富國基金:消極預(yù)期中仍有積極因素等

富國基金：

消極預(yù)期中仍有積極因素

兩市股指再現(xiàn)長陰下跌有著綜合的因素，其中創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)跌且跌勢(shì)較猛，主要源于市場(chǎng)信息顯示北京出臺(tái)新三板的步伐將加速，同時(shí)深交所擬推動(dòng)符合創(chuàng)業(yè)板第二套較低標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)上市，整體上弱化了目前創(chuàng)業(yè)板的地位，拉低了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的估值。此外，更重要的原因在于報(bào)道顯示國務(wù)院強(qiáng)調(diào)調(diào)控物價(jià)的重要性，此舉使期盼近期出臺(tái)降息等貨幣寬松政策的市場(chǎng)預(yù)期再度落空。而隨著上市公司年報(bào)的逐步披露，以及出臺(tái)的各類行業(yè)數(shù)據(jù)都顯示，公司盈利能力下降，行業(yè)資金困難，開工不足，經(jīng)濟(jì)增長速度呈明顯下滑態(tài)勢(shì)，當(dāng)貨幣政策無法支持人們預(yù)期的時(shí)候，市場(chǎng)股指只能向更低水平靠攏。

不過我們也應(yīng)該看到，目前的下跌仍在正常范圍內(nèi)，同時(shí)也帶有節(jié)前不確定性預(yù)期的非理性因素；而國務(wù)院報(bào)告中雖然強(qiáng)調(diào)了調(diào)控物價(jià)，但也表示會(huì)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策。

雖然經(jīng)濟(jì)增長存在消極因素，但在股市上，不同行業(yè)或風(fēng)格是有分化的。預(yù)計(jì)強(qiáng)周期行業(yè)在大幅調(diào)整后，有望迎來政策轉(zhuǎn)向所帶來的超跌反彈機(jī)會(huì)；國家重點(diǎn)扶持的傳媒行業(yè)，新能源、新材料等優(yōu)質(zhì)個(gè)股后市也有望獲得較好的超額收益。我們應(yīng)看到更多的積極因素，為未來行情的夯實(shí)做好心理準(zhǔn)備。

華夏基金：

銀行股潛力有限

著名公募基金經(jīng)理王亞偉認(rèn)為，經(jīng)過前期調(diào)整，部分股票的長期投資價(jià)值逐步顯現(xiàn)，但市場(chǎng)信心的恢復(fù)仍需要較長時(shí)間。

王亞偉對(duì)2012年的總體行情表示難以樂觀，他認(rèn)為，2012年股市仍面臨諸多的不確定性，國際政治局勢(shì)的演化、歐債危機(jī)能否化解、房地產(chǎn)政策如何調(diào)整以及新股發(fā)行制度改革都將對(duì)A股市場(chǎng)的運(yùn)行產(chǎn)生重大影響。對(duì)于資本市場(chǎng)的未來總體發(fā)展趨勢(shì)，他認(rèn)為經(jīng)過2011年的下跌，股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分，股價(jià)結(jié)構(gòu)趨于合理。但綜合而言，未來股市的風(fēng)險(xiǎn)和收益預(yù)期都趨于下降。

面對(duì)王亞偉大幅減持的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，他表示創(chuàng)業(yè)板整體擠泡沫的過程尚未結(jié)束，但部分優(yōu)質(zhì)成長股的投資價(jià)值逐漸顯現(xiàn)，為“自下而上”優(yōu)選個(gè)股提供了機(jī)會(huì)。而對(duì)于銀行股的潛力，王亞偉則明確看空，他指出，銀行股的低估值短期來看仍具吸引力，但銀行業(yè)整體的盈利增長已脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐，未來盈利能力的下滑和資產(chǎn)質(zhì)量的惡化難以避免。

上投摩根：

A股或?qū)⒌觥皺C(jī)會(huì)”來

本周A股市場(chǎng)遭遇大跌，上證指數(shù)2300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口告破；深證成指跌破60日均線。對(duì)此，上投摩根認(rèn)為，多利空消息的疊加對(duì)本就疲弱的市場(chǎng)信心帶來較大負(fù)面沖擊，進(jìn)而引發(fā)大跌。王成分析，市場(chǎng)本就預(yù)期部分上市公司一季報(bào)業(yè)績不達(dá)預(yù)期，數(shù)據(jù)顯示1-2月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤也已呈負(fù)增長，均加大了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂；而國家在此時(shí)依然將防止物價(jià)反彈作為一項(xiàng)重要工作來抓，使得市場(chǎng)對(duì)于政策放松的預(yù)期再次落空；另外，如全國統(tǒng)一場(chǎng)外交易市場(chǎng)成立，亦可能會(huì)在一定程度上分流股票市場(chǎng)資金，同時(shí)市場(chǎng)也擔(dān)心場(chǎng)外市場(chǎng)的推出會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)的中小板和創(chuàng)業(yè)板公司的估值構(gòu)成沖擊。

不過，上投摩根強(qiáng)調(diào)指數(shù)的快速下跌或非壞事，機(jī)會(huì)往往都是跌出來的。其建議投資者繼續(xù)保持謹(jǐn)慎，耐心等待轉(zhuǎn)勢(shì)信號(hào)的出現(xiàn)；未來或可繼續(xù)看好以金融和房地產(chǎn)為代表的低估值板塊，同時(shí)部分成長確定性高的行業(yè)也可適當(dāng)關(guān)注。

長城基金：

二季度看好消費(fèi)行業(yè)

長城基金表示，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)將逐步企穩(wěn)，A股市場(chǎng)有望在二季度繼續(xù)上行，但市場(chǎng)仍將頻繁遭遇調(diào)整，二季度前半段將保持謹(jǐn)慎，投資上整體看好消費(fèi)行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

長城基金策略分析師于雷認(rèn)為目前經(jīng)濟(jì)不好不壞，在政策刺激、流動(dòng)性轉(zhuǎn)好的支持下，市場(chǎng)盡管沒有趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)，但是也沒有太大的風(fēng)險(xiǎn)，成交活躍而不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)和階段性行情。宏觀政策漸進(jìn)松動(dòng)為經(jīng)濟(jì)基本面和市場(chǎng)奠定了支撐，制度紅利給市場(chǎng)增加了利好情緒，不過政策的空間，以及基本面復(fù)蘇的力度，又將制約市場(chǎng)反彈的高度。在具體板塊配置上，長城基金表示看好消費(fèi)板塊，并積極關(guān)注周期類板塊；投資風(fēng)格上，相對(duì)看好藍(lán)籌。主題投資方面，則看好高油價(jià)和通脹預(yù)期反復(fù)、水利、保障性住房等。