23家高現金流的盈利公司

在熊市中和經濟低迷的時候，“現金為王”是不變的真理。不少企業會因現金流問題倒在黎明前，而市場轉暖時，也往往是那些現金流充裕的企業獲得股價攀升的先機。

截至8月31日，上市公司的半年報全部公布完畢，誰會是現金流最充沛的公司，投資者應該多留意。

為了讓各家上市公司的現金流具有可比性，本文考察現金流選用的指標是“每股企業自由現金流”和“每股經營現金流”。

自由現金流等于經營活動現金流減去資本性支出和股息支出。

自由現金流表示公司可以自由支配的現金。如果自由現金流豐富，則公司可以償還債務、開發新產品、回購股票、增加股息支付；豐富的自由現金流也往往使得公司成為并購對象。

本文的研究剔除了金融類公司，因為這類公司一般無大的資本開支，同時有大量有價證券投資，這種狀況下的自由現金流與一般企業是不同的，對于金融類公司來講，考察總現金流更為合適。

《投資者報》數據研究部統計，截至上半年2414家上市公司中有1509家公司每股企業自由現金流是正值，占總數的63%，另外有37%的公司每股企業現金流為負值。

每股企業自由現金流最高的是西水股份，每股企業自由現金流為14.48元，緊隨其后的是山煤國際、ST航投、力生制藥、貴州茅臺和中國重汽，他們均超過2.5元。

因為每股企業自由現金流不僅包括了經營活動產生的現金流而且包括了折舊攤銷。如果是由于折舊攤銷導致每股自由現金流較高，并不能表明是一家好公司，因此，需要再結合每股經營現金流篩選。

只有每股企業自由現金流和每股經營現金流均為正值的公司，才表明企業不僅可自由支配的現金充沛，而且企業經營發展動力充足。《投資者報》數據研究部統計，樣本公司中同時滿足這兩個條件的僅有886家公司。

不過，這兩個指標居前10%的公司且非虧損企業僅有23家，這些公司平均市盈率為20倍，其中海螺水泥、首開股份、華域汽車等6家公司的市盈率低于10倍。此外，這些公司的每股收益也不低， 23家公司平均每股收益為0.99元，預計這些公司全年的每股收益接近兩元，貴州茅臺、洋河股份、瀘州老窖等6家公司上半年的每股收益超過1元。