警惕存貨大增的19家公司

公司分析中，存貨的變化是反映企業經營的先行指標之一。在公司規模沒有發生變化的情況下，一般而言，存貨較大幅度的增加表明公司現在經營狀況在惡化，存貨保持穩定，則表明經營穩定。

在上市公司的投資價值分析中，存貨的變化往往也是證券分析師關注的一個重要指標，當發現企業的存貨不斷增加時，這樣的上市公司應該重點分析，投資也會變得更加謹慎，因為存貨的增加往往會導致未來提前的減值準備更多，企業的利潤將隨之下降，公司容易出現估值過高的可能。

按上述邏輯，《投資者報》數據研究部根據上市公司三季報，分析上市公司的存貨變化，看看有哪些公司存貨在快速增加，增加的原因是公司規模擴大還是銷售不暢？而哪些公司的存貨在減少，這些減少存貨的公司是業務萎縮還是商品供不應求？

與去年三季度末比較，數據完整的2256家樣本公司中有1513家存貨增加，占總數的67%，其中同比增幅超過50%的公司共有369家，占樣本總數的16%。

同比增幅超50%的公司按行業統計，主要集中在機械設備、化工和信息服務行業。機械設備行業中增幅最高的4家公司為海潤光伏、大連重工、浙富股份和和順電氣，平均同比增幅超過了500%。

與二季度末相比較，依然存在不少企業存貨在大幅增加。統計數據顯示，共有1409家公司的存貨在增加，其中存貨環比增幅超過30%的公司共有176家，環比增幅最大的5家公司為*ST遠東、武昌魚、華映科技、香梨股份和華東電腦。

無論從同比還是環比單一指標均不能夠比較全面地反映存貨的變化，如環比存貨變化比較大，可能是季節因素造成的，而同比變化比較大可能是因為公司個別事件造成的，但如果兩者結合，對于公司經營變化的反映會比較全面。

因此，將同比幅度超過50%和環比幅度超過30%的公司選出作為重點關注的公司，篩選結果顯示，在2256家公司中，共有91家這樣的公司。

比較典型的企業有華東電腦、靖遠煤電、金亞科技、長江投資和市北高新等等。華東電腦存貨大幅上升，截至三季度末，存貨金額為13億元，而去年同期僅有1.59億元，同比增加了767%，二季度末存貨為2.92億元，環比上升了526%，這表明，三季度存貨出現大幅上升。