電商“觸貸”別碰紅線

電商小貸，起跑最早、目前優勢最明顯的還是阿里巴巴。截至2012年11月30日21：50：18，阿里“七劍”中的淘寶和天貓的當年交易總額已經突破1萬億元，相當于eBay和亞馬遜今年交易額的總和、2011年全國GDP的2%。

被形容為“躺著都賺錢”的阿里巴巴，卻依然找不到阿里金融資金來源的安全感。目前，阿里金融向阿里巴巴、淘寶和天貓三個平臺上的商戶提供貸款服務。為了鼓勵客戶提早還款，阿里小貸采用了“按日計息”的利息結算方式。其中，淘寶、天貓訂單貸款最高額度100萬元，貸款周期30日，日利率0.05%；淘寶、天貓信用貸款最高額度100萬元，貸款周期6個月，日利率0.06%；面向江浙滬三地的阿里巴巴B2B會員的“阿里信用貸款”額度為5萬～100萬元，貸款周期12個月，日利率在0.05%～0.06%之間。參照最低的0.05%日息計算，阿里小貸為阿里巴巴集團客戶提供的信用貸款年化利率最低為18%。相比較市面上大多數小貸公司，18%的年化利率水平并不算高，但憑借阿里巴巴海量的客戶資源，阿里小貸應該不愁生意。

但事情顯然不會這么簡單。“只能用自有資金放貸”是小額貸款公司的一條監管紅線。世界銀行集團國際金融公司項目官員黃琳也曾指出，作為非存款類放貸機構，融資來源是小貸公司面臨的最大障礙之一。縱使支付寶里放著那1萬億元的備付金，但它們不屬于阿里，也不屬于銀行。

不能給用戶創造驚喜會讓電商在尸骨遍野的死路上被人遺忘，而“過創新”又難保不會成為創新之路上的犧牲品。

雖然阿里金融將小貸業務做得風生水起，通過淘寶和天貓平臺貸款的商戶遍及全國，規模讓國內任何一家小貸公司均難比肩，但自從該模式誕生以來，關于其是否違規的質疑便從未停止過。可以預見，步阿里金融后塵的京東供應鏈金融服務和蘇寧小貸公司，也將同樣遇到類似的質疑。

阿里和蘇寧在小貸公司上有個不謀而合的細節——他們都選擇了在重慶設立小額信貸公司。為什么是重慶？不同于很多城市頒布的“小額貸款公司試點管理辦法”中明令禁止小額貸款公司跨區域經營業務，《重慶小額貸款公司試點暫行管理辦法》中并沒明確提出不得跨區域經營。電商平臺建立的小貸公司的服務對象是來自全國范圍的小微供應商，如果不能跨區域經營，業務自然大受限制。

今年9月曾經爆發過的關于阿里金融是否涉嫌違規之爭，就直指阿里小貸公司跨區域經營，最終以阿里小貸發放的客戶都是經過其網絡平臺操作、相關法規并無明文規定而告終。

此外，在《重慶市人民政府辦公廳關于進一步推進小額貸款公司發展的意見》中記者發現，在重慶市范圍內設立的小額貸款公司，符合國家西部大開發鼓勵類產業政策有關規定的，企業所得稅執行15%的優惠稅率。

小額貸款公司是由市級金融辦批準設立的，目前不屬于金融機構，因此也不受中國人民銀行及銀監會監管。繼支付業務之后，電商小額貸款再次“染指”原本僅屬于銀行的金融業務，武連峰對電商“觸貸”不無擔憂：“波及到核心利益時，銀行會出手，謀求以政策的手段打壓。短期內還是要看跟銀行的利益博弈能否獲勝。從市場化角度來講，這不是件好事。”

一不小心，電商小貸就會陷入內外交困的局面。融資，一直是小額信貸公司難以突破的困局。雖然阿里金融旗下的兩家小貸公司選擇了在浙江和重慶設立，且浙江和重慶都有放寬小貸公司融資渠道的政策。但即使跑在最前面的阿里金融，也不得不面臨資金來源的問題。另一方面，只有實現規模，才能使電商平臺的信用數據發揮最大效應，使其小貸資金良性運轉、進出有序。但電商小貸的規模效應也許會影響到金融秩序。有序，則皆大歡喜；無序，電商小貸又將何去何從？

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電商做金融不是大方向

無疑，電商巨頭涉足金融服務，有天然的資金流和客戶資源優勢。電商巨頭推出金融貸款服務，降低貸款門檻，既能快速解決小企業資金難題，又能吸引小企業入駐其電商平臺，增加對平臺的粘性。

金錢的價值在于流通，對于阿里、京東和蘇寧來說，現金放在銀行里就是廢紙，而這3家企業都有幾十億元的“廢紙”，小貸業務和供應鏈金融業務在提升金錢的流通率的同時，也進一步擴大了電商平臺的存在價值，為構建電商生態體系打下了良好的基礎。

目前，阿里金融憑借阿里系“平臺+數據”的優勢，將對手遠遠地甩在了后面。或許，阿里和京東、蘇寧類的電商并沒有可比性。

因為，阿里和京東、蘇寧本質上并不屬于同一類電商。阿里提供平臺，完全由供應商獨立完成貨品買賣，不需要自己管理渠道，阿里金融是平行于平臺業務的衍生產品。京東和蘇寧雖然也提供平臺給供應商，但它們還在自己的平臺上賣貨賺取差價，消除中間渠道才能獲取更多利潤。狹義來講，阿里是平臺，京東和蘇寧才是電商。

做電子商務，特別是在中國做電子商務，誰能在市場上同時滿足價格低、貨品真、物流及時這三點，就能在市場上持續盈利。

京東、蘇寧試水小貸在短期內會緩解資金的壓力，也會在一定程度上增加與供應商之間的粘性。但是，電商的核心競爭力還是在上述三點。京東、蘇寧“觸貸”，整合生態鏈的意義大于盈利設想。

正如IDC行業研究與咨詢服務部助理副總裁武連峰所說，“電商做金融不是大方向。”（文/宋辰）