電商小貸 安的什么心

京東商城、蘇寧電器這兩個曾經在“8·15約價”中互噴對方一臉口水的“冤家”，卻在時隔不到10天的時間里，心心相印般地發布了各自發展供應鏈金融服務的計劃。至此，阿里巴巴、京東商城、蘇寧電器三大電商巨頭全部涉足小額貸款業務。

大阿里的金融棋局

科技與商業的融合，正在以前所未有的速度前進。在中國十幾年的電子商務歷史中，馬云和他的阿里巴巴總能成為變革的引領者。“平臺、金融、數據” 是馬云在今年9月提出的阿里未來梯次戰略，這是繼2011年6月馬云宣布將“大淘寶”戰略升級為“大阿里”戰略后，首次將“金融”置于可與傾力打造的平臺和數據相比肩的地位。

如果把阿里巴巴這些年在金融領域的所有動作聯系起來，不難發現，他們的金融版圖謀劃已久。

時間回溯到2007年6月，阿里巴巴與中國建設銀行、中國工商銀行在中小企業融資領域展開戰略合作，當時這部分業務名為“阿里貸款”；整整兩年后，2009年6月，“阿里貸款”從B2B業務中拆分出來納入阿里巴巴集團，成立阿里巴巴金融事業部（以下簡稱“阿里金融”），作為戰略項目獨自運作，負責集團旗下所有子公司平臺的融資業務；2010年3月，浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司正式獲批成立；2011年6月，阿里巴巴集團又聯合復星集團、銀泰集團、萬向集團共同組建重慶市阿里巴巴小額貸款股份有限公司，注冊資本為兩億元人民幣。其中，阿里巴巴股權占比70%。

淘寶、天貓商戶由于業務經營全過程都在淘寶系平臺上完成，憑借經營狀況、信用歷史記錄完成系統自動評價，放貸審核、發放可以全程在網上完成；而阿里巴巴B2B業務的標準流程中則有實地勘察環節，由阿里金融委托第三方機構于線下執行。阿里金融2012年上半年日均完成貸款接近1萬筆，平均每筆貸款僅為7000元。如此微小的單筆貸款數額，因為收益太少、成本又過高，幾乎不可能入得了金融機構的眼。

依托阿里的B2C和B2B平臺，阿里金融卻是做得風生水起。阿里金融2012年上半年累計投放貸款130億元，共計170萬筆。更有媒體報道，今年7月20日，阿里金融的日利息收入達到了100萬元，有人照此粗略計算得出其年利息收益可達3.65億元。而雅虎在今年初向美國證券交易委員會SEC提交的文件披露，阿里巴巴集團2011年財年（2010年9月30日～2011年9月30日）實現全年凈利潤為3.39億美元（約合人民幣21億元），由此來看，阿里金融可謂是未來極具潛力的業務板塊。

京東的另一根稻草

一如當年看到了支付寶的“吸金”本事那般，其他電商不可能對阿里金融種種顯而易見的好處無動于衷。11月27日，京東商城與中國銀行聯合宣布啟動供應鏈金融服務，并開始向供應商推介其供應鏈金融業務；12月6日，蘇寧電器通過A股市場發布其第2012-052號公告：境外全資子公司香港蘇寧電器有限公司與關聯方蘇寧電器集團有限公司（以下簡稱“蘇寧”）共同出資發起設立“重慶蘇寧小額貸款有限公司” （以下簡稱“蘇寧小貸公司”）。

比起阿里和蘇寧自立門戶成立小貸公司，京東的“觸貸”路徑似乎更有“抱大腿”的意味。京東的“供應鏈金融業務”是以自己每年數百億元的現金流為擔保，取得銀行打包的授信循環信用額度，供應商再將自己在京東體系中的商業信用轉為銀行信用，實現用銀行的錢加速資金周轉。目前，京東商城已經獲得了超過50億元人民幣的授信，涉及中國銀行、建設銀行、交通銀行、工商銀行，招商銀行、華夏銀行等眾多金融機構。供應鏈金融的本質不在于信貸，而在于提升供應鏈內資金鏈條流轉的潤滑度。

