滯漲陰影顯現構筑波段頂部

沈崢

股市K線圖表是各種人類行為的描述，K線走勢與投資者思想行為，是影響股票價格波動最直接最根本的因素。K線走勢特點會影響投資者的分析判斷及買賣操作行為，反過來，投資者思想行為也會不同程度地影響市場價格波動趨勢。二者間這種相互依存、相互影響的“反射”關系在市場價格短、中期級別波動中表現得尤其明顯，因為市場價格的短、中期趨勢波動更容易受操作行為、利多利空消息及投資者極端看多看空情緒影響，而市場價格的長期趨勢則最終由宏觀經濟面趨勢和長線戰略性投資行為所決定。

股市技術分析是一種動態分析技術，所有歷史回顧式大黑馬、大牛股的炫耀都是一種靜態思維或靜態技術分析。當價格波動處于動態時，市場就顯現出魅力所在或賭性所在，即所有參與股市的機構及個人投資者都被價格波動方向的不確定性所吸引，此時能夠真正理解一只股票的走勢趨勢，是需要一種綜合性的思維和對市場的認識及感悟。只有這樣最后才會出現一種客觀市場認識、一種K線走勢現象、一種市場交易操作行為和一個市場答案。

本周上證指數呈現震蕩調整市況，下竄上跳式的震蕩難改大盤滯漲態勢，市場逐漸縮量特點日漸明顯，說明大盤上證指數在2500點附近的壓力不可小視。盤中觀察，分時圖級別走勢中再度沖頂后繼續回落調整趨勢仍存在，應該慎防市場逐漸在震蕩中構筑2132點以來反彈回升波段頂部。

第一，本周上證指數走勢整體偏弱，股指近一個多月來首次有效跌破10日均線是個不太好的兆頭，只要上證指數在日線級別走勢趨勢中沒有有效突破前一波日線級別反彈走勢高點，即2011年11月4日的2536點，從道氏趨勢理論角度講至少不能輕言市場中級趨勢已經逆轉，市場仍是在一個大型下降趨勢通道里運行。

第二，本周上證指數在震蕩調整中跌破2132點以來的反彈盤升趨勢線，可視為日線級別調整走勢的開始。經過兩個多月的弱勢反彈，指數及多數個股已有滯漲調整跡象。大盤指數10日均線已開始漸漸構成反壓，折射出市場交投心態已明顯地由樂觀看多轉為謹慎觀望，所以后市應該預防盤中分時圖級別態勢中出現技術性誘多走勢。

第三，上證指數近期的反彈盤升高點2478點有可能是兩個月來波段反彈走勢的高點，也就是說，2478點已經開始市場短期調整趨勢。上證指數日線級別走勢技術指標中，日線MACD本周死叉向下運行，8日RSI重新回落到50中軸區域附近，日線KDJ已下滑至50以下弱勢區，預示著大盤上證指數在未來一兩周內至少有一個日線級別調整趨勢走勢。日線短期均線上，5日均線向下運行，10日均線由盤升轉為橫向波動并趨向拐頭向下運行，市場構筑波段頂部的走勢態勢日漸明朗化。

第四，上證指數60分鐘級別K線走勢中，本周60分鐘MACD已有效跌破中軸位進入弱勢區，從技術上看股指上漲較難帶動60分鐘MACD同步上升至0軸以上，因此大盤指數波動與技術指標的不和諧背離態勢將導致上證指數進一步震蕩調整。60分鐘級別走勢均線上，5至30均線本周已全部由盤升多頭排列轉向為橫向波動并有向下運行呈空頭排列趨勢。這是上證指數2132點以來波段反彈走勢中首次出現60分鐘圖均線呈空頭排列趨勢，說明市場至少在60分鐘或日線級別上已轉為弱勢調整走勢。