華安固定收益業(yè)績(jī)不俗 “五虎上將”齊發(fā)力

“2011年債券基金平均虧損2.87%”曾讓不少投資者憂心忡忡：一向業(yè)績(jī)回報(bào)穩(wěn)健的固定收益產(chǎn)品也失掉了穩(wěn)健本色嗎？

答案并非如此。

縱觀國(guó)內(nèi)基金行業(yè)10多年歷史，固定收益基金表現(xiàn)出了明顯的賺錢(qián)效應(yīng)。過(guò)去十年中，債券指數(shù)只有3年中收益為負(fù)，而股票指數(shù)有6年當(dāng)年收益為負(fù)。相比而言，債券產(chǎn)品的波動(dòng)更小，更容易實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益。

在這樣的市場(chǎng)背景中，有一批固定收益業(yè)績(jī)“駿馬”以穩(wěn)健的回報(bào)沖了出來(lái)。債券市場(chǎng)的“黑天鵝”，反而成為檢驗(yàn)基金管理人優(yōu)劣的良好機(jī)會(huì)。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，華安基金公司旗下的華安穩(wěn)定收益?zhèn)鹪谶^(guò)去三年中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)居同類(lèi)前1/3，華安強(qiáng)化收益?zhèn)鹪谶^(guò)去兩年中也位居前1/3，另一只產(chǎn)品華安穩(wěn)固收益?zhèn)?，在“股債雙殺”的2011年取得了4.4%的正收益，凈值波動(dòng)率在同類(lèi)中落在最小20%區(qū)間以內(nèi)。

固定收益“五虎上將”

統(tǒng)計(jì)顯示，2011年僅有1/5的債券基金收益為正，慘淡可見(jiàn)一斑。

華安穩(wěn)固收益成為其中少數(shù)業(yè)績(jī)驕人的產(chǎn)品之一，憑借4.40%的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率，在94只一級(jí)債基中排名第二，在全部普通債基中排名第四，比同期一級(jí)債券基金平均收益率高出7.23%。

華安穩(wěn)固收益的基金經(jīng)理鄭可成，擁有10多年固定收益投研經(jīng)歷，早在2001年起他就在閩發(fā)證券任固定收益部研究員。自他2010年底管理華安穩(wěn)固收益至今，任職期間回報(bào)為5%，比同類(lèi)基金平均回報(bào)高出7.6%。

由于債基的績(jī)效一般要一年、兩年以上才能顯現(xiàn)，因此凈值波動(dòng)率低、長(zhǎng)期表現(xiàn)突出的基金更適合持有人關(guān)注。華安成立時(shí)間較長(zhǎng)的債券基金在同類(lèi)基金中均得到較高關(guān)注。

如2008年4月成立的華安穩(wěn)定收益?zhèn)?，截?012年2月21日以14%的回報(bào)，在48只一級(jí)債基中排名16。數(shù)據(jù)顯示，賀濤在華安穩(wěn)定收益成立初就擔(dān)任基金經(jīng)理，他任職近4年期間取得了21.5%的總回報(bào)，比同類(lèi)基金平均回報(bào)高2.3%。

2009年4月成立的華安強(qiáng)化收益?zhèn)?，則以近5%的回報(bào)在同期54只二級(jí)債基中排名16。此外，全市場(chǎng)最早成立的貨幣市場(chǎng)基金華安現(xiàn)金富利同樣回報(bào)出色，近兩年以6.5%的回報(bào)在61只貨幣基金中進(jìn)入前1/3。

2011年，華安基金又成立了細(xì)分債券基金——華安可轉(zhuǎn)債和華安信用債基金，構(gòu)建了較為全面的固定收益產(chǎn)品線，形成了涵蓋一級(jí)債基、二級(jí)債基、信用債基金、可轉(zhuǎn)債基金和貨幣基金的“五虎上將”。

堅(jiān)持穩(wěn)健、絕對(duì)收益導(dǎo)向

“盈利能力非常好，超越同類(lèi)型基金水平；波動(dòng)非常小，獲利穩(wěn)定；風(fēng)險(xiǎn)非常小，虧損風(fēng)險(xiǎn)極低。”這是好買(mǎi)基金網(wǎng)站一位基金持有人對(duì)黃勤管理的華安強(qiáng)化收益?zhèn)脑u(píng)價(jià)。

現(xiàn)任華安基金固定收益部總監(jiān)的黃勤，是基金業(yè)內(nèi)最資深的債券研究專(zhuān)家之一。他2004年8月加入華安基金公司，2007年5月至今擔(dān)任華安現(xiàn)金富利基金經(jīng)理，2009年4月至今同時(shí)擔(dān)任華安強(qiáng)化收益?zhèn)疉/B基金經(jīng)理。2011年12月至今擔(dān)任華安信用四季紅基金經(jīng)理。