不過，京東供應鏈金融服務自誕生的那天起就引來了關于賬期的質疑。按照京東的規則，取得授信額度的供應商，完成對京東的送貨后，即可與京東對賬，核對無誤后，京東給銀行指令，銀行再將貨款金額提前給供應商結清。待規定的結款賬期日到達時，京東將貨款（即本金）還給銀行，而供應商則需要將手續費（即利息）付給銀行，相當于供應商用非常少的手續費代價換來了京東提前結款的權利。

據京東2012年5月在香港推介會上披露的數據，2011年，他們給供應商結算的平均賬期為38天。而更具戲劇色彩的是，在京東商城自有的“京東論壇”上，一篇《關于2012京東商城供應鏈金融服務推介會的通知》的帖子下，有署名“jd_zslh”的用戶于12月8日發帖討要自己10月份的貨款，并質疑京東供應鏈金融服務本質上其實是“羊毛出在羊身上”。

對此，IDC行業研究與咨詢服務部助理副總裁武連峰對記者表示，京東現在資金鏈壓力越來越大，此舉是在與供應商博弈。一方面，通過延長供應商賬期的方式，來保證自己的現金流，讓賬面資金不那么難看。如果賬期延長到某一個臨界點，供應商會出走，生態系統就會有瓦解的可能，京東還在與供應商博弈這個臨界點；另一方面，京東通過供應鏈金融服務，試圖綁定供應商，爭取到更多的現金流入。“終端渠道和產品供應商間的博弈是永遠存在的，最后就看誰的力量會更強，貸款本身是廠商博弈關系的一種手段，不是京東盈利的直接目的。”

小貸or供應鏈金融

同樣是提供給平臺供應商的小額信貸業務，同樣是打著“緩解微小供應商資金短缺”的旗號，阿里和京東抑或蘇寧，各自打著自己的“小算盤”選擇了不同的業務模式。

馬云早已不滿足做單純的買賣平臺，他的理想是賣數據，而金融恰恰是連接平臺與數據的橋梁。因為，基于真實的交易才能挖掘出可靠的數據。阿里金融利用阿里系的平臺優勢，將阿里巴巴B2B、淘寶、支付寶等電子商務平臺上客戶積累的信用數據和行為數據，引入網絡數據模型和在線視頻資信調查模式，通過交叉檢驗技術，輔以第三方驗證確認客戶信息的真實性，將客戶在電子商務網絡平臺上的行為數據映射為企業和個人的信用評價。

阿里金融被馬云定位為“支撐整個未來”的業務。在阿里巴巴集團架構上，阿里金融與有“七劍”之稱的淘寶、一淘、天貓、聚劃算、阿里云、阿里國際業務以及阿里小企業業務這七大事業群平級，在集團協調下統一管理。

但阿里金融的這套方法似乎無法應用到阿里系生態之外，盡管其龐大的生態及海量用戶真實數據還沒有可以居其右者。

盡管劉強東一直都強調“京東不缺錢，現金充盈”，但從曾經的3C家電的一枝獨秀，到如今的蘇寧、國美、亞馬遜一眾電商混戰分流銷售額，再加上京東6座“亞洲一號”物流倉儲運營中心需要大筆資金，劉強東嘴里 “不缺錢”的底氣似乎不那么足。如果說在小供應商面前京東自覺有了討價還價的能力，那么在相對強勢的銀行面前，京東似乎并不占優勢，更何況還有此前因對電商平臺上的小微企業信用判斷標準不同而導致與銀行“分手”、自立小貸門戶的阿里金融。京東選擇與金融機構合作推出供應鏈金融服務或許是想走阿里的老路。

前有依托自有龐大生態體系羽翼漸豐的阿里金融，又有依托供應鏈金融誓要成為中國零售業最大的信用批發商的京東商城，2010年才試水電商的蘇寧此時推出小貸業務是分羹還是占位？

蘇寧電器在公告中明確指出小貸公司是“為供應商，特別是小微供應商提供創新、便捷的金融服務產品，解決小微企業融資難的問題”，比起1999年就開始積累交易數據的阿里平臺，年僅2歲的易購電商平臺數據是無法望其項背的。“現在來看，蘇寧小貸更多的是一種嘗試，為蘇寧的長期商業轉型做準備，因為后面還有很長的路要走。”IDC行業研究與咨詢服務部助理副總裁武連峰如是說。