春季行情落幕

硅谷子

兩周前我們分析了本輪春季行情隨著兩會結束暫告一段落，不過市場主力未能全身而退，因而引發了自救式的后兩會行情，但“由于前期三重頂構筑的頭部阻力區和單日大陰線的殺傷力，以及目前股指期貨空頭主力囤積的大量空單和行情引領作用”，在春季行情收尾階段也即所謂魚尾行情里面，可謂機會與風險并存，甚至是風險大于收益，控制倉位尤為重要，并應以主流板塊龍頭品種如川潤股份等表現，作為判斷行情力度和操作進退依據。上一周大盤果然在半年線2360點和黃金分割位2346點分別完成技術反抽后，于本周中段正式向下突破大幅殺跌，直接沽穿了2300點和另一黃金分割位2264點，才出現止跌反抽行情。其中，正是高送轉概念股上周五的全面回調，預示了大盤向下破位，并在其后反抽時再次領漲，龍頭股川潤股份和國海證券等低價高送轉品種表現出色。同時，溫州金融綜合改革試驗區（浙江東日、哈高科）、通用航空（威海廣泰、海特高新）、期貨概念（美爾雅）、重組（ST寶龍）和摘帽（均勝電子）等主題投資個股逆勢表現，成為市場新熱點。

本輪春季行情動力源自于管理層信心喊話、社保入市、經濟基本面好轉和政策寬松預期，但是在過去三周內，利好不但未能兌現，反而有預期落空之虞。首先是市場期盼的地方社保入市夢想被粉碎。其次，1-2月份工業企業收入及利潤驟降5.2%，為27個月來首現負增長，令經濟硬著陸擔憂再起，一些地方經濟數據如深圳經濟增長數據大幅下滑、溫州金融業不良貸款率快速上升等亦佐證了經濟偏冷的形勢，而近期油價上調和菜價飆升等又使得市場擔心節后公布的CPI數據出現反彈。另外，深交所推動創業板第二套較低上市標準、建立全國統一場外交易市場、新三板擴容提速、“國債期貨、原油期貨”等市場建設，以及外圍市場因擔憂歐債和全球經濟增長放緩再次出現動蕩等消息，也大大動搖了A股投資者信心。

其中，新三板等市場擴容利空直接導致中小市值品種連續下挫，次新股也出現大面積破發，國務院嚴控三公消費等也造成釀酒食品等消費股大幅下跌。本輪行情最早發動的超跌反彈品種如*ST鋅電等，以及移動互聯網、電子信息等題材股亦因年報業績不理想而紛紛大跌，相關概念炒作和超跌反彈行情難以為繼，直接動搖了本輪行情的基石。同時，技術上的破位宣告本輪次中級反彈已經徹底結束，也表明始自3186點或3067點長期下跌趨勢或未完結，接下來難免要再次考驗2132點的政策底支撐，期間下跌抵抗或弱勢反抽行情或會不時閃現，但整體機會將逐漸遞減。短線而言，本周末段在跌穿黃金分割位2264點（本輪2132點以來升幅的0.618回調位）之后出現反抽，此區域或會出現下跌抵抗形態或日線級別的爭奪，部分政策利好題材或主題投資板塊，將涌現結構性的局部個股行情。

例如，國務院決定在溫州設立金融綜合改革試驗區。有分析認為，在《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區總體方案》公布后，接下來將出臺一系列針對溫州金融綜合改革試驗區的細則，未來兩三年內，該模式或將在全國多地區推廣。因此，溫州金融試驗區改革邁出了金融改革創新重要的第一步，該主題投資板塊未來想象空間較大，相關概念股包括浙江東日、哈高科、香溢融通、浙江東方等可適當關注。

又如，巴菲特進軍中國公務機市場消息刺激的通用航空概念股，威海廣泰、海特高新、中信海直、川大智勝等本周表現亦相當搶眼，重組摘帽等事件驅動個股如ST寶龍、渤海物流、均勝電子、中源協和等也一度強勢表現。至于高送轉概念股，分化比較嚴重，且下跌趨勢中多數個股是借除權出貨的貼權逃權行為，只有國海證券、山東墨龍、寶莫股份、萬訊自控等低價高送轉或超預期個股，以及紫光華宇、成都路橋等極個別品種才出現短暫搶權填權行情。為此操作上，在下跌趨勢未結束前，短線即便參與仍須嚴格控制倉位，快進快出，中線則保持離場觀望為宜。