卡森?布洛克 “渾水”制造者

對于在海外上市的中國公司來說，美國證券交易委員會（SEC）可以被暫時拋到腦后了，因為一家名叫“渾水”（Muddy Waters LLC）的獨立商業調查評估機構已經變成他們的頭號公敵。

一個月前，“渾水”公司發布的最新一次調查報告指出，在美國納斯達克上市的中國知名企業新東方教育科技集團存在大量加盟店，這與他們向外界宣稱所有教學點均為直營店的情況并不相符，并且新東方利用這種謊言進行財務造假。報告發布僅僅兩天，“新東方”股價跌幅過半，市值蒸發20億美元。

“新東方”不是第一個“中槍者”，從2010年成立至今，包括東方紙業、綠諾國際、中國高速頻道在內的多家中國概念股，先后成為“渾水”重創的對象，其針對嘉漢林業的評估報告曾導致后者股價暴跌74.5%，最后不得不申請破產保護。

中國概念股下滑的同時35歲的“渾水”創始人卡森?布洛克（Carson Block）聲名鵲起，他已經成為了中美證券界的最新談資。

在發布第一份報告前，布洛克還是個默默無聞的來華淘金者。他自稱是出生在新澤西的加州人，先后在南加州大學馬歇爾商學院和芝加哥肯特法學院取得過金融和法律學位。2005年，布洛克開始到亞洲發展，他先在上海一家律師事務所工作了15個月，然后聽從叔叔的建議，在上海創辦了一家名為BOX LOVE的倉儲公司，2008年，布洛克回到先前的律師事務所，教授打算去美國留學的中國人法律課程。

在“渾水”官網上，布洛克將自己在中國開辦BOX LOVE的慘淡從商經歷，形容為“渾水”戰場后的戰壕，他說與中國的官僚機構和客戶打交道一度讓自己焦頭爛額，這種由于對中國市場不了解導致的失敗起初令他心灰意冷，后來竟讓他興趣盎然。布洛克的靈感還源于他的父親比爾?布洛克，這位經手過多家中國公司赴美上市業務的華爾街投資人告訴兒子，研究中國企業可以賺大錢。

2009年，布洛克盯上了自己的第一個“獵物”——東方紙業，一家在紐約-泛歐證交所上市的中國河北造紙企業。經過將近一年時間的準備，“渾水”在2010年發布了自己的第一份報告，宣稱東方紙業存在嚴重的欺詐行為。將2008年的營收夸大了27倍，將2009年的營收夸大了40倍，公司市值至少被高估了10倍。兩天后，東方紙業股價下跌超過一半。布洛克后來說，自己當時十分震驚，竟然有人在乎“渾水”的報告，這讓他堅定決心繼續這份工作。

在發布第一份報告前，布洛克買入了價值4000美元的看跌期權，這筆交易讓“渾水”賺到了6000美元左右的利潤。做空-發布報告-股價下跌，這也成了“渾水”最重要的盈利模式。

布洛克并不諱言自己的收獲，“渾水”的每份報告開頭都寫著：您應該意識到采納“渾水”研究報告的風險，“渾水”及其客戶和雇員，在發布這份報告前，已對所述股票進行了做空交易，并將從下跌中獲利。比爾?布洛克則表示，自己為兒子的成就感到驕傲，盡管個人財富會隨之增長，但這種行為實際上是在保護投資者。美國一些研究者也在力挺“渾水”，因為無論是在成本投入還是業務能力上，“渾水”與其他機構相比都做到了足夠專業，尤其是調查方法上，查閱資料、實地調研、咨詢專家，甚至是一些非常規手段，“渾水”無所不用，一份幾十頁的報告通常要讓“渾水”團隊全力工作大半年時間。

“渾水”這個名字產生于布洛克和一位上海朋友的聊天當中。“我的朋友說，當他還是孩子的時候，有次去鄉村釣魚，始終沒辦法從池塘里把魚釣起來，于是他開始攪動池塘底部的淤泥，魚兒不得不浮到水面上。就這樣，渾水幫助了他。”