貨基7日年化連創新高 華安現金富利連續15日超5%

風險與收益是一個硬幣的兩面，這是投資市場不變的真理。但例外總會出現。如一向以高安全性為特色的貨幣市場基金，正在彰顯其突出的盈利性。

2月以來，貨幣市場基金7日年化收益率直線飆升。截至2月21日，部分貨幣基金如華安現金富利，已連續15日七日年化收益率保持在5%以上，不少交易日甚至逼近6%。貨幣基金作為現金管理的工具，為投資者帶來了較好的回報。

這種盈利能力是否有持續性？在華安基金固定收益部總監黃勤看來，“短期內，貨幣基金的收益水平仍有望保持，但未來如貨幣市場利率下行的話，貨幣基金收益水平也會出現波動。”

他強調，對于普通投資者而言，在享受近期貨幣基金較高回報的愉快體驗之后，長期還是應將貨幣基金作為日常理財的現金管理首選工具，這也是貨幣基金最核心的生命力所在。

全市場首只貨幣基金

成立于2003年的華安富利，是國內“久經沙場”的首只貨幣基金。憑借長期穩定的收益，該基金被普通投資者廣泛認可，并成為國內為數不多規模超過百億元的貨幣基金。

Wind資訊數據顯示，華安現金富利B今年以來總回報為0.66%，在79只貨幣基金中排名第9；近一年該基金回報率約4%，在71只同類基金中排第19，回報率超越1年定存。

近期華安現金富利基金收益連創階段新高，引起市場較多關注。截至2012年2月17日，華安現金富利A、B，七日年化收益率分別高達5.6%、5.8%，收益率位居前列。

在黃勤看來，近期貨幣市場基金走高的主要因素，是市場對資金的需求減弱，貨幣市場流動性趨于寬松，短端利率的快速下行，給貨幣基金帶來了資本利得收益。

好買基金研究員陸慧天也表達了相同的看法。“影響貨幣基金收益率的主要因素是貨幣市場資金面的松緊程度”，“此外，貨幣基金在近期取得高收益的原因和去年相比有所不同的地方還有，受益于協議存款和短期票據。”

2011年10月底時，證監會發布新規，對貨幣基金投資協議存款比例予以放開。

此后，一些貨幣基金也抓住年末銀行“高金吸籌”的時機，適時提高協議存款投資比例，投資收益有效提升。

黃勤指出，“協議存款新政”對貨幣基金去年四季度以來的收益提升，有著一定的正面影響。他表示，在“協議存款新政”推出之前，貨幣基金想要分享貨幣市場利率波動帶來的投資機會，除了協議存款外，主要是通過逆回購交易，但逆回購交易又受限于市場容量、交易對手、信用風險控制等因素，所以在新政推出后，貨幣基金的投資效率大大增加。

在投資標的上，貨幣市場基金的剩余期限不超過一年，其年化收益率通常低于銀行一年定期存款利率而高于活期存款。由于貨幣基金歷史業績一直高于活期存款利率，并且很好權衡了流動性與收益之間的矛盾，成為投資者“防守投資”的好品種。

投資者理想現金管理工具

事實上，早在2011年貨幣基金就表現出了較誘人的賺錢效應。

數據顯示，在2011年公募基金出現縮水的背景下，僅四季度，貨幣基金凈申購規模就達到1664.6億份，在該季度貨幣基金份額規模還實現翻番。

加上伴隨30天內產品的逐步淡出，銀行短期理財產品格局也在重新建立。以注重安全性、流動性和收益性兼顧的貨幣基金，大大激活了一季度投資者的申購熱情。

業績表現有較長參照歷史的華安現金富利，也得到眾多投資者的高度青睞。截至2011年底，華安現金富利的資產規模為184.28億元，相比上一季度增幅達到221.69%。

公開數據顯示，華安現金富利主要投資于期限在一年以內的短期貨幣市場工具，如國債、政策性金融債、央行票據、銀行定期存單等。

截至2011年底，該基金配置低風險債券品種的比例為17.31%，較好提升了基金的安全系數。

在華安現金富利基金經理黃勤看來：“在繼續等待和擇機抄底的抉擇之間，低風險及收益率穩定的貨幣基金，較易取得投資者信任，也是易被投資者看重的基金品種。”

而老貨幣基金收益穩居排名前列，與其投研團隊的策略選擇亦不無關聯。如黃勤布局貨幣市場投資時的特點，“在保持組合流動性基礎上，重點配置定存和長期回購，并關注中高評級短融的投資價值。”

歷經證券市場八年變遷，華安基金在貨幣市場基金管理上，已經具備較強的風控實力和管理經驗。華安現金富利成立以來，因其風險較低、流動性強、收益免稅、交易便捷和贖回到賬快的特點，已越來越成為普通投資者現金管理的理想選擇。

貨幣基金大有可為

短期來看，貨幣市場基金高收益率將會維持較長時間。在未來幾年，利率市場化的推進，將會出現存款管制利率和市場利率的進一步脫鉤，這些利好因素都將帶動貨幣市場基金的長期發展。

華安基金表示，此次存款準備金率下調恰逢市場上漲第一波暫歇并再尋方向的重要關口，由此將給市場帶來正面和積極的影響，但市場流動性趨緊的局面一時難改。

基于此，貨幣基金在短期內收益水平仍有望保持。因而2012年貨幣市場基金取得定存利率附近的收益，吸引力較大。

長遠來看，隨著準備金率等寬松貨幣政策的實施，貨幣市場流動性會逐步好轉，回購收益會降低。直接融資加大將提高短融的供應及其收益；利率市場化加快，會提高存款的收益。因此綜合來看，貨幣基金在未來仍具有吸引力。

盡管伴隨資本市場行情的起落，貨幣基金的規模變化呈現出波動性，但不少老牌貨幣基金如華安現金富利等已成為“百億軍團”的常客，間接表明了廣大投資者對于貨幣基金的偏愛。

“由于貨幣基金的收益和投資品種、期限有關，而收益率和流動性往往是相互替代的。我們一直力求在安全性、流動性和收益性上尋找一個平衡點。未來我們將不斷提高研究和投資水平，希望能給投資者帶來更優異的回報。”現任華安基金固定收益部總監的黃勤，在談到華安現金富利未來的管理目標時表示。■