逢大賽必跌

中國股市有個特點（也許全球股市也一樣），每逢大的節日或者重大賽事就萎靡不振，或以下跌為主。表層道理是投資者忙著過節、無心戀戰，或者耽于觀看賽事，顧不上投資。

這幾天正值歐洲杯足球賽進行得如火如荼，又是端午小長假前，中國股市應期下跌。

應該說，前一天外圍股市的消息是中性甚至偏正面的，海外市場總體平穩，誰想到中國股市會是這樣大跌30多點。別人生病，中國吃藥的事，再次發生。

上周四大跌，開市期間問一個營業部的經理：你們那的股民都干什么呢？答曰：打撲克，上網讓群主發粽子，聊足球。

中國足球的不可救藥，與中國股市扶不起的阿斗形象，簡直有異曲同工之妙。外國的足球水平經過10年的鍛煉都能進步，中國足球卻總在退步，從亞洲一流到二流都站不穩，弄得國人都在熬夜看國外球賽的轉播，這總能帶來些許激情與歡樂。生病的外國股市大多回到了前幾年的高點，而中國股市則回到了10年前的原點，離2008年差著幾個山頭呢。許多中國人都在熬夜炒美股、歐股，因為多少還能賺點。

學壞容易學好難。中國足球向外國學習，總是先把那些糟粕學了，好的東西卻很難學到。中國股市輕松地學會了國外的圈錢、欺詐等手腕，好的自律的東西卻會“利用規則”躲避。另外，學跌不學漲已成習慣，幾成定式了。

放松的政策都出來了，歐洲那邊希臘的問題也到頭了，好像也沒什么特別的新理由導致大幅下跌。而利率政策的放松，不僅沒有達到刺激市場的效果，反而加重了人們對經濟下行的擔憂。中國如何走出目前的經濟窘境是個難題。新的增長模式沒有成形，舊的靠投資拉動的方式副作用巨大，從下到上的各方都對它抱以警惕的態度。降息政策的出臺，直接或間接地會調松對房地產業的控制，近期一些地方出現的房地產成交量大增，看房客戶大增，成交價微漲的現象讓人歡喜讓人憂，也使人們的心理發生了微妙的變化。原因是，最近的經濟形勢，企業經營狀況，比人們此前預期的要差，經濟轉型并不成功，拉動GDP還是靠高層并不待見的房地產。

溫家寶總理說過：“一些地方的房價遠未回到合理價格，我認為合理的房價應使房價與居民收入相適應，和合理的利潤相匹配，因此調控不能放松，如果放松，將前功盡棄……”

這里，溫總理提出合理的房價的兩個標準，前一個就是使房價與居民收入相適應。就是說當地的房價應與當地居民收入、購買力相適應。以歐美國家的收入房價比作參考，按照德國柏林的標準，房價是一家收入的3.9倍；按紐約標準，房價是收入的6.9倍。假設一戶北京家庭平均年收入為15萬～20萬元，按美國的標準類推，北京房價(五環內100平方米)起碼跌到105萬～140萬元。可是，房價能跌到這個位置嗎？如果跌不到，政府還會采取什么進一步的措施嗎？

多年以來，中國經濟一直保持近兩位數的增長，然而一個令人擔心的事實是，貨幣供應的速度卻上漲得更快，遠遠高于收入水平相似的其他發展中國家的信貸水平。

房價問題根本上是貨幣現象，貨幣發得多，M2上漲得快，房價就很難下來，2012年中國的M2是1999年的7.25倍。目前中國GDP大約為47萬億元，M2達87萬億元，M2/GDP(廣義貨幣/國內生產總值)達到1.9倍。這意味著中國一塊錢的貨幣供應，只撬動了五毛多的GDP；而美國，一元本幣拉動的是接近1.2美元的GDP。就是說，我們的資金利用效率極低，巨量的資金都跑到房地產業、固定資金投資和我們說不清道不明的黑洞里去了。我們的房價要和美國紐約相比，M2要砍掉收回數以10萬億元的數量，這怎么可能呢？

關鍵在于，我們不知道管理層對這種房市變得熱鬧起來持什么態度。如果房價就是不跌或者還上漲，政府是可以默認接受小幅的上漲，還是又要祭出打壓的大棒？按照溫總理的態度，是要堅決遏制房價的，可現在令經濟回暖的還是房地產業。

To be，or not to be，這是個難題！

房價影響了經濟，也影響了我們的投資心態。真的像以前曾經說的，房地產業“綁架了中國經濟”。看樣子在這個問題有解之前，股市也許不會有真正的大行情了。

歐洲杯小組賽結束的第二天沒比賽，半夜沒有轉播了，本想好好睡一覺，可到了凌晨三點突然驚醒，頭暈腦漲，許久不能入睡。中國股市要是總這樣發展下去，假以時日，中國投資人就會習慣總是半夜三更熬夜炒外盤了。那時，炒股，就是專指炒外盤；就像現在說起看球，專指熬夜看國外足球賽。

要不然，你也去移民。