大股東持股動態對公司成長性的影響

王建文　國艷玲　韓飛飛

摘要：大股東增減持股票行為帶來股權結構的改變，股價的大幅波動促使大股東頻繁增減持股票，從而使持股結構出現動態特征。從靜態股權結構入手，結合增減持行為所產生的雙重效應，分析公司的成長性將產生何種變化。對A股市場上一個階段所發生大股東增減持的上市公司的股權結構、增減持股份比例、公司成長性進行實證分析，發現動態持股的影響特征：公司成長性與第一大股東持股比例負相關，但與前十大股東持股比例正相關，體現股權相互制衡與股權控制之間存在優化平衡關系；大股東增持股票有利于公司成長，減持不利公司成長。因此，應形成有利于大股東增持、不利于大股東減持的制度與政策環境，以確保公司長期穩定的發展。

關鍵詞：大股東；增減持；股權結構；成長性

中圖分類號：F830文獻標識碼：A