操盤鐵律——順勢而為

上周一，股市暴跌，到晚上大家才如夢初醒。哦，原來轉融資業務獲批了。對于已經是危如累卵的大盤來說，這個中性偏多的消息已經提不起投資人的任何興趣了。

為什么說是中性偏多呢？因為我們看到，首先實施的是轉融資業務——即當下開放的是那條為股市輸血的跑道。公開數據顯示，轉融資業務開通首日，共有11家券商動用自有的55億元資金買股票。

坊間有消息稱，券商買股票是政治任務，我看其實也不用完成什么‘任務’吧？這位置買點倒也無妨。最近中報密集出臺，看看銀行板塊的動態估值吧。拿民生銀行來說，市盈率只有5倍左右了；而上半年稅后凈利潤為750億元的中國銀行，曾經跌破凈資產了，現在剛剛勉強保住。

統計過這些數據后，我曾暗自竊喜地以為，真的差不多該見底了。所以上周二、周三時，我也曾嘗試做多，但到了上周四，一看情況不妙，終于還是趕快跑出來了。

表面上看，股票大盤和股指期貨之間是身子和影子的關系。但問題是，股指期貨究竟是干嗎的？不就是為了讓大資金對沖套保、規避系統風險的嗎？中國資本市場的盈利模式和利益格局正是因此才能發生巨大而深刻的變化！

即使股市跌到100點，做套保的資金（或機構）依然可以毫發不損，甚至持倉結構中空倉略多的人還能盈利。然而，哪怕大盤只是跌到1800～1900點一線，也足夠中小散戶們喝一壺的了。到那時，中國證券市場如皮筋一樣富有彈性的“估值”怕是要創出最低的世界紀錄。

都說“價為量先”，股市的成交量怎么就那么低呢？因為聰明的資金早就從股市這邊撤出來去做股指期貨了，不信看我對今年以來股指期貨每月月末全部4個合約持倉量的跟蹤數據：

上周的一場沖動，終于使我無功而返。其實長線投資也好，操盤也罷，第一條鐵律應該永遠刻在投資者的腦門上：順勢而為。

(作者為成功航線投資者教育培訓機構校長)