基于風險投資視角的高科技產業發展機制研究

摘要：伴隨社會的快速發展及知識經濟時代的到來，知識的重要性逐步顯現，成為第一生產要素，高科技產業逐步發展為促進經濟增產的核心產業，也從根本上實現了科技成果到生產力的轉化。現階段，我國經濟建設的核心是通過有效的風險投資，促進高科技產業快速發展，推動傳統產業向高科技業全面轉化。文章基于風險投資視角對高科技產業發展機制作了簡要的分析、探討。

關鍵詞：風險投資；高科技產業；發展機制；資本市場培育；投融資

中圖分類號：F276文獻標識碼：A文章編號：1009-2374（2012）15-0001-03

風險投資是一種創新性投資，而高科技產業也是創新性較強，高投入、高收益的行業，二者存在天然的有機的聯系，風險投資對高科技產業的發展具有較強的推動作用，同時，高科技產業快速發展對風險投資的繁榮有一定的促進作用，二者相互促進、相互依存、相互制約，隨著知識經濟時代的發展，形成了特殊的產融結合模式，以現代科技為基礎，快速推動了高科技產業的發展。

1高科技產業發展的催化作用機制

風險投資是一種商業投資行為，是通過對具有較大失敗風險的高新技術開發領域的投資，在取得成功后獲得高資本收益的行為。風險投資定義多種多樣，其中，經濟合作和發展組織定義較為寬泛，認為風險投資是在高新技術及知識的基礎上，對生產、經營密集型的創新產品及服務進行的投資。而全美風險投資協會認為風險投資是職業金融家對新興的、快速發展的、競爭潛力巨大的企業的股權資本投入。

高新技術產業與風險投資相互依存，形成了新型的互動關系，為風險投資創造了巨大市場。二者相互依賴、相互制約，風險投資為高新技術產業發展提供了良好的經濟技術。高新技術產業發展的投融資機制要符合高新技術產業發展創業的技術經濟動態過程的經濟學特征，并以此作為目標，高科技產業具有特殊性，也決定了融資的特殊性，具有金融價值多元性、投融資結構耦合性及投融資金融工具多樣性的特點。由高科技及創新產品高投資風險的特性界定，投資整體成功率較低，一般為20%左右，區別于銀行貸款的低風險性目標，高科技產業具有較高投資風險，造成高科技企業從正常金融渠道融資困難，決定了高科技產業化本身資金來源的特殊性，必須通過風險投資資金注入實現。在高科技產業發展過程中，風險投資主要針對產業化早起及研究開發后期環節進行投融資，對高科技產業發展既有較強的推動作用。具體表現為風險投資的發動機功能；對高新技術產業化制度功能的實現具有一定的促進作用；能夠有效的篩選市場，進行產業培育，實現風險分散，發揮政府導向性，起到資金放大器的作用；有效激勵高新技術產業創新功能的實現。

2完善風險投資，建立高科技產業的可持續發展機制

2.1財務稅收的優惠機制

國家稅收政策對風險投資者預期收益及風險具有較大影響，由此決定，許多國家及地區政府為促進風險投資的繁榮發展，都制定了較為優惠的稅收政策。例如，美國政府為更好的發展風險投資業，鼓勵私人投資，政府降低了風險企業所得稅比例，由1970年的49%調整為1980年的20%，下調幅度明顯。風險投資所得額中的60%不予征收所得稅，剩余40%風險投資所得額減半征收。1985年，法國政府對風險投資公司非上市股票獲得的收益或資本凈收益免征所得稅，最高免稅額能夠達到企業收益的三分之一。英國政府1994年頒布了《創業投資信托法》，為鼓勵風險投資業發展，對符合該法要求的“創業投資信托”實行了全面稅負豁免及優惠政策，其中包含了基金公司資本利得稅、個人投資者收入稅、資本利得稅及其他稅負減免等優惠。

2.2現代化人才的培養機制

高素質的風險企業家應具備持續的創新精神及良好的企業經營理念，目前我國“應試”教育對學生創新性的發展具有較大的阻礙，所學知識較為單一，學科設置不科學，理論學習與實踐學習相脫離，導致教育人才與企業需求存在較大矛盾。因此，應全加強教育體制改革，努力培養學生創造性思維，為企業提供高素質、綜合性人才，并鼓勵海外人員歸國發展，吸取國外先進經驗，促進企業長足發展。

2.3制度化風險投資機制

風險投資對制度化創新具有巨大的推動作用，具體表現為：進行有效的市場篩選，進行產業培育，促進風險分散，發揮政府導向性，起到資金放大器作用，實現要素集成，不斷激勵創新，促進相互合作、全面降低成本，全面提升創新觀念。其中，激勵創新及降低交易成本作用較為明顯。風險投資在高科技產業發展中承擔了較高的風險，這是一種冒險精神，能夠有效地實現激勵創新。同時，風險創新對企業風險管理、人員相互協作也起到了一定的積極作用。

2.4構建法制保障機制

在鼓勵風險投資業發展的同時，政府應針對技術開發進行法律法規的制定，并有針對性地進行部門建設，為風險投資業的發展提供支持。現階段，我國在以風險投資為調節對象的法律建設方面存在較大缺失，同時《證券法》、《公司法》中也存在不利于風險投資體系形成的內容，在此方面，日本和韓國的做法值得我們學習借鑒。1980年，日本風險投資剛剛發展，政府就出臺了《新工業技術大綱》、《高級技術工業密集區開發促進法》等法律法規，日本風險投資在1986年實現了迅猛發展，創造了90億日元的好成績，這都是政府支持的具體體現。1986年韓國也相繼頒布了《新技術財政資助條例》、《中小企業創立支持法》，全面的促進了風險投資行業的發展，目前，韓國風險投資公司已經有58家，整體資本達713億美元。

2.5國家宏觀調控的政策機制

現階段，我國風險投資業還處于發展的初級階段，應大力加強政府職能建設，采取直接撥款的方式有效刺激風險投資業的快速發展，發揮政府導向作用，鼓勵風險投資行為，制定促進風險投資的相關政策，對風險投資者及風險企業進行無償補助。英國及新加坡政府在扶持風險投資發展方面成績較為突出，而我國還存在較多不足。英國政府大力支持發展高技術產業，將支付款中33%的資金用于高技術發展，高技術產業開發費用所占比例高達20%。新加坡政府出臺了關于風險投資政策，向高技術企業進行投資并連續虧損3年者，能夠得到50%的政府投資補貼。但從根本上講，政府不應過多的參與市場，應通過法律法規建設有效規范風險投資業，保障其穩定發展，改善風險投資外部環境，為風險投資發展營造良好的投資氛圍。

2.6經濟與科技互動的綜合機制

不斷促進經濟與科技的互動，有效建立產學研全面結合的綜合機制。努力實現部門相互協作，共同發揮作用，發揮企業家、創業者及科學家的積極性與創新性。加強企業信用體系建設，有效降低風險投資中的人為風險，發揮資金、信息、政策、國家信用體系、中介服務的綜合作用，全面推動我國風險投資業的快速發展，并為高科技產業發展奠定良好的經濟基礎。

3結語

綜上所述，隨著我國市場經濟體制的不斷完善，現代高科技產業的發展將面臨更多的風險、隱患。對此，我國政府機構與企業自身應給予足夠的重視，切實采取有效措施，促進并完善風險投資，由此才能進一步推動高科技產業的發展。

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作者簡介：陳景福（1960-），男，山東臨清人，山東省工程咨詢院高級工程師，碩士，研究方向：高科技產業化及戰略性新興產業的培育與發展。

（責任編輯：王書柏）