題

1.產品單一，同質化現象嚴重

截止2012年一季度末工行已累計發行理財產品3081款，雖數量眾多，產品種類卻不豐富。期限不超過3個月的超短期產品占發行總量的七層以上，債券類和混合類產品占發行總量的七層以上，非保本浮動收益類產品占到總發行量的93.65%，產品種類還是比較單一、同質化現象嚴重。而同期花旗銀行發行的理財產品中（見下表），不同期限、不同投資對象、不同收益類型的產品均有涉及。

表3花旗銀行2009年～2011年發行產品

數據來源：根據和訊銀行數據整理

2.缺乏對到期收益的嚴格管控機制和披露機制

如前所述，與工行逐年上升的發行量不相適應的是各類理財產品的收益達標率逐漸下降。而且將工行與建行、 興業、招商、平安、北京、渣打、東亞七家銀行2011年到期產品收益違約率進行對比，發現：2011年到期產品中工行到期產品總數最多，達1164種，違約數量也最高，達120種，違約率為10%，在八家銀行中排在第三位。雖工行的違約率并不是最高的，但因其產品數量多，一旦有產品出現違約，其涉及范圍廣、影響不可忽略。出現這樣的結果說明工行對自身理財產品的到期收益缺乏嚴格的管控機制。

而且在該行數據整理的過程中發現工行未對其到期理財產品的收益情況進行嚴格完善的披露。這個問題不僅在工行存在，在其他銀行理財產品的披露過程中也普遍存在。據銀率網不完全統計，東亞銀行披露率最低只達30%，渣打銀行只有44%，興業銀行只披露了54%的產品信息，北京銀行有65%。

四、工商銀行人民幣個人理財產品發展對策

1.加強人民幣個人理財產品的創新

目前，工商銀行人民幣個人理財產品單一、同質化現象嚴重的問題主要是由于銀行在開發和設計產品時并未對市場進行有效的市場細分。目前工商銀行主要根據年齡、收人及職業等三個標準劃分客戶群，與花旗銀行等外資銀行根據客戶的年齡、性別、地域、職業、受教育程度、偏好、收入、資產等多個標準進行市場細分相比，對客戶市場細分不深入。同一年齡、收入甚至職業階層的客戶，也會因為性別的不同而在消費行為上呈現不同。即使是年齡、收入、職業還有性別都屬于同一類的客戶，也會因為偏好等的不同而在消費行為上表現得大相徑庭。因此，要加強人民幣個人理財產品的創新，就必須根據多個標準進行市場細分。而且這個細分標準的運用應該是復合性的。例如根據性別將現有市場細分為男性市場和女性市場，而女性市場又可根據年齡、收入、職業、偏好等標準進行市場細分，同一收入、同一年齡層的女性又可根據偏好進行市場細分。吳嬋君（2011）指出，可以根據女性不同的自我概念將女性細分為不同的客戶群體。工商銀行可根據不同女性客戶群體的消費特征，研發和創新與各自需求真正相匹配的金融產品。只有做到真正意義上的細分市場，個人理財產品的創新才不是一句空話。

2.加強對理財產品到期收益的管理和披露，降低理財風險

目前，工商銀行及其他多家商業銀行出現個人理財產品的到期實際收益不能達到發行時的預期收益的違約問題，究其原因，主要是商業銀行在實現個人理財產品的成功發行之后，未對成立后的理財產品的實際收益水平進行嚴格的管理，當有潛在風險可能出現時未引起充分的重視。針對這一現象，要降低個人理財產品的違約率、降低理財風險，必須在理財產品開發和設計時，將個人理財產品的收益管理和披露機制、風險控制機制等也作為產品開發和設計的一部分囊括其中；并在產品發行后，將其收益管理和披露情況作為對理財產品整體效益考核的一部分。只有這樣才能降低人民幣個人理財產品出現違約甚至是負收益的風險。

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