黃勤表示，他一直堅(jiān)持穩(wěn)健第一、進(jìn)取第二的投資理念，而投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)總是對(duì)等的，資產(chǎn)配置是成功投資中很重要的一步。他說(shuō)，相信華安基金“穩(wěn)健、絕對(duì)收益導(dǎo)向”的投資理念會(huì)被越來(lái)越多的投資者認(rèn)同和支持。

固定收益整體業(yè)績(jī)優(yōu)異，得益于華安固定收益經(jīng)驗(yàn)豐富的團(tuán)隊(duì)，基金經(jīng)理平均任職管理經(jīng)歷3.21年，好于行業(yè)平均值的2.74年。

華安成立最早的債券基金華安穩(wěn)定收益，其基金經(jīng)理一直由賀濤擔(dān)綱。他曾任長(zhǎng)城證券債券研究員，華安基金債券研究員、債券投資風(fēng)險(xiǎn)管理員、固定收益投資經(jīng)理等職。

2008年4月，他開(kāi)始任華安穩(wěn)定收益?zhèn)鸾?jīng)理。賀濤坦言，華安穩(wěn)定收益基金成立三年來(lái)，在各類(lèi)市場(chǎng)中有得有失，投資理念也逐漸有些修正。

在他看來(lái)，股票基金經(jīng)理是靠自己的判斷取得更大的收益，而債券基金經(jīng)理操作思路是以取得絕對(duì)收益為主。他總結(jié)自己的投資要求是：一不為了排名而跟對(duì)手博弈；二是一定要發(fā)現(xiàn)真正能賺錢(qián)的機(jī)會(huì)加大投資力度；三要控制整體的下行風(fēng)險(xiǎn)。

“我們基金成立三年多，年化收益率8%到9%，對(duì)于一個(gè)債券型基金來(lái)說(shuō)，至少跑贏了CPI和定存，未來(lái)我們依然會(huì)貫徹這樣的思路，取得絕對(duì)收益?！?/p>

2012年是債券投資年

一般人印象中，債券是低風(fēng)險(xiǎn)、低回報(bào)的投資品種，債券市場(chǎng)離普通百姓似乎很遙遠(yuǎn)，只有機(jī)構(gòu)投資者才會(huì)參與。

“可是如果把過(guò)去十年債券指數(shù)漲幅和股票指數(shù)漲幅、通脹指數(shù)累計(jì)漲幅做個(gè)對(duì)比，就會(huì)驚訝地發(fā)現(xiàn)債券指數(shù)表現(xiàn)十分搶眼。債券市場(chǎng)正面臨著重大的發(fā)展機(jī)會(huì)，前途不可限量?！秉S勤表示。

過(guò)去，債券基金曾受制于投資品種有限，過(guò)多參與新股申購(gòu)、轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，導(dǎo)致凈值波動(dòng)太大，基金表現(xiàn)和債券市場(chǎng)相關(guān)度低，隨著公司債、中票、市政債的不斷推出，債券基金會(huì)更多關(guān)注債市上出現(xiàn)的新投資品種，為投資人帶來(lái)多樣化的投資工具。

目前債券市值超過(guò)20萬(wàn)億元，和股票市場(chǎng)市值接近。證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在2012年證券監(jiān)管工作會(huì)議上的講話明確指出，“要落實(shí)國(guó)務(wù)院關(guān)于積極穩(wěn)妥發(fā)展債券市場(chǎng)的要求”，“顯著提高公司類(lèi)債券融資在直接融資中的比重，研究探索和試點(diǎn)推出高收益企業(yè)債、市政債、機(jī)構(gòu)債等債券新品種”，政策助力，意味著債券市場(chǎng)面臨著重大的發(fā)展機(jī)會(huì)，固定收益基金比重亦有較大提升空間。

2011年底，華安強(qiáng)化收益、華安信用四季紅基金經(jīng)理蘇玉平就指出“2012年是債券投資年”。

“根據(jù)美林的投資時(shí)鐘理論，經(jīng)濟(jì)周期包括滯漲、衰退、復(fù)蘇和過(guò)熱，相應(yīng)比較適合的投資品種包括現(xiàn)金、債券、股票和大宗商品。目前宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和企業(yè)微觀盈利都處于下行趨勢(shì)，衰退特征明顯?！?/p>

在他看來(lái)，根據(jù)這一理論，2012年將可能是債券投資年，投資者比較好的選擇是債券投資，資金量較大和風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者可以將一半左右的資產(chǎn)配置在債券上。歷史經(jīng)驗(yàn)證明，債券投資時(shí)間越短，越難享受到長(zhǎng)期穩(wěn)定收益，所以蘇玉平建議投資者至少投資一到兩年?！?/p>